壹石通（688733）2026年中报财务分析：营收与盈利显著改善，但现金流与债务压力仍需关注

近期壹石通（688733）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，壹石通营业总收入为4.11亿元，同比上升51.21%；归母净利润为1173.2万元，同比上升167.11%，实现扭亏为盈；扣非净利润为-753.35万元，同比上升76.07%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.25亿元，同比上升48.45%；第二季度归母净利润为1131.27万元，同比上升1762.4%；第二季度扣非净利润为282.44万元，同比上升127.36%。

盈利能力指标

公司盈利能力有所提升。2026年中报毛利率为23.59%，同比增20.6%；净利率为2.69%，同比增139.7%。三费合计为5917.99万元，三费占营收比为14.42%，同比下降28.49%。

主营收入结构

从业务构成看，无机功能粉体材料为主力产品，主营收入为3.81亿元，占总收入的92.82%，毛利率为23.82%；聚合物材料收入为2796.7万元，占比6.81%，毛利率为21.48%。

从地区分布看，内销收入为3.82亿元，占比93.17%，毛利率为22.56%；外销收入为2722.36万元，占比6.63%，毛利率为38.73%。

资产与负债状况

货币资金为2.72亿元，同比增0.53%；应收账款为4.2亿元，同比增87.98%；有息负债为10.08亿元，同比增61.02%。

每股净资产为10.45元，同比下降3.57%；每股经营性现金流为-0.03元，同比增85.29%；每股收益为0.06元，同比增166.67%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增85.29%，主要原因为销售收入增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5.22%，主要系本期理财支出增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增89.65%，主要因借款增加。

风险提示

尽管公司营收和净利润大幅增长，但仍存在以下风险点：

• 扣非净利润仍为负值，显示主业盈利能力尚未全面恢复；
• 应收账款增速远高于营收增速，回款压力加大；
• 有息负债规模持续攀升，财务负担加重；
• 近三年经营性现金流均值为负，且经营性现金流/流动负债仅为-7.91%；
• 有息资产负债率为26.92%，债务结构承压；
• 合同负债同比下降51.27%，反映预收款项减少，未来订单可见度可能下降。

综上，壹石通2026年上半年营收与盈利显著改善，主要得益于新能源汽车与储能市场拉动核心产品销量增长。然而，公司在现金流管理、应收账款控制及债务水平方面仍面临一定挑战，后续需密切关注其营运效率与偿债能力变化。

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