金自天正（600560）营收增长但盈利能力承压，应收账款与现金流风险需关注

近期金自天正（600560）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

金自天正（600560）2026年中报显示，公司营业总收入为2.79亿元，同比上升37.96%；归母净利润为1776.39万元，同比下降17.97%；扣非净利润为1368.81万元，同比下降36.29%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.51亿元，同比上升58.8%；第二季度归母净利润为1142.09万元，同比下降19.8%；第二季度扣非净利润为760.37万元，同比下降45.12%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为14.71%，同比减50.16%；净利率为6.93%，同比减40.12%。三费合计为2073.97万元，三费占营收比为7.42%，同比减40.98%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.02亿元，同比增21.58%；应收账款为4.35亿元，同比减6.48%；有息负债为2.36亿元，同比增113.47%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.29元，同比增63.04%；每股收益为0.08元，同比减17.98%；每股净资产为4.47元，同比增5.17%。

经营活动产生的现金流量净额同比改善63.04%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加以及上年同期高基数下的采购支出回落。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-14.32%，系符合资本化条件的研发项目开发支出增加所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-112.01%，反映公司融资安排及债务偿付节奏变化。

风险提示

财报显示，公司当期应收账款占最新年报归母净利润比高达843.58%，存在较高的回款风险。此外，货币资金/流动负债仅为13.67%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.05%，显示短期偿债压力较大。财务费用方面，因未实现融资收益摊销冲减财务费用，导致财务费用同比大幅下降。

主营结构与行业背景

公司主营收入地区分布以上海为主，实现收入2.05亿元，占比73.27%；北京地区收入7331.39万元，占比26.23%。其他地区如能源、成都贡献较小。

公司所处钢铁行业处于减量调整阶段，投资重心转向存量产线升级改造，推动公司在智能化、绿色化方向布局。尽管部分总承包合同达到结算节点带动收入增长，但受原材料价格上涨及硬件成本上升影响，营业成本同比增幅达66.93%，显著高于收入增速，挤压毛利空间。

研发与资本开支

研发费用同比下降13.83%，主要因部分研发项目转入工程应用阶段，相关支出不再计入当期损益。开发支出同比增加53.59%，反映资本化研发投入上升。公司拥有有效专利147项（其中发明85项）、软件著作权251项，技术储备较为扎实。

综合评价

公司营收实现较快增长，主要受益于项目结算节奏和市场拓展，但在行业资本开支放缓、成本上行背景下，盈利能力明显下滑。虽通过费用管控缓解部分压力，但毛利率、净利率双双大幅下降，叠加高额应收账款和紧张的现金流状况，未来经营稳定性面临考验。

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