中山公用（000685）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期中山公用（000685）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.73亿元，同比上升2.45%，归母净利润14.68亿元，同比上升104.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.67亿元，同比上升2.02%，第二季度归母净利润8.84亿元，同比上升113.2%。本报告期中山公用短期债务压力上升，流动比率达0.58。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.18%，同比增31.54%，净利率68.46%，同比增102.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.78亿元，三费占营收比12.79%，同比减1.53%，每股净资产13.2元，同比增10.73%，每股经营性现金流0.17元，同比增167.44%，每股收益1.0元，同比增104.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.35%，历来资本回报率一般。然而去年的净利率为40.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为5.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额45.65亿元，累计分红总额51.01亿元，分红融资比为1.12。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.6%/26.1%/29.2%，净经营利润分别为9.85亿/12.11亿/18.76亿元，净经营资产分别为45.56亿/46.32亿/64.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.22/-0.15/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-11.29亿/-8.25亿/1.4亿元，营收分别为51.99亿/56.78亿/46.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.63%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达50.7%、流动比率仅为0.58）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达84.07%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达125.92%）

持有中山公用最多的基金为国联智选先锋股票A，目前规模为1.3亿元，最新净值1.5839（8月28日），较上一交易日下跌0.2%，近一年上涨18.73%。该基金现任基金经理为王喆 陈薪羽。

本文数据来源于中山公用2026年中报，仅供参考不构成投资建议。