众捷汽车（301560）2026年中报财务分析：营收微增但盈利骤降，三费攀升与现金流承压凸显经营挑战

近期众捷汽车（301560）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

众捷汽车（301560）2026年中报显示，公司营业总收入为5.46亿元，同比上升2.99%；归母净利润为64.95万元，同比下降98.49%；扣非净利润为146.66万元，同比下降96.66%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.82亿元，同比上升1.01%；第二季度归母净利润为485.6万元，同比下降78.55%；第二季度扣非净利润为626.84万元，同比下降73.46%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为16.08%，同比下降25.91个百分点；净利率为-0.16%，同比下降101.98个百分点。每股收益为0.01元，同比下降98.74%。尽管营业收入实现小幅增长，但盈利能力出现断崖式下滑，净利润几乎消失，反映出成本或费用端存在显著压力。

费用结构变化

本报告期三费合计为6803.61万元，占总营收比例达12.46%，同比增幅高达95.74%。其中财务费用变动幅度达252.17%，主要原因为汇率波动所致。销售费用、管理费用和财务费用的整体增速远超营收增长，严重侵蚀了公司利润空间。

现金流与资产负债状况

货币资金为2.21亿元，较上年同期的4.53亿元下降51.29%。经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.05元，同比上升124.05%，主要得益于当期收回前期保函保证金、收到政府补助以及相关税金支付减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-171.16%，系购买固定资产支出增加所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-77.14%，原因是发行股份。

应收账款为2.72亿元，与去年同期基本持平，略有下降0.39%。有息负债为2.94亿元，同比增长2.09%。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-108.95%，主要因公开发行新股募集资金增加。

主营业务构成

从业务结构看，汽车热管理系统贡献主营收入4.59亿元，占总收入的84.09%，毛利率为17.32%；其他业务收入为8686.4万元，占比15.91%，毛利率为9.53%。从地区分布看，境外收入达4.47亿元，占比81.79%，毛利率为17.53%；境内收入为9940.53万元，占比18.21%，毛利率为9.57%。公司收入高度依赖境外市场及汽车热管理系统单一产品线。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债仅为62.36%，短期偿债能力偏弱；
• 应收账款/利润比率高达431.63%，表明应收账款规模远超当前盈利水平，存在回款风险或利润质量隐患。

此外，公司ROIC在2025年为6.8%，低于上市以来中位数13.5%，资本回报率呈下行趋势。公司业绩依赖资本开支及股权融资驱动，累计融资总额5.02亿元，累计分红1945.60万元，分红融资比仅为0.04，股东回报水平较低。

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