ST汇洲（002122）2026年中报财务分析：营收增长但盈利恶化，现金流与应收账款风险凸显_股票频道

近期ST汇洲（002122）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，ST汇洲营业总收入为6.12亿元，同比上升11.67%；归母净利润为-7119.0万元，同比下降474.92%；扣非净利润为-1485.94万元，同比下降183.19%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.19亿元，同比上升10.17%；第二季度归母净利润为-8483.25万元，同比下降2958.22%；第二季度扣非净利润为-3007.2万元，同比下降764.22%。

盈利能力指标

公司毛利率为23.89%，同比减少12.72个百分点；净利率为-12.36%，同比减少490.94个百分点。三费合计1.3亿元，占营收比重为21.3%，同比上升13.38个百分点。

每股收益为-0.04元，同比减少474.74%；每股净资产为1.06元，同比下降1.41%；每股经营性现金流为-0.03元，同比减少30.03%。

资产与负债结构

货币资金为5.95亿元，较上年同期的4.78亿元增长24.53%；应收账款为2.33亿元，较上年同期的1.98亿元增长17.99%；有息负债为1.14亿元，较上年同期的9517.44万元增长19.61%。

当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到507.56%。

经营活动与投资动向

经营活动产生的现金流量净额同比下降30.03%，主要原因为子公司补缴税款及滞纳金。投资活动产生的现金流量净额同比增长218.56%，系本期理财产品等投资净收回金额较多所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降117.36%，因去年同期收到库存股处置款较多。

财务费用同比增长249.82%，系2025年5月收购上海壹亘后合并范围扩大导致利息费用增加。销售费用同比增长32.71%，同样受并购影响。

主营业务构成

按产品分类，机床业务实现主营收入5.44亿元，占总收入88.95%，贡献利润1.31亿元，毛利率为24.07%；技术服务收入为6724.72万元，占比10.99%，毛利率为23.62%；其他业务收入微薄且出现亏损。

按行业划分，高端装备制造业收入为5.45亿元，占比89.01%；大模型数据服务业收入为6724.72万元，同比增长显著。按地区划分，国内收入占比高达99.95%，海外收入仅30.73万元。

投资与资产变动

长期股权投资下降62.65%，原因为联营企业海南齐机清算。交易性金融资产下降59.48%，因公司减少证券投资。其他非流动金融资产增长47.2%，系新增交易性金融资产投资重分类所致。投资收益下降181.37%，主因是联营企业投资亏损扩大。公允价值变动收益大幅增长2428.77%，源于金融资产增值。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

商业模式与历史表现

公司ROIC为1.02%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为-1.41%，最差年份2019年为-55.87%。上市以来共披露19份年报，其中亏损5次。公司累计融资21.61亿元，累计分红5.38亿元，分红融资比为0.25。

公司业务主要依赖研发与营销驱动，高端装备制造板块新签订单同比增长27.22%，大模型数据服务营收同比增长81.19%。

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