西宁特钢（600117）2026年中报财务分析：营收微降亏损扩大，现金流与盈利能力持续承压

近期西宁特钢（600117）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

西宁特钢（600117）2026年中报显示，公司经营业绩继续承压。报告期内，营业总收入为28.17亿元，同比下降2.4%；归母净利润为-3.11亿元，同比下滑32.61%；扣非净利润为-4.57亿元，同比下降84.74%。多项核心财务指标呈现恶化趋势，反映出公司在盈利能力和成本控制方面面临较大挑战。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2026年中报毛利率为-8.03%，同比减少259.87个百分点；净利率为-14.65%，同比下降23.4个百分点。每股收益为-0.1元，同比下降42.86%；每股净资产为1.06元，同比下降20.4%。整体盈利水平处于低位，且较去年同期进一步走弱。

从主营收入构成来看，钢材销售收入达26.35亿元，占主营收入的93.55%，但其毛利率为-8.74%，是拖累整体盈利的主要因素。炼钢轧钢分部贡献主营利润-2.28亿元，利润占比达100.87%，表明该主业严重亏损。尽管房地产开发及销售分部实现毛利率35.04%，但收入占比较小，难以扭转整体亏损局面。

成本与费用结构

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为2.12亿元，三费占营收比达7.54%，同比上升7.63个百分点。研发费用同比大幅增长229.43%，反映公司在技术研发方面的投入增加，但在当前亏损背景下，投入产出效率有待观察。

资产与负债状况

公司有息负债为36.98亿元，较上年同比增加14.59%；货币资金为2.16亿元，同比增长20.67%。货币资金对流动负债的覆盖能力较弱，财报体检工具提示货币资金/流动负债仅为6.42%。应收账款为1.36亿元，同比下降30.82%。

资产端变动显著：在建工程下降45.76%，因工程项目转固；使用权资产大幅增长2895.49%；租赁负债飙升13046.31%，与新增使用权资产相关；递延所得税资产和递延所得税负债分别增长2431.98%和2897.82%，主因为本期确认相应税项资产与负债。

现金流分析

现金流状况严峻。每股经营性现金流为-0.04元，同比下降1133.57%。经营活动产生的现金流量净额同比减少1133.57%，主因是本期购买商品支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比减少545.43%，系支付工程款增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长1266.02%，得益于金融机构融资增加，短期借款同比上升62.73%。

其他关键财务变动

• 信用与资产减值：信用减值损失变动幅度为-1116.4%，资产减值损失变动幅度为-113.98%，显示公司计提了大额减值准备。
• 非经常性损益：投资收益同比增长5276.56%，主要由于债权人申报债权确认重整收益；营业外收入下降46.46%，因上年同期收到退房违约金；营业外支出增长2369.72%，系工程技改导致固定资产报废。
• 税费变动：所得税费用下降98.18%，因本期所得税同比减少。

综合评价

西宁特钢2026年上半年财务表现不佳，主营业务持续亏损，盈利能力恶化，现金流紧张，虽通过外部融资缓解资金压力，但债务负担加重。公司虽积极推进技改与绿色发展，短期内对生产造成扰动，业绩仍处调整期。财务分析工具提示需重点关注公司现金流状况及财务费用压力，整体财务健康度偏弱。

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