元创股份（001325）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期元创股份（001325）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务、主要产品及其用途

    报告期内，公司主要从事橡胶履带类产品的研发、生产与销售，主要产品包括农用机械橡胶履带、工程机械橡胶履带和橡胶履带板，作为联合收割机、挖掘机、装载机、摊铺机等多种履带式农用或工程机械的行走部件，最终应用于农业生产、工程施工等不同应用领域。

    （二）行业发展情况

    根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业归属于橡胶和塑料制品业（分类代码：C29）中橡胶板、管、带制造（分类代码C2912）行业。

    报告期内，国内宏观经济平稳运行，积极财政政策与稳健货币政策协同发力，叠加农机补贴等产业政策红利，为橡胶履带行业发展提供了坚实支撑。《橡胶行业“十五五”发展规划指导纲要》提出推动橡胶制品向高端化、专用化、定制化升级，持续带动农用、工程领域配套及替换需求稳步释放。

    在需求长期向好的同时，行业运行仍受多重因素交织影响。上游端，天然橡胶、钢材、炭黑等原材料价格的阶段性波动直接传导至生产成本与盈利水平；下游端，农业机械化进程与工程机械市场景气度变化驱动需求周期性波动；外部环境中，国际贸易环境摩擦与汇率波动为出口业务增添不确定性。

    上述因素叠加下游主机厂商对零部件可靠性、定制开发能力及交付稳定水平的要求持续提升，倒逼企业加大工艺升级与材料创新投入，行业竞争重心由单一价格比拼转向技术研发、产品品质、规模化制造及客户服务的综合实力较量，分层竞争格局进一步固化。具备研发优势、规模效应与优质客户资源的头部企业竞争力持续凸显，带动行业整体向高端化、差异化方向升级，市场集中度同步提升。

    （三）主要经营模式

    1.生产模式

    公司农用履带以内销为主，存在一定的季节波动，且主流型号及规格相对稳定。公司农用履带主要采取“预生产为主、订单生产为辅”的生产模式，公司根据历史销售经验、主要配套机型预计产量及保有量、公司库存情况等多方因素，制定预生产计划安排生产，提前备货，保证销售旺季供货稳定性、及时性。

    公司工程履带以外销为主，业务遍布全球多个国家和地区，其客户自身经营情况和所在地经济情况差异较大，且工程履带产品型号繁复、定制化程度高，公司主要采取“以销定产，适量备货”的生产模式：生产部门主要根据已签订的销售订单组织生产，淡季备货比例整体低于农用履带。“以销定产，适量备货”的生产模式有利于统筹公司生产计划，降低经营风险。公司履带板产品的应用领域与工程履带较为接近，销售没有明显的季节性，公司主要采用“以销定产、适量备货”的生产模式。

    2.销售模式

    公司下游客户包含主机厂和贸易商客户，对应主机市场及售后市场。其中，主机市场系农用机械、工程机械生产商的配套市场，市场集中度高，客户采购规模较大、稳定性强，公司直接销售至各主机厂生产商；售后市场面向市场存量的农用、工程机械的旧履带替换需求，最终用户为农用或工程机械使用单位或个人，存在采购分散、周期性不稳定且采购时效性强的特点，公司主要对接国内外贸易商客户来覆盖该部分市场。

    3.采购模式

    公司根据生产计划与库存量预估月度采购需求量，并结合原材料价格波动趋势，定期进行大宗商品采购，同时建立安全库存。公司制定了供应商管理和考察制度，通过资质考察、样品试用等环节，将供应商择优纳入公司供应商管理体系，并定期对体系内重要供应商进行考核。

    （四）行业地位

    公司是橡胶履带国家标准起草单位之一，持续荣获中国橡胶工业协会评定的“中国传动带、橡胶履带十强/八强企业”（唯一一家橡胶履带专营企业），同时被中国农业机械工业协会授予“中国农业机械零部件龙头企业”荣誉称号，更凭借卓越的综合实力与贡献，荣获了“浙江省五一劳动奖状”。

    近年来，公司的产品开发、品质保障等方面逐渐获得客户们的认可，业务订单迅速增长，行业地位不断提升。不仅在国内橡胶履带市场处于领先地位，同时凭借良好的技术工艺、产品质量、服务水平，在全球橡胶履带市场中亦具备一定的竞争力。

    （五）主要的业绩驱动因素

    市场需求驱动：农机补贴等产业政策红利持续释放，《橡胶行业“十五五”发展规划指导纲要》引导橡胶制品向高端化、专用化、定制化升级，农用及工程机械领域配套与替换需求稳步增长。公司产品适配机型超千种，覆盖农用、工程及特种场景，凭借完备的产品矩阵精准对接下游多元化需求，充分受益于行业需求扩容。

    研发创新驱动：公司是国内橡胶履带国家标准的起草单位之一，截至报告期末已取得41项专利（含15项发明专利），掌握恒温炼胶、低温一次炼胶及阻燃抗静电配方等全链条核心技术。持续的研发投入推动高附加值产品占比稳步提升，既增强了定价话语权，也优化了产品盈利结构，为经营性盈利能力的持续改善提供了核心动力。

    规模效应驱动：公司经过多年积累，已形成稳定的规模化量产能力。规模化采购有效降低核心原材料采购成本，单位成本优势持续巩固。同时，规模化交付能力提升了公司在主机厂供应商体系中的核心供应地位，规模效应与成本优势的正向循环有助于平滑原材料价格阶段性波动对盈利的影响。

    智能制造驱动：报告期内，公司对生产管控系统架构进行全面升级，物料追溯链路进一步延伸，良品率与交付稳定性显著提升。主要生产设备实现数据实时采集，关键工序自动化水平持续提升。成品仓储全链路打通，实现生产入库、销售发货与仓库调拨实时同步，仓储周转效率稳步提升。上述制造能力的系统性升级，为配套订单的稳定增长与客户口碑积累提供了坚实制造底座。

    综合服务驱动：公司与国内外多家知名主机制造商建立了长期稳定的合作关系，多次获评“优秀供应商”，主机配套市场深度绑定保障订单稳定性，售后市场品牌积累转化替换需求。同时，全球化销售网络覆盖亚洲、欧洲、北美等主要区域，通过主机厂渠道与优质贸易商双轮驱动，多区域、多渠道的综合服务能力有效分散了单一市场波动风险。

    （六）主营业务发展情况

    报告期内，受人民币汇率波动方向逆转影响，公司汇兑损益由上年同期的收益转为损失，对当期利润形成一定拖累。但剔除汇率因素后，公司主营业务收入保持增长态势，经营性盈利能力稳健，业务基本面持续向好。

    从收入端看，国内外市场需求稳步释放，主机配套订单与售后市场替换需求双轮驱动，带动营业收入同比增长；从利润端看，公司通过规模化采购降本、自动化制造提效，经营性毛利率较2025年保持基本稳定。公司将密切关注汇率走势，适时运用远期结售汇等外汇工具优化风险敞口管理，降低汇率波动对经营业绩的影响。

    二、核心竞争力分析

    公司是橡胶履带及橡胶履带板行业的头部企业，在市场拓展与客户服务、产品研发与技术创新、产业规模与市场地位、品牌与品质管理等方面形成了较为突出的综合竞争优势。

本文数据来源于元创股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。