宣泰医药（688247）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比显著攀升，现金流改善但盈利承压

近期宣泰医药（688247）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

宣泰医药（688247）2026年中报显示，公司营业总收入为1.91亿元，同比下降12.95%；归母净利润为2970.18万元，同比下降34.84%；扣非净利润为2037.75万元，同比下降48.44%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为9661.35万元，同比下降12.71%；第二季度归母净利润为1313.84万元，同比下降47.65%；第二季度扣非净利润为788.65万元，同比下降61.45%。

盈利能力分析

公司毛利率为41.53%，同比上升0.73个百分点；净利率为15.54%，同比下降25.15个百分点。每股收益为0.07元，同比下降30.0%；每股净资产为2.91元，同比增长1.35%；每股经营性现金流为0.19元，同比增长73.64%。

成本费用分析

销售费用、管理费用和财务费用合计为2834.48万元，三费占营收比为14.83%，同比上升50.72个百分点。其中，销售费用同比增长33.4%，主要原因为销售人员增加导致薪酬费用上升；财务费用同比增长306.27%，主要受汇率变动影响；研发费用同比增长24.49%，因多个研发项目进入临床及放大试验阶段，研发支出增加。

资产与现金流状况

货币资金为1.55亿元，较去年同期下降25.66%。应收账款为5090.29万元，同比下降38.01%。有息负债为3.82万元，维持较低水平。经营活动产生的现金流量净额同比增长73.64%，主要得益于购买商品、接受劳务支付的现金减少，以及支付给职工的现金和各项税费减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降598.15%，系结构性存款报告期末未到期所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长65.89%，主要因分配股利支付的现金减少。

主营业务结构

从主营收入构成看，产品销售收入为1.3亿元，占总收入的68.07%，毛利率为28.65%；CRO研发服务收入为2172.89万元，占比11.37%，毛利率为39.49%；CMO加工服务收入为1562.8万元，占比8.18%，毛利率为63.06%；权益分成收入为1479.9万元，占比7.74%；代理权收入为874.1万元，占比4.57%。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司应收账款状况，应收账款与利润的比例已达107.2%。此外，尽管公司现金资产较为健康，但ROIC（投入资本回报率）为3.29%，资本回报能力偏弱。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为7.06%，投资回报表现一般，2018年最低曾达-18.92%。

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