汇成真空（301392）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增拖累盈利能力

近期汇成真空（301392）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩大幅下滑

截至2026年中报期末，汇成真空营业总收入为1.74亿元，同比下降33.94%；归母净利润为1572.24万元，同比下降63.13%；扣非净利润为1091.94万元，同比下降74.32%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6023.77万元，同比下降63.63%；第二季度归母净利润为-1177.09万元，同比减少134.3%；第二季度扣非净利润为-1642.37万元，同比减少148.1%，表明公司当季已陷入亏损状态。

盈利能力承压，费用负担加重

尽管本期毛利率为46.26%，同比增长48.89%，但净利率为9.05%，同比减少44.19%，反映出成本与费用端的压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为3374.1万元，三费占营收比达19.42%，同比增长132.64%，成为侵蚀利润的重要因素。其中，管理费用同比增长49.24%，主要因职工薪酬、中介费、折旧摊销及股份支付增加；财务费用同比增长307.98%，受汇兑损益影响明显。

现金流与资产质量面临挑战

每股经营性现金流为-0.13元，同比减少106.4%。经营活动产生的现金流量净额同比下降106.4%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。货币资金为2.54亿元，较去年同期的3.44亿元下降26.27%。应收账款为1.54亿元，占同期归母净利润的比例高达693.45%，回款压力凸显。存货/营收比例达到110.28%，显示库存积压风险较高。

主营业务结构与地区分布

从业务构成看，真空镀膜设备-工业品实现收入9735.87万元，占主营收入的56.03%，贡献了71.29%的利润，毛利率为58.86%，为主要盈利来源。真空镀膜设备-消费电子与其他消费品分别贡献17.24%和15.52%的收入，但毛利率分别为26.27%和19.15%，盈利能力偏弱。配件及耗材、技术服务及其他业务虽占比较小，但毛利率分别为45.57%和84.38%，具备一定增值潜力。地区方面，境内收入为1.61亿元，占比92.49%；境外收入为1304.59万元，占比7.51%。

投资与融资动态

投资活动产生的现金流量净额同比增长48.83%，系本期投资支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比减少4976.44%，原因为取得借款收到的现金减少及偿还债务支付的现金增加。有息负债由5003.62万元降至148.2万元，降幅达97.04%，偿债压力减轻。公司上市两年来累计融资3.05亿元，累计分红6500.00万元，分红融资比为0.21。

研发投入持续加码

研发投入同比增长67.75%，公司继续加大新产品、新工艺开发和产品迭代力度。截至2026年6月30日，公司拥有137项专利，其中发明专利50项，软件著作权7项，参与制定多项国家和行业标准，技术积累较为深厚。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为68.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债为16.53%）、应收账款状况（应收账款/利润达693.45%）以及存货水平（存货/营收达110.28%）。此外，ROIC由历史中位数15.18%下滑至2.68%，资本回报能力明显减弱。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。