近期西力科技（688616）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
营收与利润表现
截至2026年中报期末，西力科技营业总收入为2.66亿元，同比上升6.07%；归母净利润为3921.6万元，同比下降2.81%；扣非净利润为3600.14万元，同比下降5.07%。
单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.51亿元，同比上升0.82%；第二季度归母净利润为2056.28万元，同比上升6.1%；第二季度扣非净利润为1819.45万元，同比下降6.91%。
尽管营收保持增长，但盈利能力有所下滑，归母净利润和扣非净利润均出现同比下降，反映出公司在成本控制或费用端面临一定压力。
盈利能力与费用结构
报告期内，公司毛利率为29.79%，同比增2.71%；净利率为14.76%，同比减8.38%。毛利率提升表明产品单位盈利有所改善，但净利率下降显示整体盈利转化效率减弱。
期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为2373.83万元，三费占营收比为8.93%，同比增23.32%。费用增速显著高于营收增速，是压制净利润的重要因素。
其中，销售费用同比增长23.46%，主要因股份支付和投标费用增加；管理费用增长10.56%，受股份支付和无形资产摊销影响；财务费用大增111.5%，系人民币汇率上升导致美元存款形成汇兑损失。
资产与现金流状况
货币资金为4.03亿元，较去年同期的2.94亿元增长36.97%，资金储备充裕。
应收账款为1.71亿元，较去年同期的2.17亿元下降21.29%。然而，当期应收账款占最新年报归母净利润比例达164.41%，处于较高水平，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和现金流压力。
经营活动产生的现金流量净额同比增长26.17%，每股经营性现金流为0.22元，同比增26.17%，反映货款回笼情况有所改善。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-332.09%，主因为银行理财同比增长；筹资活动产生的现金流量净额增长11.25%，系本期吸收股权激励投资款所致。
主营业务结构
从业务构成看，单相电表收入为9797.61万元，占主营收入的36.88%，毛利率为34.47%；三相电表收入为5793.38万元，占比21.81%，毛利率达45.66%，为当前毛利贡献最高的产品类别。
电能计量箱收入为3964.03万元，占比14.92%，毛利率为22.72%；用电信息采集终端收入为1582.28万元，占比5.96%，毛利率为27.05%；其他产品收入为5428.44万元，占比20.43%，毛利率仅为10.32%。
地区分布上，国内收入为2.57亿元，占比96.74%，贡献了几乎全部利润；国外收入为863.28万元，占比3.25%，利润为-7734元，海外业务尚处亏损状态。
研发与资本开支
研发费用同比增长27.71%，研发投入占营收比重为6.03%。公司持续推进多个新产品研发项目，掌握高精度计量、通信、数据安全等核心技术，累计获专利152项（含发明专利31项）、软件著作权148项。
在建工程同比下降31.92%，原因为在建工程转为固定资产。合同负债同比增长172.62%，系本期预收货款增长，反映订单需求较为积极。
综合评估
西力科技2026年上半年营收实现稳步增长，核心产品如三相电表具备较强盈利能力，且国内市场需求稳定。但净利润下滑、费用快速攀升以及较高的应收账款占比，成为当前主要风险点。
公司现金资产健康，无有息负债披露，具备较强的抗风险能力。长期来看，若能优化费用管控、加快应收款周转，有望恢复盈利增长动能。
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