招股说明书概览：腾信精密财务表现，盈利稳健与减值、汇兑影响浮现

证券之星消息，近日东莞市腾信精密制造股份有限公司（简称：腾信精密）披露招股说明书，并启动发行程序，拟在北交所上市，募资总金额为9.6万元。以下是对腾信精密招股说明书中的财务表现与管理层分析部分的拆解分析：

报告期内，腾信精密营业收入由2023年的71,093.81万元增长至2025年的75,725.81万元，年复合增速约3.2%，增速温和。归母净利润在2024年达到18,860.75万元后，2025年小幅回落至18,691.06万元，盈利规模总体稳定。综合毛利率维持在43%至44%的较高水平，显示出较强的产品溢价能力。核心财务指标如下：

收入结构上，油气服务专用设备零部件收入占比由2023年的45.66%逐年降至2025年的35.51%，收入金额从32,050.59万元下降至26,465.96万元，是拖累整体收入增长的主要因素。分析仪器、工业设备、半导体设备、医疗器械等板块均实现持续增长，其中半导体设备零部件收入2025年同比增长41.60%，医疗器械零部件收入同比增长33.02%，一定程度对冲油气业务的下滑。公司外销占比长期保持在80%以上，客户集中于全球知名厂商，收入来源相对分散。

毛利率方面，2025年主营业务毛利率为43.67%，较2024年的42.72%提升0.95个百分点。分领域看，油气服务、分析仪器、航空运输等高端领域毛利率较高，工业设备领域毛利率2025年大幅提升6.91个百分点至22.73%，半导体设备领域毛利率亦由36.83%升至44.16%，反映产品结构和工艺优化带来的盈利改善。

期间费用率控制良好。2025年期间费用率为9.44%，剔除股份支付影响后为8.94%，较2023年的8.18%小幅上升，主要与管理规模扩大及中介机构费用增加有关。研发投入占营业收入比例逐年下降至2025年的3.99%，但仍保持3,025.09万元的绝对投入规模。

净利润层面，2025年归母净利润同比小幅下降约169.69万元。招股书解释称，主要因存货跌价准备计提增加及美元汇率走弱。2025年资产减值损失为-4,460.77万元，较2024年的-2,524.25万元显著扩大，全部为存货跌价损失；财务费用中的汇兑损益由2024年的收益368.11万元转为2025年的损失741.20万元，对利润端造成直接压力。

财务状况方面，公司资产负债率由2023年的21.32%持续下降至2025年的16.09%，流动比率和速动比率分别升至5.87倍和4.01倍，偿债能力较强。报告期各期经营活动现金流量净额合计64,810.89万元，累计超过同期归母净利润总和，盈利质量较好。2025年经营活动现金流量净额为24,205.09万元，与净利润的比值为129.50%，回款情况良好。

审计截止日后，2026年1-6月公司实现营业收入44,286.28万元，同比增长14.03%；归母净利润11,089.27万元，同比增长4.39%，延续增长态势。但经营活动现金流量净额为6,029.31万元，同比下降60.07%，招股书称主要系订单增加导致采购支出上升，需关注营运资金变动对现金流的影响。

总体而言，腾信精密财务表现呈现“收入稳增、盈利高位、资产结构优化”的特征，但存货减值与汇率波动对短期利润的扰动不容忽视。投资者应结合行业景气度、客户集中风险及公司减值政策进行综合评估。

本分析不构成任何投资建议。

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