中亚股份（300512）2026年中报财务分析：营收与扣非净利双增，现金流与应收款风险需关注

近期中亚股份（300512）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

中亚股份（300512）2026年上半年实现营业总收入6.38亿元，同比增长20.56%；归母净利润为3497.83万元，同比增长7.71%；扣非净利润为3328.79万元，同比大幅增长69.19%，显示出公司在剔除非经常性损益后的盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2026年第二季度营业收入达3.12亿元，同比增长30.97%；但归母净利润为1312.54万元，同比下降12.88%；而扣非净利润为1208.51万元，同比大幅上升164.01%，表明当季盈利波动主要受非经营性因素影响，核心主业持续改善。

盈利能力与费用结构

公司2026年中报毛利率为27.12%，同比提升12.3%；净利率为5.6%，同比下降7.97%。三费合计为8553.05万元，占营收比重为13.4%，较上年同期微增0.21个百分点。

每股收益为0.09元，同比增长6.88%；每股净资产为4.01元，同比增长1.34%；但每股经营性现金流为-0.12元，同比下滑171.86%，反映经营活动现金回笼压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.79亿元，同比增长15.04%；应收账款为4.71亿元，同比增长19.75%；有息负债为1.02亿元，同比下降36.79%，债务压力有所缓解。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1757.42%，提示回款周期延长或信用政策趋松，存在一定的坏账风险和资金占用压力。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比下降172.14%，主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金同比增加11,518.17万元，虽销售商品收到现金增加3,620.03万元，但仍未能抵消支出增长带来的压力。

投资活动现金流量净额变动幅度为192.76%，系本期赎回及购买理财产品规模同比减少所致；筹资活动现金流量净额变动幅度为109.48%，因银行借款新增减少且还款同比减少。

主营业务结构

从业务构成看，智能包装设备贡献主营收入3.78亿元，占总收入59.20%，毛利率为29.58%；塑料包装制品收入1.5亿元，占比23.45%，毛利率仅7.43%；配件及其他收入7424.86万元，毛利率高达51.41%；无人零售设备收入3489.15万元，毛利率为33.50%。

从行业分布看，乳品领域收入占比53.34%，毛利率28.71%；饮料行业占比27.76%，毛利率22.03%；其他主营业务占比18.66%，毛利率30.22%。

地区方面，国内收入5.52亿元，占比86.44%，毛利率25.77%；国外收入8498.93万元，占比13.32%，毛利率达35.98%，海外市场的盈利能力更强。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险点：

• 公司货币资金/流动负债仅为37.68%；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为14.44%；
• 应收账款/利润比例已达1757.42%；
• 存货/营收比例高达108.92%。

上述指标显示公司在流动性管理、应收账款回收及存货周转方面面临一定压力。

财务变动原因说明

• 存货同比增长9.31%，系本期末在产品及发出商品余额增加；
• 合同负债增长13.18%，因预收货款增加；
• 财务费用激增666.28%，主要由于本期产生汇兑损失735.26万元，而去年同期为汇兑收益109.02万元；
• 投资收益下降85.2%，因上期存在处置长期股权投资产生的收益656.12万元；
• 信用减值损失变动幅度为-335.17%，系本期计提应收账款坏账准备1,128.43万元，而上年同期为冲回坏账准备777.87万元；
• 资产减值损失变动幅度为-139.32%，因本期计提存货跌价准备300.51万元；
• 其他收益下降36.34%，系政府补助减少所致。

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