信邦制药（002390）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险仍高

近期信邦制药（002390）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

信邦制药（002390）2026年中报显示，公司营业总收入为24.67亿元，同比下降13.29%；归母净利润为9958.63万元，同比下降7.1%；扣非净利润为7663.61万元，同比下降28.13%。单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为12.04亿元，同比下降14.26%；归母净利润为5092.98万元，同比下降22.78%；扣非净利润为2949.09万元，同比下降55.01%，盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司毛利率为16.19%，同比下降6.34个百分点；净利率为5.52%，同比增长10.21个百分点。尽管净利率有所上升，但整体盈利水平仍偏低。三费合计为2.41亿元，占营收比重为9.78%，同比下降10.76个百分点，费用控制有所改善。每股收益为0.05元，同比下降7.08%；每股净资产为3.47元，同比下降0.14%。

资产与现金流状况

货币资金为13.96亿元，较去年同期的9.99亿元增长39.76%；有息负债为3.94亿元，较去年同期的7.04亿元下降44.08%，债务压力明显缓解。应收账款为21.4亿元，较去年同期的24.81亿元下降13.75%。每股经营性现金流为0.21元，同比增长76.45%，显示现金流状况显著改善。

主营业务结构

从业务板块看，医药制造业务实现收入4.72亿元，毛利率达41.03%；医疗服务业务收入7.3亿元，毛利率为11.23%；医药流通业务收入17.46亿元，毛利率为7.08%。其中，医药制造业务虽收入占比不高，但贡献了主要利润。从地区分布看，西南地区收入占比达102.01%，为主要市场；华东地区毛利率为40.64%，盈利能力较强。

经营与投资动态

报告期内，销售费用同比下降45.85%，主要因收入下滑导致费用支出减少；研发投入同比增长44.67%，反映公司在研发端持续投入。经营活动产生的现金流量净额同比增长76.45%，主因是加强应收账款催收及控制采购支出；投资活动产生的现金流量净额同比增长122.19%，系固定资产投资减少及投资收益增加所致；筹资活动产生的现金流量净额同比增长38.14%，因偿还银行借款减少。

风险提示

财务分析指出，公司资本回报率偏弱，2025年ROIC为2.67%，近十年中位数为3.89%，历史回报表现一般。此外，财报体检工具提示需重点关注应收账款状况，应收账款与利润之比高达1778.98%，存在较大回款风险。

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