信宇人（688573）2026年中报财务分析：营收高增但盈利承压，现金流与存货风险需警惕

近期信宇人（688573）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，信宇人营业总收入为2.07亿元，同比上升139.53%；归母净利润为-8093.99万元，同比下降11.79%；扣非净利润为-8235.82万元，同比下降9.75%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.24亿元，同比上升291.92%；第二季度归母净利润为-4540.29万元，同比上升2.45%；第二季度扣非净利润为-4588.08万元，同比上升2.62%。

尽管营收实现高速增长，但盈利能力持续承压，三项核心利润指标均为负值且同比下滑，显示公司在扩大收入规模的同时尚未实现有效盈利。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为4.85%，同比下降21.85个百分点；净利率为-39.29%，同比上升55.28个百分点（即亏损收窄）。三费合计为3977.28万元，占营收比重为19.20%，同比下降53.54个百分点，显示费用控制有所改善。

资产与负债状况

货币资金为3.69亿元，同比上升134.18%；应收账款为1.37亿元，同比下降61.37%；有息负债为4.16亿元，同比上升104.56%。每股净资产为3.08元，同比下降58.23%；每股收益为-0.83元，同比下降9.21%；每股经营性现金流为-0.06元，同比下降119.04%。

主营业务结构

从主营构成看，锂电池干燥设备贡献主营收入1.81亿元，占总收入比例为87.39%，毛利率为2.99%；功能膜材收入915.2万元，毛利率为33.22%；境外地区收入92.87万元，毛利率为65.83%。境内业务收入占比达98.73%，为主要收入来源。

经营活动变动原因

营业收入增长主要源于2025年下半年头部客户订单增加及陆续验收。营业成本同比增长143.0%，与收入变动趋势一致。销售费用同比下降25.25%，因人员优化导致职工薪酬下降；管理费用同比上升18.68%，受订单充足和资产转固影响；财务费用同比上升38.13%，因短期借款增加致利息支出上升；研发费用同比下降21.75%，因在研项目进度影响导致物料消耗减少。

经营活动产生的现金流量净额同比下降119.04%，主要由于头部客户订单投产后支付的采购款和职工薪酬增加所致。投资活动现金流量净额同比上升103.71%，因募集资金定期存款到期收回。筹资活动现金流量净额同比上升837.54%，因短期借款增加。

风险提示

• 存货同比增幅达76.26%，存货/营收比率高达399.27%，存在较高库存积压风险。
• 经营性现金流连续为负，近3年经营性现金流净额均值为负，对企业持续运营构成压力。
• 货币资金/流动负债仅为26.72%，短期偿债能力偏弱。
• ROIC历史表现波动大，2025年为-49.08%，反映资本回报不稳定。
• 公司上市以来3份年报中有2次亏损，商业模式稳定性有待验证。

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