东江环保（002672）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期东江环保（002672）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司坚持“践行生态文明，服务美丽中国”的使命，持续深耕工业和市政废物的资源化利用与无害化处理、稀贵金属回收利用业务，并配套开展水治理、环境工程、环境检测、节能改造等业务，致力于打造行业领先的“优秀的综合环境服务商和资源循环产业领军企业”。

    1.工业危险废物资源化利用与无害化处置业务

    公司深耕工业危险废物处置领域二十余载，所持危废经营许可证数量、核准危废品类及总体处置规模均处于行业第一梯队。公司持续夯实危废无害化处置与资源化综合利用核心业务，依托多元化工艺技术路线协同配套，针对品类复杂、特性各异的危险废物实施分质处置、资源回收与终端安全填埋，实现各类危废全流程规范化、无害化处置，从源头消除危废带来的生态环境污染隐患。

    2.稀贵金属回收利用业务

    公司已形成针对有色金属废料、冶炼废渣等再生资源回收循环利用的成套成熟生产工艺体系，可回收综合利用的有色二次资源覆盖铜、铅、锌、钢铁冶炼行业及其他稀贵金属回收产业链产生的各类废弃物。

    3.生态环境服务业务

    公司聚焦城乡环境综合治理市场需求，布局市政污水处理、生活垃圾处置、工业园区全域环境治理、环境检测咨询、节能改造等多元环保业务，具备定制化环境治理方案输出与一站式环保管家综合服务能力。公司依托数字化手段搭建智慧环境管控平台，持续提升减污降碳协同治理水平，可为各级政府、产业园区及工业企业提供覆盖全生命周期的一体化环境管理服务。

    4.智慧环保、信息化建设业务

    公司引入AI、大数据、数字孪生等新兴技术，延伸出危废处置企业、再生资源企业生产和管理的多个智能化场景，打造运营数字化、生产智能化的现代化危废智能化工厂。公司自主研发了以“智慧环保运营”“智慧安环管理”“危废智能化工厂”“有容一体化融合平台”四大方案为核心的智慧环保整体解决方案，相关成果获多项国家级、省级荣誉。

    二、核心竞争力分析

    1.品牌优势。公司深耕环保产业二十七载，品牌积淀深厚，累计服务各类企事业单位客户数万家，拥有丰富项目实操经验，可向客户输出成熟、稳定的一站式综合环保解决方案，拥有良好的企业形象和强大的品牌优势。

    2.产品服务优势。公司危废核准处置规模超280万吨，可处理《国家危险废物名录》（2025年版）中列明的绝大多数危险废物。依托资源化回收工艺，公司产出烟花级氧化铜、高纯氢氧化铜、无水氯化铜、碱式氯化铜等铜系产品以及精铋、精碲、电铅、氧化锑等稀贵金属产品质量水平领先。

    3.人才优势。公司持续健全人才引育、任用体系与多层次激励约束机制。依托多年危废处置、综合环境服务业务深耕积累，培育了大批实操经验充足、专业素养过硬的复合型技术与管理人才，为企业长期高质量发展筑牢人才支撑。

    4.渠道优势。公司业务覆盖全国十余个省份、三十余座城市，依托全国化基地网络实现跨区域环保资源统筹调配，充分发挥区域协同效应，一站式匹配客户多元化环境治理需求。同时，公司配置近两百名专业营销人员，设有专业的销售服务团队为客户提供专业咨询和定制化的解决方案。

    5.管理优势。作为行业最早参与者之一，公司已成功建设运营数十座环保处置基地，具备突出的专业管理能力及项目运营经验。此外，公司自研搭建一体化智慧环保管控平台，实现全业务周期智能化闭环管理，可有效提升内部协同效率、优化运营成本、降低安全生产与环境合规风险。

    三、主营业务分析

    2026年上半年，公司围绕“十五五战略规划”，积极落实“三极四强”总体工作要求，坚持深化改革与经营提质，持续推进管理增效，在做优做精危废处置主业的同时探索培育新业务。不断加码科技创新，推动公司资源化产品向高值化、多元化方向转型。

    报告期内，危废行业仍然处于激烈竞争状态，无害化业务单价下行趋势尚未停止，负毛利情形仍在持续；同时，受金属价格波动影响，资源化产品毛利率水平有所提升，助力资源化业务盈利改善。2026年上半年，公司实现营业收入约13.58亿元、同比下降9.48%，归母净利润亏损2.68亿元、同比减亏3.5%，经营性现金流8,983.78万元，同比增长277.17%。

    主营危废处置业务方面，报告期内，公司通过积极推进工艺开发和技改，自主攻关的“废磷酸制备磷酸一铵产业化”“含氟废液制备氟化钙工艺研究产业化”等项目已接近投产；同时，受益于金属价格上涨，公司的氢氧化铜、烟花级氧化铜等高端产品实现营收及盈利双增长。此外，公司采用轻资产模式与多家企业成立合资公司，在汽车零部件拆解、节能改造、环保咨询、绿色物流等领域开展多项合作，持续探索培育资源循环新业务。

    科技创新方面，公司围绕“含铜废物资源化降本增效”“铜产品差异化高值化”和“废酸资源化综合利用”等目标，开展系列关键核心技术攻关和应用研究，有序实施国家重点研发计划课题；同步与清华大学、华南理工大学、粤港澳生态环境科学中心等优质高校、机构开展产学研合作及技术交流，不断优化产学研用联合创新生态。报告期内新增授权专利27件，其中发明专利4件，包含“一种氨氮废水蒸发结晶过程图像识别判断蒸发终点的系统”和“一种含氯化钠与硫酸钠的高盐盐泥资源化利用方法”在内的2件美国专利。

    人才建设方面，公司依托“1+1+2+N”培养体系，分层分类推进经营管理、技术及技能人才培养，报告期内完成安环体系“啄木鸟训练营”项目，并计划在下半年开展针对下属企业经营高管的“飞龙计划训练营”和技术序列的“飞鹰训练营”等项目。同时，公司基于2025年度考核结果完成对9家子公司的内部管理级别及领导班子薪酬调整，淘汰部分考核不合格管理者，刚性兑现“三能”机制。

    降本增效方面，公司出台“极限降本”专项方案，通过工艺优化、辅料替代、以废治废等举措，报告期内累计降本超2,300万元。同时，结合市场实际，在各分子公司推行包括资产盘活、拓展环境治理业务、蒸汽资源利用等在内的55个“极速增效”项目，累计增效超1,500万元。

    当前危废处置行业低价竞争趋势未有扭转，叠加金属价格波动带来的不确定性，公司经营仍面临较大压力。为应对各项潜在风险，助力公司发展行稳致远，公司将持续优化资产结构，加快资金回笼，并持续通过精益管理实现降本增效，在稳固危废处置业务基本盘的同时，力争通过培育新业务及并购等方式逐渐改善公司盈利水平。

本文数据来源于东江环保2026年中报，仅供参考不构成投资建议。