陕天然气（002267）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压但融资改善

近期陕天然气（002267）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现下滑

根据陕天然气（002267）发布的2026年中报，公司整体财务表现呈现下行趋势。报告期内，营业总收入为44.49亿元，同比下降8.27%；归母净利润为4.04亿元，同比下降20.66%；扣非净利润为3.98亿元，同比下降19.80%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为12.89亿元，同比下降0.83%；第二季度归母净利润为3287.89万元，同比下降34.8%；第二季度扣非净利润为3059.8万元，同比下降30.34%，盈利能力进一步收窄。

盈利能力指标走弱

多项关键盈利指标同比下滑。毛利率为15.4%，同比下降11.96%；净利率为9.38%，同比下降13.27%。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为1.88亿元，三费占营收比达4.23%，同比上升9.39%，成本压力有所上升。

每股收益为0.36元，同比下降20.66%；每股净资产为6.16元，同比增长3.93%；每股经营性现金流为0.25元，同比下降46.54%，显示主营业务现金回笼能力减弱。

资产与负债结构变化

资产端，货币资金为9.43亿元，较上年同期的6.81亿元增长38.46%；应收账款为1.11亿元，同比增长15.64%。有息负债为47.37亿元，较上年同期的38.56亿元增长22.86%。

从风险指标看，有息资产负债率为32.58%，处于较高水平；货币资金/流动负债比例为30.75%，短期偿债能力存在一定压力。

经营与投资活动现金流变动

经营活动产生的现金流量净额同比下降46.54%，主要原因为管输价格下调导致本期收到的管输费减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长42.63%，系上期支付并购管输资产及业务投资款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长532.14%，主要因本期发行中期票据5.5亿元带来筹资流入增加。现金及现金等价物净增加额同比增长95.49%，得益于投资和筹资活动现金流的改善。

主营业务收入构成

从业务结构看，天然气产品实现主营收入34.63亿元，占总收入77.83%，毛利率为9.21%；管输运输收入8.43亿元，占比18.94%，毛利率高达36.48%；燃气工程安装收入8089.35万元，占比1.82%，毛利率为56.60%；其他业务收入6266.53万元，占比1.41%，毛利率为21.20%。

按行业划分，长输管道业务贡献收入30.03亿元，占比67.51%，利润占比达83.34%；城市燃气业务收入14.46亿元，占比32.49%，利润占比16.66%。所有收入均来自陕西省内市场。

其他财务与经营动态

其他收益同比增长116.24%，主要由于本期收到的政府补助增加。所得税费用同比下降30.03%，与利润下降相匹配。

公司保持AA+主体信用评级，融资成本处于历史低位。ROIC在过去三年分别为6.1%、8%、5.8%，历史中位数为6.52%，资本回报能力偏弱。上市以来累计融资20.59亿元，累计分红44.39亿元，分红融资比为2.16，具备一定股东回报能力。

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