深圳新星（603978）2026年中报财务分析：盈利显著改善但现金流与债务压力仍需关注

近期深圳新星（603978）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

深圳新星（603978）2026年中报显示，公司经营业绩实现显著回升。报告期内，营业总收入达19.31亿元，同比增长28.81%；归母净利润为2001.55万元，同比上升189.50%，实现扭亏为盈；扣非净利润为1818.64万元，同比上升169.63%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为10.29亿元，同比增长35.85%；归母净利润为197.51万元，同比增长107.97%；扣非净利润为-12.62万元，同比上升99.51%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。毛利率为5.8%，同比增幅达40.96%；净利率为1.04%，同比增幅为169.48%。每股收益为0.1元，同比增长190.91%；每股净资产为7.87元，同比增长5.47%。

成本与费用控制

期间费用控制良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为6109.47万元，三费占营收比为3.16%，同比下降9.22个百分点。

资产与负债状况

货币资金为8.45亿元，较去年同期的5.52亿元增长53.10%。应收账款为8.74亿元，同比增长36.23%。有息负债为19.7亿元，同比增长10.25%。有息资产负债率为37.77%。

现金流表现

每股经营性现金流为0.21元，同比减少70.44%。经营活动产生的现金流量净额同比下降70.44%，主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降105.4%，系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长378.72%，主要由于取得借款收到的现金增加。

主营业务结构

从业务构成看，铝箔坯料为主力产品，实现收入8.89亿元，占主营收入的46.04%，毛利率为4.21%；铝晶粒细化剂收入6.28亿元，占比32.51%，毛利率为5.92%；六氟磷酸锂收入2.42亿元，占比12.52%，毛利率达14.69%；其他产品收入1.72亿元，占比8.92%。

地区销售方面，境内销售贡献收入19.25亿元，占比99.65%；境外销售为672.22万元，占比0.35%。

财务指标变动说明

• 货币资金增长源于销售回款增加及融资金额增加。
• 合同负债增长88.61%，因预收货款增加。
• 其他应付款增长309.29%，主要系接受股东财务资助额增加。
• 长期应付款增长45.37%，因售后回租业务增加。
• 递延所得税资产增长118.88%，因可抵扣暂时性差异确认递延所得税资产增加。
• 递延所得税负债增长45.99%，因应纳税暂时性差异确认递延所得税负债增加。
• 专项储备增长70.79%，因计提安全生产费用增加。
• 营业收入增长28.81%，主要受益于六氟磷酸锂和铝晶粒细化剂销量与价格双升。
• 营业成本增长26.55%，与收入变动趋势一致。
• 销售费用增长31.15%，因代销服务费增加。
• 财务费用增长29.43%，因利息支出和银行手续费增加。

风险提示

尽管盈利大幅改善，但仍存在以下风险点：

• 经营性现金流承压，近3年经营性现金流均值为负，且每股经营性现金流同比下滑70.44%。
• 有息负债持续上升，有息资产负债率处于较高水平。
• 财报体检工具提示需关注货币资金/流动负债比率仅为30.34%，短期偿债能力存在一定压力。
• 应收账款规模较大，且归母净利润曾连续多年为负，反映前期盈利质量偏低。

投资回报与分红情况

公司上市以来共发布9份年报，其中有4个年度出现亏损。累计融资总额为5.99亿元，累计分红总额为4200.00万元，分红融资比为0.07。历史中位数ROIC为6.53%，2024年最低ROIC为-6.96%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。