海博思创（688411）2026年中报财务分析：营收利润高增伴随存货与有息负债显著上升

近期海博思创（688411）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海博思创（688411）2026年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入为62.97亿元，同比上升39.23%；归母净利润达6.32亿元，同比上升100.16%；扣非净利润为6.27亿元，同比上升141.52%。盈利能力方面，毛利率为21.47%，同比增22.38%；净利率为10.05%，同比增43.37%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入39.27亿元，同比上升32.04%；第二季度归母净利润为4.29亿元，同比上升93.04%；第二季度扣非净利润为4.29亿元，同比上升136.84%。

盈利与运营指标

公司多项核心财务指标表现良好。每股收益为3.5元，同比增89.19%；每股净资产为28.36元，同比增25.11%。三费合计为3.67亿元，占营收比例为5.83%，同比增1.33%。每股经营性现金流为-6.63元，虽仍为负值，但同比改善27.76%。

资产与负债结构

资产端，货币资金为35.88亿元，同比上升49.68%；应收账款为51.41亿元，同比上升14.16%；存货出现明显上升，同比增幅达327.65%。在建工程变动幅度为164.99%，主要因新建产线、厂房尚未达验收节点；无形资产变动幅度为564.1%，系购置土地使用权所致。

负债端，有息负债为19.48亿元，同比上升40.45%；短期借款变动幅度为162.08%，系新增银行短期流动资金贷款；应付账款为51.41亿元，同比上升56.3%，反映采购规模扩大；合同负债为316.9%，因预收客户货款增加。

主营业务构成

从业务结构看，储能系统为主营核心，实现收入62.4亿元，占总收入99.11%，贡献毛利13.15亿元，占总毛利97.32%，毛利率为21.08%。技术服务收入为4903.2万元，毛利率高达66.24%。地区分布上，内销收入57.11亿元，占比90.71%；外销收入5.85亿元，占比9.29%，毛利率为28.28%，高于内销。

风险提示

尽管财务表现亮眼，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示，货币资金/流动负债为41.72%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.8%，显示短期偿债压力较大。此外，应收账款/利润已达540.5%，回款能力需持续跟踪。财务费用同比上升200.73%，主因汇兑净损失增加及保函手续费上升，亦对利润形成扰动。

发展战略与行业背景

公司作为电化学储能系统解决方案提供商，正向综合能源服务商转型。2026年上半年全国新增电化学储能装机同比增长20%，独立储能占比达64%。公司深耕独立储能，推出HyperStation解决方案，并加速全球化布局，业务覆盖30余国。‘海博云’平台实现AI电价预测与智能运维，技术商业化持续推进。

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