电科网安（002268）2026年中报财务分析：营收小幅下滑，亏损收窄但现金流压力加剧

近期电科网安（002268）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年中报期末，电科网安营业总收入为4.69亿元，同比下降4.04%；归母净利润为-1.71亿元，同比上升1.53%；扣非净利润为-1.79亿元，同比上升3.49%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达3.73亿元，同比上升9.78%；第二季度归母净利润为-1518.44万元，同比上升61.04%；第二季度扣非净利润为-1793.72万元，同比上升59.09%。表明公司在二季度收入恢复增长，亏损显著收窄。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为36.56%，同比下降17.6%；净利率为-36.6%，同比下降2.56%。三费合计为2.22亿元，占营收比重为47.29%，同比下降16.94个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。

每股收益为-0.2元，同比上升1.56%；每股净资产为6.46元，同比增长0.73%；每股经营性现金流为-0.49元，同比下降412.57%，反映出经营活动现金流出压力明显加大。

资产与现金流状况

货币资金为15.5亿元，较上年同期的25.37亿元下降38.93%；应收账款为13.92亿元，较上年同期的14.05亿元微降0.88%；有息负债为1785.56万元，较上年同期的1624.56万元上升9.91%。

当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达2415.1%，提示应收账款回收风险较高，需重点关注其后续回款情况。

经营活动现金流变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降412.57%，主要原因为本期采购备货增加；投资活动产生的现金流量净额同比下降193.72%，系结构性存款购买周期影响；筹资活动产生的现金流量净额同比下降32.02%，因分配股利时间差异所致。

主营业务结构

从业务类别看，网络安全主营收入为2.42亿元，占总收入51.73%，毛利率为19.52%；密码业务收入为2.25亿元，占比48.12%，毛利率为54.81%；数据安全收入为68.41万元，占比0.15%，毛利率为61.55%。

从地区分布看，西南地区收入为1.55亿元，占比33.15%；华北地区为1.44亿元，占比30.63%；华南、华东、西北、华中和东北地区收入占比分别为13.93%、10.13%、9.14%、2.76%和0.27%。

投资与研发动态

公司持续投入前沿技术研发，报告期内新申请发明专利36件，获商用密码认证8项、网络安全专用产品检测证书11项，参与60余项国家行业标准在研项目，6项国家标准和1项行业标准发布。重点布局抗量子密码、同态加密、多方计算、卫星互联网安全、“AI+安全”等新兴方向。

风险提示

尽管三费占比下降，盈利能力短期承压，且净利率为负，资本回报率偏低。财报分析工具指出，公司去年ROIC为0.7%，历史中位数ROIC为3.8%，投资回报整体偏弱。同时，新业务尚处于培育阶段，收入贡献有限，存在投资不确定性。

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