神马股份（600810）2026年中报财务分析：营收微降但盈利显著改善，成本控制与汇兑损益成关键变量

近期神马股份（600810）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著修复

神马股份2026年中报显示，公司实现营业总收入64.1亿元，同比下降2.98%；归母净利润达6297.76万元，同比上升149.14%，实现由亏转盈。扣非净利润为6165.36万元，同比上升138.88%。第二季度单季表现尤为突出，归母净利润达9430.47万元，同比增长271.94%；扣非净利润1.15亿元，同比增长245.31%。

盈利能力指标大幅提升，毛利率为12.46%，同比增幅达65.37%；净利率为1.47%，同比增幅高达173.47%。每股收益为0.06元，同比增长146.15%，而去年同期为-0.13元。

成本与费用结构变化

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计4.3亿元，三费占营收比为6.72%，较上年同期增长11.03个百分点。其中财务费用变动幅度达39.34%，主要原因为人民币兑美元汇率升值导致汇兑损失增加。

尽管营收略有下滑，公司通过“稳经营、控成本”策略及智能化运营优化，有效提升了毛利水平。毛利率在多个主营产品中表现分化：合成纤维产品毛利率最高，达16.19%；中间体及其他为13.43%；聚酰胺产品为8.02%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为62.89亿元，较上年末下降0.63%。应收账款为16.38亿元，同比增长2.02%。有息负债为135.32亿元，同比下降12.41%。

每股经营性现金流为0.58元，同比减少1.0%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为86.6%，主要系融资租赁业务收回增加、投放减少所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-127.11%，原因是本期取得借款规模较同期下降。

主营构成与区域分布

从业务结构看，中间体及其他产品收入为23.5亿元，占比36.66%；聚酰胺产品收入21.36亿元，占比33.32%；合成纤维产品收入19.25亿元，占比30.02%。从地区分布看，境内收入54.46亿元，占比84.95%；境外收入9.64亿元，占比15.05%，境外毛利率为15.90%，高于境内11.85%。

风险提示与财务健康度

财报体检工具提示需关注公司现金流与债务状况：货币资金/流动负债为84.96%，近3年经营性现金流均值/流动负债为9.96%。有息资产负债率为44.1%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达18.36%。此外，在建工程同比下降41.11%，系在建工程转为固定资产所致。

应收款项同比增长42.2%，解释为年内账期授信形成的时点性应收，年末按政策完成集中结算。整体来看，公司现金资产较为健康，但短期偿债能力仍需持续关注。

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