西陇科学（002584）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期西陇科学（002584）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）本公司所属行业发展情况

    公司主要从事化学试剂的研发、生产、销售，以及原料药及食品添加剂的生产、销售，并从事部分化工原料贸易等业务。根据国家统计局国民经济行业分类标准（GB/T4754-2017），公司所属行业归属于“化学原料及化学制品制造业”大类。随着科学技术的不断进步和工业生产的快速发展，对化学试剂的需求也在不断增加，推动了化学试剂行业市场规模的快速扩张。

    化学试剂作为基础性产业，是精细化工的重要分支，服务于科学技术研究和国民经济发展的各个领域。在国家持续加大研究投入的背景下，科研机构、实验室、高等院校等对高纯度、定制化试剂需求旺盛；半导体、新能源、生物医药等新兴产业的快速发展，则推动了工业试剂向超高纯度和功能化方向演进。

    工信部等7部门印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》中指出，当前，基础有机原料市场竞争加剧、高端精细化学品供给不足，提出了聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求，支持电子化学品、高性能膜材料等领域的关键产品攻关的工作举措。《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》提到重点发展高端聚烯烃、氟硅材料、电子化学品等，推动精细化工与新能源、电子信息等产业融合，客观阐释了化学试剂行业的发展现状与产业升级策略。

    （二）报告期主要业务和产品

    公司是化学试剂的专业制造商和集成供应商，有着40多年化学试剂专业生产的历史。主要从事化学试剂的研发、生产、销售，原料药及食品添加剂生产及销售，并从事部分化工原料贸易等业务。目前拥有佛山、汕头、成都大型产品生产基地以及云南盈和磷酸铁锂正极材料生产基地，在全国主要城市均设立了销售子公司或者办事处提供产品销售和技术服务。公司化学试剂产品包括电子化学品、通用化学试剂、磷酸铁锂正极材料、专用化学品、原料药及食品添加剂等。

    1.经营模式

    通过佛山、汕头、四川主要生产化学试剂生产基地的合理分工与协同运作，采用大规模生产和专业化定制模式相结合提供产品，满足产业升级背景下客户对精细化学品的需求；同时通过OEM方案进行产品输出，为客户提供“化学试剂一站式采购”的便捷服务。公司建立了覆盖全国大部分区域的线下销售服务网络，并不断探索线上销售业务，成立了“有料网”交易平台，开展化工原料及部分化学试剂的线上销售，为客户提供方便快捷的购物体验。通过线上+线下的销售模式，以及自产、OEM、集成供应相结合的供应链管理模式，不断提升产业数字化水平。

    2.生产模式

    公司采购工业级化学品作为化学试剂原材料，通过高效连续精馏、分离、合成等技术将其纯度提升到满足特定生产、实验或检测所要求的级别，并用特定材料（如HDPE，聚四氟乙烯）、密闭性和洁净度较高的容器包装后制成化学试剂产品销售给下游客户。

    公司还以多年积累的先进提纯工艺技术为依托，发展了以优质供应商管控、高灵敏检测和高洁净度包装为核心壁垒的化学试剂分装业务。

    3.主要产品及用途

    （1）化学试剂

    通用化学试剂泛指最常用、应用范围最广的化学试剂，按照国家和主管部门颁布的统一质量标准制造，为常用大宗化工原料提纯到一定等级后的产物，它是科研、教学、分析检测、工业生产中所必需的化学品。

    PCB用化学试剂指印刷线路板（PCB）制造过程中所用到的化学试剂，PCB是电子和微电子器件安装的基板，元器件性能的发挥及最终成品的可靠性与PCB的质量相关度很高，生产过程中所用化学试剂的纯度和金属杂质离子含量等质量指标要求要高于普通通用化学试剂。

    超净高纯化学试剂是指主体成分纯度大于99.99%，杂质离子，尤其是杂质阴阳离子和微粒数符合严格要求的化学试剂，超净高纯试剂是在通用试剂基础上发展起来的纯度最高的试剂，其杂质含量较优级试剂低几个数量级。除了作为分析空白试剂和溶剂外，最主要的是用作大规模集成电路和超大规模集成电路的关键性基础化工原料之一，主要用于芯片的清洗、蚀刻，以及高能电池电解液、太阳能电池、电子元器件、高端通用芯片、分立器、平板显示器、光电玻璃等制造领域。

    （2）光伏及新能源材料

    公司新能源材料包括高纯硝酸银、银粉以及磷酸铁锂正极材料。硝酸银广泛应用于光伏太阳能面板、银催化剂、感光材料等领域；公司银粉主要用于太阳能光伏银浆、电子银浆等；公司高纯硝酸银、超细球形银粉陆续被评为“2021年广东省名优高新技术产品”、“2024年广东省名优高新技术产品”。公司磷酸铁锂正极材料可应用于动力电池、储能电池。

    （3）原料药及医药中间体

    公司拥有GMP生产车间，可生产高质量的医用原料药及药用辅料，如次硝酸铋、碘化钾等。2026年3月，公司次硝酸铋、碘化钾两款化学原料药再注册获批准通过，进一步巩固了在医药中间体领域的合规供应能力。

    （4）化工原料

    由于化工原料在下游行业中用途广泛，公司的客户当中有很多同时需要使用化工原料，因此，公司根据客户的要求采购各类化工原料，并销售给国内客户，为客户提供一站式采购服务。子公司广州西陇精细化工技术有限公司与巴斯夫(中国)、汉姆、宝洁、SKC、湖南石化、LG、南亚、中纤、燕山石化、金光、优利德、滨化、诺力昂等达成了良好的合作关系，成为以上知名品牌的部分产品华南、华东的代理商或分销商，化工原料覆盖广泛，包括日化、纺织、皮革、油墨、涂料、树脂、电镀、电子、食品、医药等。

    （三）报告期内主要业务开展情况及业绩驱动因素

    报告期内，公司整体经营规模持续扩张，经营质量稳步提升，营业收入与扣除非经常性损益后净利润均实现稳健增长。

    磷酸铁锂正极材料业务收入增长，是公司营业收入增长的主要原因。电子化学品与通用试剂构成公司利润的主要来源。

    1、电子化学品

    报告期内，公司在湿电子化学品领域持续发力，加大了G4、G5级别高端产品的战略布局。子公司佛山西陇开展电子级高纯试剂生产线建设，推动湿电子化学品的产能扩张，随着技改与扩建项目的陆续落地，目前新增产能正在稳步释放，为电子级异丙醇、丙酮、乙腈等核心产品提供稳定的量产支撑，为满足日益增长的市场需求提供了坚实保障。

    在功能性电子化学品方面，公司不断丰富产品线，特别是在蚀刻液、显影液、剥离液等关键品类上实现了持续扩充与优化升级，有力地提升了整体竞争力和市场响应能力。总体来看，公司在高端湿电子化学品领域的布局日趋完善，产能释放与产品创新协同推进，夯实了公司在高端湿电子化学品领域的供给能力与市场响应速度。

    2、锂电池正极材料

    报告期内，新能源电池行业延续高景气，储能需求持续放量，动力电池需求保持稳定增长。随着锂电行业低端落后产能持续出清，行业产能过剩格局逐步缓解，磷酸铁锂市场供需结构持续优化。

    经过2025年全年生产流程磨合与工艺优化，公司磷酸铁锂正极材料产线生产体系逐步成熟，产能趋于稳定。产能利用率的提升有效摊薄单位固定成本，同时工艺成熟使产品品质得到有效保障，供应能力不断加强。从而公司锂电正极材料业务营业收入较去年同期显著增长。

    3、化工原料

    2026年上半年，在地缘局势升温的推动下，原油及天然气价格大幅上涨，带动化工原料产业链成本抬升，形成上半年成本主导的上涨行情。受此影响，报告期内化工原料贸易营业收入同比增幅超过30%。6月以来，随着局势逐渐缓和，原油价格回落，化工品外盘价格开始走低，原料商品价格中枢存在一定下行压力，整体毛利率略微下降。

    4、专用化学品业务

    根据国家能源局数据，2026年1-6月份光伏新增装机72.07GW，同比下降约66.04%。终端装机需求阶段性承压，国内新增装机大幅收缩，电池、组件企业开工率阶段性下调，自上而下传导至光伏白银产业链，导致国内银粉采购、光伏银浆加工需求走弱。尽管公司专用化学品原材料白银的均价较上年同期大幅上涨，使得专用化学品硝酸银、银粉的销售单价上升，但销量的萎缩导致营业收入增长有限。

    二、核心竞争力分析

    1、综合配套服务优势

    公司是化学试剂的专业制造商，拥有多种品类的生产能力，产品质量与服务质量在市场上具有良好声誉。同时，公司又是化学试剂的集成供应商，基于和国内外大型化工企业长期良好的合作关系，公司具有很强的配套能力和集成供应能力，拥有50000多个SKU，能为客户提供化学试剂的一站式服务。

    此外，公司重视对产品的应用技术研究，注重在产品销售的同时为客户提供全面的技术服务和技术支持。公司采用销售人员和应用工程师结合、研发部门最终支持的专业服务模式，为客户提供包括现场技术解决方案在内的全方位配套服务，赢得客户忠诚度的同时，及时反馈了信息，形成了快速、灵活的市场应变能力和机制。

    2、平台和资源优势

    公司入选工业和信息化部第四批专精特新“小巨人”企业，公司及主要子公司已先后被认定“国家高新技术企业”、“国家技术创新示范企业”、“国家级示范企业”，拥有“广东省企业技术中心”、“广东省精细化学品研究开发技术中心”，获批设立了“博士后科研工作站”等高端技术创新平台。

    公司重点发展精馏、电化学等核心高新技术。公司拥有先进的分析实验室，具备数百台高精专业检测仪器；在质量检测上，有精确到PPt等级的ICP-MS，还有GC-MS仪器，确保产品质量。公司具备有湿电子化学品复配车间、剥离液产线、蚀刻液产线、超净高纯试剂及半导体材料车间，配备有PTFE过滤系统和洁净分装区间，可开展化学品定制服务。

    公司承担多项国家及省级科研项目，拥有多项高新技术产品和自主创新产品。同时，重视跟高校、科研院所的技术交流及合作，充分利用企业产业化的基础和资源，将国内高校的高新技术转化成为具有市场价值的产品及服务。

    3、快速响应的产品迭代能力

    公司在化学试剂领域深耕近40年，凭借对行业趋势和客户需求的深入理解，在产品迭代升级方面具备快速响应的能力。随着制造业高端化、智能化、绿色化不断深入，对试剂的品种、质量都提出了更高的要求。公司拥有专业的技术服务团队，为客户提供进口替代、定制个性化产品、新产品开发全过程协助等，公司在产品拓展方面不断深入，为公司持续、健康、快速发展注入新的动力。

    4、数字化与信息化优势

    加速推进信息化建设，实现安全、研发、营销、计划、采购、生产、质量、仓储、物流、财务等环节的网络化、数字化和智能化实施落地。构建覆盖各个工厂的EHS安全管理平台，构建线下+线上的营销管理平台，并接入TMS物流信息，实现营销+配送的360订单可视化管理，构建计划到生产到仓储到运营的APS+MES+WMS+ERP的一体化数字运营协同平台，并与上下游产业链信息协同，实现运营过程的精细化管控。质量中心建立QMS质量系统，构建MSDS、COA、标签等信息数据库，实现质量全过程管控。引入大数据分析技术，助力企业更精准地预测市场需求、优化生产流程并提高决策效率。探索构建行业互联网领域及应用场景的预测、决策分析、质量识别等，借助互联网推动信息化升级及变革。

    5、品牌与渠道优势

    公司经过多年市场开拓，已形成较为完备的市场网络，基本实现了产品在国内主要城市的覆盖。公司还拥有进出口经营权，产品销往东南亚等海外地区。凭借公司长期发展起来并分布广泛的市场网络，以及对各地化学试剂市场的熟悉，公司销售团队反应迅速，捕捉市场机会，并对客户遇到的问题提供及时的技术支持。公司品牌在国内业界具有较高的知名度和美誉度，多次获得供应商、客户的认证和认可，良好的口碑进一步提升了公司在行业内的竞争力。

本文数据来源于西陇科学2026年中报，仅供参考不构成投资建议。