五粮液（000858）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期五粮液（000858）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入284.17亿元，同比上升20.87%，归母净利润87.53亿元，同比上升89.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入55.79亿元，同比下降13.16%，第二季度归母净利润6.9亿元，同比上升232.56%。本报告期五粮液三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达42.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率80.29%，同比增3.12%，净利率31.66%，同比增52.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计67.92亿元，三费占营收比23.9%，同比增42.22%，每股净资产30.52元，同比减5.67%，每股经营性现金流-0.55元，同比减106.92%，每股收益2.26元，同比增89.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.12%，资本回报率一般。去年的净利率为22.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为22.9%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.12%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额38.15亿元，累计分红总额1364.59亿元，分红融资比为35.77。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为432.2%/--/--，净经营利润分别为315.21亿/331.93亿/93.17亿元，净经营资产分别为72.93亿/-61.23亿/-26.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.03/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.21亿/-27.66亿/25.49亿元，营收分别为832.72亿/891.75亿/405.29亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在161.9亿元，每股收益均值在4.17元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的张坤，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为322.85亿元，已累计从业13年338天。

持有五粮液最多的基金为招商中证白酒指数(LOF)C，目前规模为115.62亿元，最新净值0.5492（8月28日），较上一交易日上涨1.05%，近一年下跌31.73%。该基金现任基金经理为侯昊。

本文数据来源于五粮液2026年中报，仅供参考不构成投资建议。