华控赛格（000068）2026年中报财务分析：营收大幅下滑，亏损收窄但扣非净利恶化，三费占比激增凸显经营压力

近期华控赛格（000068）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华控赛格（000068）2026年中报显示，公司营业总收入为9606.45万元，同比下降70.55%；归母净利润为-4032.85万元，同比上升54.57%；扣非净利润为-4043.64万元，同比下降4.58%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4767.06万元，同比下降74.93%；第二季度归母净利润为-2216.33万元，同比上升68.96%；第二季度扣非净利润为-2198.24万元，同比下降2.37%。

盈利能力分析

公司毛利率为18.49%，同比增236.59%；净利率为-34.87%，同比减29.83%。尽管毛利率显著提升，但净利率仍处于深度负值区间，反映整体盈利能力依然薄弱。三费合计占营收比达39.92%，同比增幅高达192.74%，表明期间费用对利润的侵蚀加剧。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3625.21万元，较去年同期的1.82亿元下降80.08%；应收账款为2.83亿元，较去年同期的4.29亿元下降34.07%；有息负债为11.02亿元，较去年同期的13.18亿元下降16.35%。货币资金/流动负债仅为5.5%，提示短期偿债能力承压。

现金流与每股指标

每股净资产为0.56元，同比减9.3%；每股经营性现金流为0.02元，同比减89.16%；每股收益为-0.04元，同比增54.54%。经营活动产生的现金流量净额同比下降89.16%，主因是上年度子公司云数智收到资金池退池款项。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.92%，系上年度收购子公司所致；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.07%，因上年度大额归还带息负债。

主营业务构成

从收入结构看，工程建设收入为4557.7万元，占比47.44%，毛利率为7.72%；软件与信息技术服务收入为4168.21万元，占比43.39%，毛利率达48.14%；专业技术及运营服务收入为849.11万元，占比8.84%，毛利率为-68.20%；建筑材料贸易收入为12.61万元，毛利率为-171.14%；锂电池负极材料业务未产生收入。

经营与风险化解进展

公司主动压降建筑工程及贸易业务规模，推进业务转型。七台河项目通过商事调解完成债务抵顶，金钱给付义务履行完毕；迁安PPP项目仍在协商解决中。坪山土地整备项目已收到全部货币补偿款约1.84亿元，正推进留用地审批。财务费用同比下降141.18%，主要得益于带息负债减少。研发投入同比增长66.77%，因研发项目增加。

长期财务表现与投资者回报

公司上市以来共发布29份年报，其中亏损年份达11次。近十年中位数ROIC为-0.88%，最差年份2022年ROIC为-8.51%，投资回报长期不佳。上市29年累计融资13.47亿元，累计分红2.20亿元，分红融资比为0.16，股东回报水平较低。

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