浙江力诺（300838）2026年中报财务分析：盈利显著改善但现金流与债务风险仍需关注

近期浙江力诺（300838）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升明显，核心指标同比增长

浙江力诺（300838）2026年中报显示，公司营业总收入为4.8亿元，同比上升18.13%；归母净利润达867.77万元，同比上升20.70%；扣非净利润为812.9万元，同比上升19.19%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.93亿元，同比上升21.27%；第二季度归母净利润为737.88万元，同比大幅上升759.77%；第二季度扣非净利润为701.36万元，同比上升400.85%。

盈利能力方面，公司毛利率为18.15%，同比增幅6.41个百分点；净利率为1.87%，同比增幅33.33个百分点。每股收益为0.06元，同比上升20.73%；每股经营性现金流为0.16元，同比由负转正，增幅达143.24%。

成本费用增长较快，并购带来财务压力

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为4768.64万元，三费占营收比为9.93%，同比上升8.64个百分点。其中管理费用同比增长35.45%，财务费用同比增长175.84%，主要原因为本期合并徐化机所致。研发投入同比增长37.24%，亦受徐化机并表影响。

有息负债为3.96亿元，较2025年同期的3.18亿元增长24.37%；货币资金为6709.88万元，较上年同期的7336.11万元下降8.54%。每股净资产为6.95元，同比下降2.36%。

收入结构稳定，内外销格局分明

从业务构成看，开关阀主营收入为2.36亿元，占总收入的49.06%；调节阀收入为1.91亿元，占比39.82%。从行业分布看，化工业贡献收入2.77亿元，占比57.73%；制浆造纸业收入6012.33万元，占比12.52%；石油石化业收入3296.53万元，占比6.87%。地区方面，内销收入为4.52亿元，占比94.08%；外销收入为2843.86万元，占比5.92%。

经营与投资活动现金流分化

经营活动产生的现金流量净额同比增长143.24%，主要得益于本期应收账款回款增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长54.21%，因上期对徐化机投资增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降75.14%，系上期因并购贷款增加所致。现金及现金等价物净增加额同比增长64.25%，主因回款改善。

风险提示：债务与现金流承压

尽管短期盈利改善显著，但需关注潜在风险。财报体检工具指出，公司货币资金/流动负债仅为21.07%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.7%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。此外，有息资产负债率为21.65%，叠加财务费用高增，未来偿债与现金流管理压力不容忽视。

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