顾家家居（603816）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期顾家家居（603816）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    1、公司所处行业

    根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C21家具制造业”中的“C2190其他家具制造”，具体细分行业为软体家具行业；根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020-2024），公司所属行业为“CC21家具制造业”。

    软体家具包括沙发、软床、床垫等产品，是现代家庭客厅及卧室重要的日常生活用品，软体家具在提供舒适使用功能的同时，具有时尚化、个性化、艺术化等特征，成为现代高品质居家生活的重要载体。

    定制家具属于可选耐用消费品，且由于货值较高，是家居建材市场的重要品类，特别是在装修环节中，定制家具的橱柜、衣柜、木门、护墙板等品类是重要的组成部分。

    2、行业发展状况

    （1）全球软体家具行业发展状况

    全球软体家具行业的工业化生产始于二十世纪初的欧洲。进入二十世纪90年代，随着全球加工制造技术的进步，软体家具行业的制造能力大幅提升，市场消费需求亦不断扩大。软体家具制造业属于劳动密集型产业，受发达国家劳动力成本较高等因素的影响，全球软体家具产业正持续向拥有劳动力价格优势和充足原材料资源的发展中国家转移。意大利米兰轻工业信息中心（CSIL）2025年6月发布《THEWORLDUPHOLSTEREDFURNITUREINDUSTRY》行业报告显示，2024年全球软体家具生产总值840亿美元，消费总额约762亿美元，从消费总量上来看，全球前六大软体消费市场分别为美国（28%）、中国（25%）、德国、英国、印度、法国，后四国消费规模均占全球5%，区域需求呈现多元化分散特征。

    （2）我国软体家具行业发展状况

    我国现代软体家具产业正式起步于二十世纪80年代初。国内软体家具产业在引进国际先进生产设备及制造技术的基础上，通过消化吸收，其技术工艺、产品品质、设计研发实力、销售规模以及经济效益等方面得到了全面的提升。进入二十一世纪以来，随着我国经济持续快速发展和居民可支配收入提升，人们对生活品质要求越来越高，家具作为生活起居的重要载体，一直保持良好的发展态势。

    家具行业属于劳动密集型产业，又因技术壁垒较低，使得家具行业企业数量众多，产业较为分散，行业集中度偏低。根据国家统计局数据，2026年1-6月我国家具制造业规模以上企业营业收入为2576.10亿元，同比下降8.6%；家具行业规模以上企业数量达6950家，同比减少6.4%。

    目前我国已成为软体家具生产、消费、出口大国。据统计局和海关总署数据显示，2026年1-6月，我国家具类零售额869.70亿元，同比下降3.7%；家具及零件累计出口额337.61亿美元，同比增长2.6%。

    当前，家居行业已从过去依赖新房增量的快速扩张阶段，转入存量主导的平稳增长与深度竞争新阶段。叠加国家政策托底、产业端供给侧升级，消费群体持续迭代，用户需求从基础刚需转向个性化、品质化、场景化细分，同时市场流量高度分散、线上线下渠道加速融合重构，多重因素交织重塑行业发展新常态。单纯依靠规模扩张、单品竞争的传统模式已难以为继。在此背景下，企业发展的核心导向必须从“规模导向”转向“以用户为中心”的零售思维，聚焦细分存量市场，通过全链路精细化运营挖掘存量需求价值、捕捉市场机遇。行业竞争的核心也从传统的价格、产品比拼，转向企业运营效率的综合较量，涵盖产品研发、供应链管理、数字化运营、终端服务等全环节的效率提升，成为企业在存量竞争中突围的关键。

    （3）我国定制家居行业发展状况

    中国定制家居行业自九十年代起步，从早期现场手工打制的原始形态，逐步迈向工业化与标准化，行业从传统木工向模块化生产转型，2008年“全屋定制”理念兴起，企业开始整合设计、生产、安装全链条服务。2011年行业首家企业上市，标志资本驱动下的规模化发展，此后环保化、智能化成为产品升级主线。2018年房地产进入存量时代，行业竞争转向“品牌化、一站式”服务能力比拼，数字化生产与整装转型重塑产业生态，逐步形成覆盖设计、交付、售后的全周期服务体系。定制家具由最初的小众定制逐步成长为家具产业的重要板块，市场呈现蓬勃发展的态势。

    当前，受宏观经济增速、房地产周期、居民消费信心等多重因素影响，定制家居市场竞争持续加剧、企业经营承压，行业彻底告别新房增量红利，进入以存量房翻新、局部换新需求为主，兼具消费分层分化、环保标准趋严、数字化全面渗透特征的深度调整新常态；逐步企稳的房地产市场与持续释放的城市更新、旧房改造等存量需求，成为行业增长的核心支撑，定制家居仍是家居消费的核心赛道。伴随消费者需求持续升级，消费者更加追求全屋风格统一、个性化设计、智能实用功能与环保健康属性，定制产品凭借空间利用率高、整体搭配协调、可满足个性化需求的优势持续收获市场认可，渗透率逐年提升，同时适老化改造、家居局部改造等相关政策持续激活存量市场，带动行业修复，面向未来，企业唯有持续深耕技术创新、优化服务体系、强化品牌建设，方能适配市场竞争格局与持续迭代的消费需求。

    3、行业周期性特点

    家具主要应用于家居装修，单位价值相对较高，使用时间相对较长。家具的生产和销售受到国民经济发展水平、居民可支配收入水平、居民消费习惯变化及房地产行业的景气程度等因素的影响。总体上，软体家具行业的周期性与国民经济整体发展的周期一致。

    当前，消费是我国经济增长的重要拉动力，政府工作报告中明确提出，坚定实施扩大内需战略，深入落实提振消费专项行动，扩大服务消费，升级商品消费，丰富业态场景，提升消费能力，优化消费环境，健全制度政策，完善扩大居民消费长效机制，增强国内大循环内生动力和可靠性。家具作为日常生活中重要的耐用消费品，是满足人们高品质居住需求、承载美好生活向往的重要载体。“十五五”规划提出“充分释放刚性和改善性住房需求潜力，支持老旧房屋适老化改造和智能化升级。支持家具等回收体系建设。”家居产品仍然在列。

    4、行业政策法规

    （1）行业主管部门及监管体制

    公司所处行业的主管部门包括国家发改委、工业和信息化部等，行业技术监管部门为国家市场监督管理总局。目前，家具制造业基本形成了政府宏观调控和行业协会自律管理相结合的管理方式，市场化程度较高，企业生产经营管理完全基于市场化方式。

    国家发改委负责对包括成套设备行业在内的全国工业和服务业发展进行宏观指导，进行行业发展规划的研究、产业政策的制定，审核工业重大建设项目、外商投资和境外投资重大项目，指导行业结构调整、行业体制改革、技术进步和技术改造等工作。

    工业和信息化部主要职责为起草相关法律法规草案，制定并组织实施行业规划、产业政策和标准，监测分析行业运行态势，统计发布相关信息，进行预测预警和信息引导，协调解决行业运行发展中的有关问题并提出政策建议等。

    中国轻工业联合会是轻工业全国性、综合性的、具有服务和管理职能的工业性中介组织，承担开展行业经济发展调查研究，向政府提出有关经济政策和立法方面的意见与建议；进行行业信息的收集、分析、研究和发布；参与制订行业规划；开展国内外经济技术交流和合作等十二项基本职责。

    中国家具协会是家具行业的自律性组织，是由国内家具及其相关行业的生产、经营、科研、教学等企事业单位、社会团体和个人自愿组成的全国性行业组织，其业务上受中国轻工业联合会指导。中国家具协会的主要业务范围包括：提出行业发展的规划和方针政策；协助制定行业标准；参与对行业检测、标准、信息等工作的业务指导；参与对行业重要产品的质量认证、质量监督等。全国家具标准化技术委员会主要围绕家具标准体系，开展家具通用基础标准、健康安全标准、产品标准、检测方法标准、资源节约与综合利用标准、管理标准等的制定、修正及管理工作。

    （2）行业主要法律法规及政策

    行业标准除以上政策法规外，《金属家具通用技术条件》《木家具通用技术条件》《软体家具床垫燃烧性能的评价》《家具用皮革》《定制家具通用设计规范》《家具售后服务要求》《家具床稳定性、强度和耐久性测试方法》等多项家具国家标准已经实施。GB/T46488-2025《家具循环利用技术规范》、GB/T46260-2025《家具智能等级评定及标识》、GB/T46015-2025《适老家具设计指南》三项国家标准均已于2026年正式实施，报告期内公司已同步对标标准，完成产品迭代与体系升级实施。

    5、公司所处行业地位

    公司自设立以来，始终秉持“精益求精、超越自我”的企业精神，以艺术诠释生活，以设计定义潮流，赢得了用户的一致认可和业界的高度认同。公司产品以现代简约式设计风格为主，凭借强大的研发设计实力、精湛的工艺技术以及严格的品质管理使产品品质不断提升，并依靠较高的品牌知名度以及遍布全球的营销网络系统将公司产品推向市场，成功引领着软体家具行业消费的潮流。公司产品赢得了广大消费者的青睐，在消费者心目中树立了较高的行业知名度和美誉度。公司在国内软体家具领域形成了首屈一指的行业地位。

    1、全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）认定“顾家家居智能沙发全国销量第一”的市场地位；

    2、全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）认定JD.B061星曜“全球气囊按摩软床开创者”的市场地位；

    3、顾家床垫M3002P觅净·纯享版荣获2026质点奖最佳创新应用家具·金奖；

    4、顾家床垫M1010U「至净·双子芯」荣膺2026Intertextile优眠好品认证；

    5、顾家床垫M1010U「至净·双子芯」斩获意大利iida国际创新设计大奖；

    6、在德国柏林弗里德里希皇宫剧院举行的2026年IF设计奖之夜暨颁奖典礼上，顾家家居研究院BeatCouch沙发荣获以iFDesign执行长UweCremering为代表的，并且超过100个国际专家组成的专业IF评审团颁发的2026IF设计奖；

    7、在德国柏林弗里德里希皇宫剧院举行的2026年IF设计奖之夜暨颁奖典礼上，顾家家居研究院FANORASOFA折扇沙发荣获以iFDesign执行长UweCremering为代表的，并且超过100个国际专家组成的专业IF评审团颁发的2026IF设计奖。

    8、在德国柏林弗里德里希皇宫剧院举行的2026年IF设计奖之夜暨颁奖典礼上，顾家家居研究院纸鸢单椅Zhi-YuanArmchair荣获以iFDesign执行长UweCremering为代表的，并且超过100个国际专家组成的专业IF评审团颁发的2026IF设计奖。

    9、在新加坡国会剧院举办的2026年红点奖颁奖典礼上，纸鸢单椅荣获以MasayoAve教授为代表的红点概念设计专业评审团颁发的2025年红点概念设计奖。

    10、在德国柏林弗里德里希皇宫剧院举行的2026年IF设计奖之夜暨颁奖典礼上，顾家家居研究院阡陌沙发QianMoSofa荣获以iFDesign执行长UweCremering为代表的，并且超过100个国际专家组成的专业IF评审团颁发的2026IF设计奖。

    （二）公司主营业务情况

    报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。公司是享誉全球的家居企业。公司自1982年创立以来，忠于初心，专于匠心，以“家”为原点，致力于客厅、餐厅、卧室、整家定制、家居零部件等全场景家居产品的研究、设计、开发、生产、销售与服务。公司旗下拥有多元品牌矩阵，为全球家庭提供匠心品质、领先设计、舒适享受、智能交互、多元融合的家居解决方案及覆盖用户全生命周期的优质服务。公司不仅仅是家居产品和服务的运营商，更是美好生活方式的创建者，用户对美好生活的向往，是公司不竭的动力。公司倡导向往的生活在顾家！坚持与用户一同共建绿色发展、可持续发展！

    以用户为中心，创造幸福依靠。公司业务覆盖全球120余个国家和地区，截至2026年6月末，公司全球运营品牌专卖店近6000家，旗下拥有：国内整家家居品牌“顾家家居”、海外整家家居品牌“KUKAHOME”、下沉市场独立副品牌“顾家乐活”，年轻生活方式品牌“KUKALIFE”、供应链服务品牌“嘉好”，跨境电商品牌CHITA、功能铁架专业技术品牌“锴创”、电机电控专业技术品牌“杜勒”、以及签约合作中国区运营美国功能沙发品牌“LAZBOY”和意大利高端家居品牌“NATUZZI（NatuzziItalia和NatuzziEditions）”，帮助超千万家庭实现美好生活。公司坚持以用户为中心，围绕用户需求持续创新，为用户提供全生命周期的优质服务。公司希望通过不断努力，为全球用户创造幸福依靠，成就美好生活！

    以创新驱动发展，促进行业进步。“坚持奋斗创新”是公司的核心价值观之一，是支持公司发展壮大的基本精神。公司追求卓越品质，致力于全场景生活方式的探索和研究，汇集全球优秀设计资源，并在意大利米兰组建行业首屈一指的国际设计中心。公司荟聚众多国内外顶尖家居设计团队，集中大批技艺精湛的工匠，将创意与巧思置入每一件产品之中，淬炼出世界级的家居工艺与设计，并不断融入新科技，实现了家具产品时尚化、科技化和智能化的转型。公司国际设计研发中心被列入“国家级工业设计中心”，并获得了百余项设计大奖、千余项原创专利，为中国家居行业自主创新做出卓越贡献。雄厚的设计研发能力，确保了公司的创新实力，不仅为用户持续带来高品质的家居产品，也促进中国家居行业不断进步。

    成就美好生活，推进社会可持续发展。公司相信，随着时代的进步，越来越多的人将会过上更高品质的生活。公司一直致力于开展企业社会责任活动，积极投身公益事业，为社会作出积极而持续的贡献；投资新技术、研发新材料，延长产品的使用寿命，节能减排并倾力研发具备循环使用能力的产品，创造可持续的业务模式，构建良性循环的生态价值链；为用户提供可持续的健康环保生活方式，积极与各行各业共享可持续经验，为全球的可持续发展而努力。

    展望未来，公司正向成为一家零售化、全屋化、全球化、数智化、世界领先的综合家居运营商的目标奋力前进。

    （三）公司主要经营模式

    报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。

    1、设计研发模式：公司建立了以市场需求为导向的设计研发机制，形成以原创设计为主、国际合作为辅、用户参与共创的三位一体研发模式。公司以用户需求为起点，建立一套科学的市场洞察体系，通过深度访谈、场景观察以及竞争态势分析，聚焦适合不同区域、不同消费群体的生活方式和产品研发设计，确保产品的市场适配性。

    2、采购模式：公司的采购主要包括原材料采购、部分家居成品和集成产品采购，以集中采购为主、本地化采购为辅。

    原材料采购：公司制定严格的供应商开发选择标准，对供应商进行全生命周期管理，定期开展绩效考评。牛皮、海绵、木材、面料等关键原材料采取战略合作模式下的集中采购；辅料、包装、标准五金件等采取招标模式下的竞价采购。逐步加大海外基地本土化采购比重，有效降低关税与物流成本。

    家居成品和集成产品采购：公司制定家居成品和集成产品供应商资格认证管理规范，定期评估、甄选和淘汰供应商，确保产品品质有保障，同时又能提升供应链交付的灵活性和响应速度。

    3、生产模式：公司坚持自主生产和外协生产相结合的模式，但更加注重提高自身生产能力，尤其是针对沙发、软床、床垫、全屋定制等核心产品的制造。为了解决产能瓶颈问题，公司也在不断优化生产流程和技术，同时利用外协生产作为补充，保证产品质量和成本控制。

    4、销售模式：在国内市场上，继续推行“直营+特许经销”的销售模式，同时加大电子商务渠道的投资力度，利用全链路数字化建设提升营销效率。在海外市场，除了传统的OEM（代工制造商）和ODM（自主设计代工制造商）业务外，还逐步拓展了自有品牌出海业务（含跨境电商品牌CHITA和海外整家家居品牌KUKAHOME），加强品牌建设，尝试更多样化的销售方式以增加市场份额。

    二、经营情况的讨论与分析

    上半年，面对房地产市场持续深度调整、家居行业全面转入存量竞争，以及汇率波动、原材料成本上涨等多重外部挑战，公司紧扣"质量经营、结构增长、精益提效、系统赋能"的经营主线，坚持综合家居运营商长期定位不动摇，适度调整战略推进节奏，围绕优质供给这一核心，在战略、组织、业务、能力四条线上同步发力，适时调整经营节奏，在行业整体承压环境下，总体保持了经营基本盘的稳定。

    营业收入方面，公司整体保持基本稳定达98.75亿元，同比增长0.75%。在行业内外双重压力下，公司依托已搭建的内外贸业务并重、多品牌多品类全渠道布局、全球化战略底盘，多元化的业务结构布局有效对冲了单一市场、单一品类波动的风险。盈利能力方面，受行业环境、汇率波动及业务结构调整等因素影响，公司盈利水平阶段性承压，实现归属于上市公司股东的净利润9.26亿元，同比下滑9.31%。

    上半年经营的基本稳定，源于公司长期战略布局和坚定推进以产品力为核心的优质供给战略：向存量时代要竞争力，把资源聚焦到真正有竞争力的产品上；向结构要增长，抓住功能智能、下沉市场、电商、海外非美市场等确定性结构增长机会；向能力要效率，持续夯实零售转型、精益运营与数字化底座。下半年，公司将坚定把经营质量，即盈利能力与现金流水平放在优先且重要的战略地位，以“三大重整、两大工程”为总抓手，降低经营杠杆、优化经营结构、防范经营风险、提升经营质量，构建面向未来的长效增长引擎，打好未来两到三年的经营攻坚之战。

    1、聚焦优质供给，以产品力为核心夯实增长根基

    存量时代，消费者围绕“产品与空间”的消费逻辑更加突出，产品力是竞争的“1”，其后才是多个“0”。上半年，公司在坚持“综合家居运营商”战略定位不变的前提下，对战略推进节奏进行了主动迭代：将资源进一步聚焦于优质供给与产品力锻造，明确“客餐厅做强、卧室做大、定制做通”的品类打法，坚定聚焦主航道，品类聚焦的成效已在终端显现。

    客餐厅空间，功能沙发契合了新一代消费者对智能化、多功能化、颜值化的需求。自3月份推出赫兹S9旗舰产品搭载全新一代的SpaceD功能架大坐深零重力沙发，解决了多姿态坐、躺、靠的舒适需求。并通过灵犀智控平台覆盖更多智能产品家族，持续提升该技术在智能沙发的普及率。凭借公司体系化的企划、研发和技术创新能力，继赫兹和云舒以后，再次推出兼具功能舒适和高颜值的潮汐沙发，深受新一代年轻消费者的喜爱，实现人群破圈。公司上半年在业内首个推出并普及云感舒弹棉，解决了传统海绵坐感不一致等痛点，成为顾家功能沙发差异化竞争力之一，为消费者持续提供健康、环保、一致的舒适体验。

    赫兹S9是顾家首款面向横厅通透美学设计的电动智能沙发，搭载全栈自研K-TRONSpaceD功能架，实现低重心、大坐深、零重力结构下的稳定丝滑运行；产品配备源自车规级气动技术的DeepBreath深呼吸按摩系统，六大工学点位贴合肩颈腰背，实现400hPa黄金按摩力度，私享图书馆级静音按摩体验；坐垫采用一体成型CloudFloat云感舒弹海绵，兼顾舒适支撑与长期耐用性；同时搭载外置手控器和灵犀智控小程序两种模式，多种体验场景轻松直达；甄选头层牛皮，执行单座独立整张牛皮用料标准，产品拥有多种配色方案，适配多元户型与家装风格，为消费者带来兼具零重力、大坐深与智能按摩功能的居家坐感体验。

    卧室空间，聚焦高端旗舰产品、材料技术升级、智能自研迭代等方面深化优质供给，依托2026年度旗舰新品发布会，公司推出星曜旗舰按摩软床、月影M8智能床垫等创新产品，运用自研自适应支撑、智能传感调节、纳米净醛环保材料等核心技术，实现卧室产品智能化、功能化升级。月影M8智能床垫行业首创硅胶气囊波浪式舒压技术，提供全睡眠周期的整体解决方案，为用户打造健康舒适的睡眠体验。

    上半年双旗舰产品逆势增长，依托高端双旗舰产品打开改善型翻新市场，倚梦时光旗舰软床上半年零售规模达6300万元；至净软床垫搭配3D硬床垫双旗舰组合零售累计实现1.75亿元，两大高端睡眠产品合计带动卧室高端品类销售规模同比增长9.3%。依托独家3D云感海绵、分区支撑材料形成产品差异化竞争力，精准匹配旧房置换、二次装修等存量换新消费需求。

    星曜旗舰软床以原创钻石美学设计为创作原点，创新融入矩阵切割工艺，形成三维九面立体钻石切面效果，一举斩获意大利国际设计大奖，10年大师沉淀，30多位工匠精造、50多道工序淬炼，每一张好床，都是匠心与时光的杰作。甄选顾家赛弗AirClean牛皮，荣获沙利文颁发的【全球净醛牛皮开创者】权威认证，具备24H长效净化，无醛释放，99%抑菌率，低敏更亲肤。更搭载车规级气动按摩舒适系统：双人私享6+6科学按摩位，精准覆盖肩颈腰背，15min波浪式按摩轨迹，舒适层层渗透，400hpa黄金按摩力度，因此获得沙利文颁发的【全球气囊按摩软床开创者】实力认证。三大经典色系：曜钻蓝，赫钻棕，奶钻白，适配多种家具风格，开创即引领，一键开启日夜相伴新体验。

    月影M8智能床垫搭载12+12个AirSupport舒压气囊，96%高纯度的有机硅胶带来独特的WiseWave波浪式舒压放松，为大家带来如海浪般起伏推动，层层释压，配备覆盖头、颈、背、腰、臀、腿部的6种局部舒压模式，全身按摩、摇摆放松等4种组合舒压模式及2种助眠模式；产品搭载自适应动态调节系统，实现“床垫适应人”，AirSupport舒压气囊内置毫秒级压力感应系统，单位平方厘米承压超800Pa时可自动调节泄压、持续动态调整支撑与软硬度，同时搭载智能减鼾功能，可精准识别鼾声并自动抬升床垫约7厘米以降低打鼾困扰；床垫支持2分钟速醒、5分钟舒醒两种唤醒方案，并支持左右分区独立唤醒，兼顾双人睡眠差异化需求，为使用者打造静谧舒适、个性化的睡眠体验。

    顾家3D全撑X5床垫，产品搭载顾家首创分区立体支撑系统，依据2000万+国人体态大数据科学划分受力区，不同区域差异化调校硬度，精准贴合国人脊椎曲线，让身体在睡眠中恢复自然S形。核心材质采用石墨烯全撑3D与全撑弹簧——头腰加密支撑、背腿均衡受力、臀部舒缓释压，高矮胖瘦、不同睡姿皆能稳稳撑住，整体压力分散效率提升。搭载沁爽科技三层立体透气系统，整夜干爽不闷汗；两种睡感随心切换——石墨烯3D放在上层时，偏硬护脊；乳胶层放在上层时，适中释压。

    顾家3D全撑X5床垫攻克了“支撑与贴合”的行业难题，斩获首个床垫品类人类工效学SGSperformancetestedmark认证，以冠军品质定义健康睡眠新标准，持续巩固顾家床垫品类领先地位。

    LAZBOY旗舰产品星际巡航，首次搭载自研IMAS智慧大师智能技术平台，集成四大核心技术系统，赋予沙发感知、思考、决策与驱动能力，实现千人千面的自适应零重力，通过压力传感器及陀螺仪感知不同人的体重及姿态，给予不同人差异化的腰部支撑力。三种控制方式（语音、手控器、NFC）同时接收信息，SCU中央处理器自动判断优先级，搭载ARMCortex-M332位处理器，主频72MHz高性能运算，工业级通信能力，支持以太网、UART等等。内置六大情景模式，根据个人喜好自行调节。拥有6大行业首发的专利技术（5个发明专利，1个实用新型专利），荣获质点奖《最佳智能家具》金奖、《最佳创新应用家具》优胜奖，参与《智能沙发智能等级评价规范》文件的起草。通过智能技术的创新，让沙发更加满足用户舒适的生活方式。

    定制业务围绕放心整家模式进行差异化布局。针对全屋定制行业低价内卷引流、加价升配，毛利持续承压的行业共性问题，公司坚定零售转型战略方向，调整定制业务发展路径，推行小整家店态展示及放心整家营销差异化经营策略。聚焦广东、杭州两大零售转型样板区域重点布局，深挖“软体+定制”协同价值，依托自有沙发、床垫等核心软体产品优势构建空间主体，打造小整家一体化设计、服务与交付能力。上半年广东样板区域轻量化小整家业务占区域总营收比高达50%，全屋用户全域转化率同比提升13%，在坚持不低价内卷、保障产品与服务品质的前提下，以放心整家满足用户差异化需求，稳定挖掘本地存量翻新需求，形成可向全国复制的标准化区域经营样板。

    与此同时，公司已将产品效率提升到战略高度，启动精简低效SKU、推动产品通用化、模块化、标准化的系统性工作，下半年将纳入公司层面统一部署推进，以更精简的产品线、更高的单品效率支撑品类竞争力。

    2、持续加大研发投入，做深功能智能垂直一体化技术底座

    产品力提升的背后是持续的研发投入，2026年上半年研发投入2.37亿元，上半年公司研发费用率达2.40%，较同期明显提升，研发资源重点投向功能与智能一体化垂直价值链。公司持续做深功能/智能垂直一体化全产业链布局，依托长期舒适支撑、结构安全、智能软硬件驱动多线技术前置布局，大力引入外部跨行业人才，补强了电控与系统集成能力，已初步具备从功能铁架到电器电控、再到智能电控的场景化集成自研创新能力。公司聚焦功能铁架与电控驱动硬件全栈自研、整机系统集成两大核心能力，持续补全产业链关键环节，构建覆盖结构、驱动、电控、智能互联的全链条垂直整合体系；同时大力支持电机、电控等内部核心零部件配套业务发展，持续加大资源倾斜，扶持自研电机、电控模块扩产升级，不断提高关键零部件自主配套率，实现核心部件成本、品质、交付自主可控。公司将功能智能领域的垂直整合能力、跨区域多基地供应运营能力、全链路自研自制品质闭环能力，打造为公司面向行业存量竞争与长期发展的核心竞争力之一。

    公司针对海内外不同用户在人体工学、空间适配、智能交互等方面的差异化需求进行场景化功能开发；并结合智能软硬件全栈自研能力，围绕睡前舒压助眠、睡中自适应智能守护等功能，解决用户入睡难、睡眠浅等睡眠痛点，提供全睡眠周期的整体解决方案，为用户打造健康舒适的睡眠体验。公司以高端旗舰智能功能沙发为落地载体，将前期沉淀的防夹安全、分区支撑、智能互联等系列技术成果规模化落地转化，把底层自研技术优势转化为终端产品差异化价值，推动高端产品营收规模稳步增长，形成研发创新、产业配套、市场价值共进的良性发展格局。

    截至2026年6月末，公司累计持有各类专利3000余项，专利结构以外观设计、实用新型为基础，以发明专利为底层核心技术支撑。2026年上半年研发转化节奏提速，新增授权专利400余项，同步加大底层发明专利布局力度，重点覆盖功能铁架、智能电控、睡眠新材料等方面，全方位夯实产品外观、结构、底层材料多维度核心竞争壁垒。

    3、内贸业务坚持品类专业化突围，渠道与门店结构持续优化

    面对存量市场，内贸业务坚定“以品类驱动为主、运营驱动为辅”的总方针，以战略品类和旗舰产品为核心加大市场进攻力度，坚定推动渠道结构优化，以结构性增量对冲行业整体需求下滑。

    客餐厅空间，聚焦智能化、多功能化、颜值化推出系列化产品矩阵，推动战略品类市场份额稳步提升，渠道端依托智享系列新模式实现快速拓展，并举办旗舰产品和智能新品发布会持续强化品牌心智。休闲沙发依托“精准洞察、推拉结合、柔性快反”的运营模式革新，打造适配新阶段消费需求的产品与终端体验。餐桌椅重点布局岩板、奢石台面及沙发级舒适餐椅产品，在具备条件的终端门店设立专属体验专区，以专业能力驱动单店效率提升。单椅通过青云坐、自由系列、好时系列精准覆盖不同客群，持续优化终端零售转化效率。

    卧室空间，以健康睡眠为核心发展理念，依托独家3D云感海绵、分区支撑材料及首创分区立体支撑系统构筑产品差异化优势；公司在行业首次推出顾家床垫「无忧焕新2.0」服务体系，通过免费上门回收、旧床垫折价抵扣、专属焕新产品供给三大配套举措，显著降低消费者居家换新门槛，构建便捷普惠、绿色健康的家居置换服务生态。2026年上半年「无忧焕新2.0」累计服务用户7600余户，带动睡眠品类配套销售收入突破1亿元，相关业务规模同比提升49.3%。电商业务表现突出：公司成立全域用户增长中心，统筹主品牌整合营销，统一开展公域流量、私域会员、新媒体及各大电商平台全域流量运营，聚焦渠道店铺结构打开、战略品类突破与专业化运营能力深耕，上半年电商业务实现稳健增长；功能品类、床垫等战略品类同步纳入产品事业本部强矩阵管理，品类价值链运营更加顺畅。

    公司持续优化渠道结构，主动关停低效率、亏损门店，加大购物中心、家装等新兴渠道拓展力度，智享系列及购物中心门店实现店数与面积双增长，成为渠道结构优化的核心支撑，门店质量与流量入口布局持续改善。

    4、多品牌矩阵协同发力，区域零售样板初步跑通

    多品牌布局持续释放结构性增长动能。公司已构建起覆盖高端、中高端、大众消费层级，适配不同生活方式与场景的完整品牌家族体系，各品牌定位清晰、优势互补，形成强大的品牌协同效应。核心主品牌顾家家居作为中高端市场核心载体，聚焦整家解决方案，持续巩固中高端市场地位，品牌势能稳步提升；LAZBOY（乐至宝）深耕高端功能沙发市场，品牌影响力持续扩大；NATUZZI作为欧洲进口高端家居代表，聚焦高端市场，“样板间+圈层营销”模式成效显著；顾家乐活作为公司副品牌，下沉市场布局加速，成为大众消费市场的核心增长点。

    顾家家居是国内领先的整家家居品牌，秉持“向往的生活在顾家”的品牌主张，始终以用户为中心，通过深化全球设计力量合作、持续投入创新科技与技术研发，为用户提供匠心品质、领先设计、舒适享受、智能交互、多元融合的家居解决方案及覆盖用户全生命周期的优质服务。顾家家居坚持绿色可持续发展，深耕环保与节能减排，践行社会责任，助力家居行业高质量发展。LAZBOY持续深耕高端功能沙发优质赛道，精准把握细分品类结构性增长机遇，坚持以价值型增长为核心导向，聚焦智能技术迭代与高端服务升级两大战略支点。品牌行业首发IMAS智慧大师智能技术平台，依托超态势感知、多模态指令、宽通道控制、全场景舒适四大核心系统，构建完整智能交互与舒适调节闭环，夯实高端智能产品壁垒；服务端持续落地标准化体系，推出全品类核心部件“售后无忧”政策、迭代旗舰产品奢护服务，客户口碑持续优化；深耕商品精细化运营与门店专业化运营，持续夯实内生经营能力；聚焦购物中心门店快速突破，试点推进OMO全域经营模式，持续扩大高端客厅品牌领先优势。

    NATUZZI定位欧洲高端意式生活方式引领者，推行NatuzziEditions和NatuzziItalia双品牌差异化布局策略，覆盖不同消费群体，为用户提供Totalliving全屋家居解决方案；持续优化渠道结构，推动全国门店店态焕新，提升用户购物体验；NatuzziItalia率先尝试O2O线上线下联动，搭建全域流量转化链路，依托CRM系统与用户小程序打造数字化用户运营体系。同时，品牌持续开展艺术跨界、设计师沙龙、圈层品鉴等多元化营销活动，精准触达高净值人群，持续强化意大利原创设计品牌心智。

    顾家乐活作为公司副品牌，深耕下沉市场，定位大众消费市场的家居品牌，依托顾家全球研发制造基地与设计联盟，以年轻多元的款式设计、温馨舒适的品牌形象以及全生命周期的专业服务，为用户提供全屋空间家居解决方案。通过产品店态升级、代理分销模式优化、渠道快速拓展、终端赋能体系搭建等措施，持续提升下沉市场渗透率。

    区域零售改革样板初见成效。广东区域深耕“小整家”模式，上半年小整家业务占比达50%，落地深圳城市运营商模式，全域转化率同比提升13%；杭州区域聚焦全域流量运营，拎包业务业绩同比增长20%，线上流量月均同比增长20%，同时主动优化渠道结构。两大试点为零售转型打法的全国复制提供了验证基础。

    5、外贸业务规模稳健增长，业务结构持续优化，全球深化战略稳步推进

    上半年在人民币汇率波动、化工原材料涨价、海外用工成本上行等多重外部复杂环境下，公司外贸业务实现营业收入50.67亿元，同比增长19.01%，逆势实现规模双位数增长。传统OEM/ODM业务基本盘保持稳健增长态势。北美、欧洲、东南亚等区域业务规模稳步增长，通过客户结构精细化管理和产品结构优化升级，推动传统OEM/ODM业务由规模扩张转向质量经营；4月海外高点展集中发布的高端功能沙发SoundSphereStudio系列等新品订单显著提升。旗下优先家居深耕欧洲功能家居赛道，整体经营质量持续向好，英国区域市场份额稳步提升，欧洲市场经营稳定性持续凸显。

    SoundSphereStudio系列模块化大转角沙发，座位内置SoundSphere隐藏式头枕音响，首次搭载触控屏面板，支持游戏、电影、音乐、新闻四种预设模式，同时配备电动腰托、腰部加热和多点位按摩。

    公司海外新兴业务实现多点突破。外贸床垫国际市场业务快速增长，核心战略客户合作规模稳步提升，持续推进新市场、新客户开拓，实现多个海外区域市场从0到1的突破；积极参与海内外行业专业展会，有效拉动业务增量；持续探索新渠道和新业务运营模式，打造面向未来的增长点；完善卧室一体化解决方案，提升整体产品竞争力。跨境电商业务稳步增长，加拿大市场从0到1突破；核心功能品类高速增长，新增户外品类快速突破。海外自有品牌业务模式创新试点稳步推进。泰国、越南标杆门店逐步成形，采用全屋成套家居解决方案输出模式，市场初见雏形，持续沉淀品牌出海的可复制能力。

    全球深化持续推进。越南、墨西哥等现有海外基地运营能力持续提升，印尼新基地已启动建设，全球供应保障体系更趋完善，交付能力进一步增强。公司推动海外基地原材料本地化采购，根据客户需求实施差异化履约，显著提升交期满足率、缩短新品上市周期；同时，坚持用ToC思维做ToB业务，客户服务团队进一步向海外市场前移，持续强化客户粘性，海外供应链韧性与本地化综合运营能力稳步增强。

    6、内贸零售转型由“搭体系”迈入“深运营”

    零售转型是公司应对国内存量家居市场、深挖旧房翻新增量需求的核心发展战略。经过多阶段迭代建设，公司已落地零售数字化底层基础设施，建成全域经营标准化体系。2026年上半年，公司零售转型工作重心由平台系统建设切换至终端场景落地与全业务闭环运营，零售数字化运营能力初见成效。

    （1）全域零售数字化底座建设落地，经营指标实现标准化、可量化管控

    公司持续迭代升级零售、会员、流量、仓配服、供应链、商品运营等数字化系统，落地订单、支付、结算三大核心平台，为OMO线上线下多业态融合经营筑牢底层技术支撑。围绕零售全流程“销-转-订-收-进-存-发”七大核心要素，搭建统一经营指标管控体系，梳理形成26项零售标准化分析指标，上线IOC可视化看板，实现订单、库存、调拨等关键节点全程可监控、可追溯。

    （2）落地门店数字化管理工具，推动终端由经验驱动转向数据驱动

    “店货通”系统工具面向全国推广，打通电子工牌与智能CRM，并完成多地试点验证；建立样品常态化校验机制，提升终端样品数据精准度。推行门店四级分类管理，针对购物中心门店搭建AI智能拓店测算模型，渠道管理升级为全周期精细化运营；对优质头部门店开展月度经营诊断，依托数据分析精准补齐经营短板，持续提升终端精细化运营水平。

    （3）商品数字化运营体系成型，实现全生命周期动态管理

    搭建商品数字化管控体系，上线动销监测、呆滞库存预警、VMD可视化等管理功能，建立商品四级动销判定标准，实现全品类销售实时可视化。上半年打造多家核心品类标杆门店，输出标准化运营指引并开展分层赋能。建立新品“快上快下”管控机制，搭建三级呆滞库存处置体系，持续优化门店货盘结构，提高商品周转效率。

    （4）OMO线上线下一体化底层基础设施完成闭环搭建，模式进入落地验证周期

    建成OMO订单、支付、结算三大中台，打通全业务链路，支撑OMO商业模式，满足全渠道交易、差异化履约与结算需求，实现多渠道消费体验统一。搭建全域流量互通、物流轨迹实时可查、多模式自动分账结算的标准化业务链路。

    （5）配套服务体系数字化同步升级，支撑零售转型落地

    公司售后服务围绕数智化升级、标准化落地、客诉精细化管控推进建设，服务运营效率与用户口碑持续改善；依托大模型搭建智能客服体系，统一全国服务标准，实现会员权益、售后履约等线上全流程管控，以数字化服务促进终端成交转化。零售数字化底座、运营标准、终端工具初步建成，线上线下一体化链路打通，终端数据化运营基础初步形成。

    7、精益运营与数字化AI赋能全价值链效率提升

    公司持续深化KBS全域精益运营建设，精益管理由制造环节延伸至研发、供应链、营销等全价值链，构筑全域精益体系，打造存量竞争阶段核心底层能力。精益制造领域，持续优化改善工具体系，形成适配公司业务的系统性改善方案，品质与效率稳步提升；同步加速智能制造数字化改造，数字化排版、智能排程、机器人加工等项目落地见效，持续夯实制造技术优势。精益研发稳步推进，精益人才培养、改善频次与改善收益持续提升，改善重心由单品优化转向研发流程体系升级。与此同时，公司积极探索精益供应链、精益战略管理、精益营销等领域，全价值链精益运营体系加速成型。

    公司加快构建数字化与人工智能全域赋能体系，打造“技术筑基、数据赋能、业务落地、价值释放、人才支撑”闭环升级体系。持续夯实AI基础设施，全域落地超200个AI智能应用体，覆盖营销投放、客户服务、经营诊断、流程审批等高频经营场景，AI中台实现数据自动归集、异常指标预警；搭建AI内容中台、智能营销引擎及AI使能平台，推动AI应用由单点试点转向平台化全域赋能。秉持“以用促治、以治促用”原则推进数据治理，统一业务术语、指标与统计口径，规范数据全生命周期管理，持续迭代数据工程体系。公司加速研发、制造、零售板块数字化改造，打通端到端全链路数据，支撑国内业务OMO一体化转型；同步布局全球IT基础设施，升级海外数字化运营体系。依托数据模型与业务算法创新供应链、零售运营模式，充分释放数据资产价值。同时持续培育数字化专业人才梯队，依托AI设计大脑、智能数据中心赋能业务前端，构筑长期智能化竞争优势。

    8、深化组织与机制变革，激发经营活力

    上半年，公司围绕经营管理的现实矛盾，持续深入推进组织与运营机制变革。

    在治理与授权方面，公司持续推进简政放权，落地《简政放权2.0》管理纲要，持续下放一线经营管理权，同步推动总部从“赋权管理”向“赋能支撑”转型，坐实各业务单元独立面向市场的经营主体责任，构建权责匹配、高效敏捷、风险可控的组织运营机制，有效提升市场响应速度与经营决策效率。

    在激励机制方面，稳步推进以利润提点制为核心的经营责任体系变革，实现核心经营管理团队的激励收益与经营利润精准挂钩、同向联动、动态浮动，并结合外部市场形势变化建立滚动预测、过程激励与行业对标相结合的动态考核机制，持续优化考核指标的科学性与权重设置的合理性，确保考核的客观性与公平性，有效激发核心团队价值创造动能。

    在组织架构方面，外贸体系在既有调整基础上进一步整合，目前已形成外贸事业本部、外贸床垫、优先家居、自有品牌海外发展、跨境电商多线并进的平台化业务格局，以强大的平台能力全面支撑海外多元业务协同发展与全球化布局推进；内贸体系成立全域用户增长中心，统筹全域流量整合运营，驱动全域流量增长、一体化运营及用户体验提升。同步设立零售事业本部，作为统筹零售转型、搭建数字化基础设施、统一业务规则治理的核心载体，确保组织形态与零售转型方向实现深度匹配。

    9、启动“三大重整、两大工程”总体部署，夯实经营质量与长效增长双底座

    面对行业存量竞争与盈利阶段性承压，公司于6月全面启动“三大重整、两大工程”总体部署，作为未来两到三年经营攻坚的核心抓手：依托“三大重整”优化底层资产、业务、人员结构，实现先破后立；以“两大工程”破立结合，构建面向未来的长效增长引擎。目前顶层设计与推进机制已经建立，各经营单元有序推进相关工作，结构性调整初见成效。

    （1）三大重整：聚焦经营存量，提升经营质量。核心目的是降低经营杠杆、优化经营结构、防范经营风险、提升经营质量，进一步降低整体盈亏平衡点。

    资产重整，重点是解决资产配置与核心竞争力方向匹配的问题。资产投入严格服务于核心竞争力建设方向，资产配置逐步从后端制造向前端价值、从有形资产向技术专利等无形资产及功能智能领域倾斜；推进基地布局优化、工厂整合与空间集约利用，增强产能布局弹性，对闲置低效资产进行结构化统筹整合。

    业务重整，重点是推进低效业务的战略性收缩与整合。建立战略性、经营性亏损业务的常态化评价机制，对无战略贡献且中期内难以盈利的业务坚决实施收缩整合；以SKU精简为核心抓手，大幅精简冗余产品线、聚焦高价值业务，同步优化业务模式——内贸深度打通OMO线上线下货盘、提升商品运营效率，外贸推进业务分类管理与标准化、通用化、模块化，从源头降低供应链复杂度与成本。

    人员重整，围绕公司长期战略布局推进两方面工作：一是优化核心人才结构，重点培育零售运营、全球化布局、技术研发、精益管理四类核心人才，内育外引，补齐人才短板、构建能力体系与人才梯队；二是优化用工体系，推行分层用工策略，稳妥有序优化人员结构、提升组织人效。

    （2）两大工程：构建面向未来的长效增长引擎。零售转型攻坚与核心能力建设两大工程均面向内外贸全局，是内外贸共同的长期必修课，推动增长模式从机会驱动转向核心能力驱动；当前阶段推进节奏上各有侧重——内贸重心偏零售转型攻坚，外贸重点聚焦核心能力建设，均坚持“一手攻坚市场、一手搭建能力”。

    零售转型攻坚工程，当前阶段以内贸为主战场，核心是解决内贸恢复增长的问题：以OMO模式突破为核心，将用户、商品、流量、渠道、履约与门店运营真正拉通，让零售能力转化为终端成交与主航道增长。上半年已完成的零售数字化底座、标准化运营规则与杭州、广东两大样板区域验证，为规模化推进奠定了基础，后续将提炼可复制打法向全国推广。

    核心能力建设工程，内外贸协同推进，其中外贸业务直面全球多基地运营、国际贸易环境变化等更复杂的经营环境，能力建设的任务尤为重要和紧迫：以“用ToC思维做ToB”、运营前置、深度服务客户为锚点，搭建供应交付、产品管理、财务成本与结算、IT数字化四大数字化平台，在此基础上重点发育供应链交付运营、精益降本增效、产品品质管理、技术与平台化发展等核心能力，推动外贸业务向“集成供应链服务商”稳步升级。

本文数据来源于顾家家居2026年中报，仅供参考不构成投资建议。