尚品宅配（300616）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期尚品宅配（300616）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

尚品宅配（300616）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为11.77亿元，同比下降24.16%；归母净利润为-2.33亿元，同比下降188.41%；扣非净利润为-2.38亿元，同比下降169.53%。盈利能力全面承压，已连续两年出现亏损。

第二季度单季数据显示进一步恶化趋势：第二季度营业总收入为5.79亿元，同比下降28.52%；第二季度归母净利润为-1.36亿元，同比下降224.32%；第二季度扣非净利润为-1.35亿元，同比下降209.78%。

盈利能力分析

多项关键盈利指标同比大幅下滑：

• 毛利率为23.98%，同比减29.92%；
• 净利率为-19.77%，同比减280.17%；
• 每股收益为-1.04元，同比减188.89%；
• 每股净资产为12.04元，同比减14.06%；
• 每股经营性现金流为-1.24元，同比减27.32%。

三费合计达4.49亿元，三费占营收比为38.14%，同比上升15.74%，显示期间费用控制虽有所动作但仍高于去年同期水平。

资产与现金流状况

资产端方面，货币资金为11.23亿元，较上年期末减少32.90%；应收账款为2.55亿元，同比下降17.33%；有息负债为17.45亿元，同比下降3.91%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降27.32%，主要原因为本期销售业绩下滑；投资活动产生的现金流量净额同比增长62.18%，系本期赎回银行理财所致；筹资活动产生的现金流量净额同比下降277.99%，因取得借款收到的现金减少及票据保证金回收减少。

现金及现金等价物净增加额同比下降10.65%，主要受经营和筹资活动现金流入减少影响。

债务与风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债为49.7%，流动性覆盖能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为12.92%，持续偿债能力不足；
• 有息资产负债率为28.25%，债务负担处于较高水平。

此外，公司上市以来共发布9份年报，其中亏损年份达2次，显示其生意模式存在一定脆弱性。尽管历史上中位数ROIC为16.28%，但2025年ROIC降至-4.25%，投资回报波动剧烈。

主营业务结构

从业务构成看，定制家具产品为主营核心，实现收入8.11亿元，占主营收入比重为68.90%，毛利率为21.27%；配套家居产品收入1.64亿元，占比13.91%；其他主营业务收入1.2亿元，占比10.16%；其他（补充）收入8266.93万元，占比7.03%，但该部分毛利率高达60.77%，贡献利润占比达17.80%。

按地区划分，华南区域收入最高，达4.97亿元，占比42.26%；华东区域次之，收入2.28亿元，占比19.34%。

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