天和防务（300397）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天和防务（300397）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务及产品

    公司始终聚焦低空近程防御装备的研发、生产和交付业务，积极推动低空制空权能力和体系建设。

    经营方面，公司以市场需求为导向，以便携式防空导弹情报指挥系统为重点，通过主业整合与产业转型升级，不断完善各项技术及产品，形成了军民品共举发展的业务布局。军品业务主要以子公司天伟电子为业务平台，聚焦低空近防、边海防等方向；民品业务主要以子公司华扬通信为射频产业化平台，聚焦射频产业链方向；同时以国家发展战略为指导，在军民两用核心技术的支撑下，公司开拓了“新一代综合电子信息（天融工程）”业务，聚焦低空经济、应急装备、数字健康、军民两用行业大数据等方向，打造军民两用的电子信息数据服务体系能力。目前，公司形成了以低空超低空防御体系能力为核心目标的三大业务体系：“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”。在未来发展过程中，公司将从技术产品、产业链协同、国家战略需求等多个维度，在三个业务方向持续深耕布局发展。

    1.军工装备

    以新一代综合近程防御系统为核心，全力推进新一代低空近防（猎影3.0）、智能立体边海防（猎狐）、要地防空、战场环境综合感知、数字军营、国防动员、5G/6G军事应用和军工配套业务，核心产品包括：便携式防空导弹情报指挥系统系列、野战通信指挥系统系列、雷达与作战指挥系统、智能边海防立体侦察指挥系统装备系列以及低空目标指示雷达及地面、海面目标侦察监视雷达、边海防智能哨兵系列、水下无人作战系统（猎声）系列产品。

    2.射频业务

    以研发和生产面向无线基础设施和智能终端市场所需射频芯片、器件、模块和材料为核心业务的研发和生产体系，可为4G/5G/6G、WIFI、NBIOT、卫星通信、T/R组件、射频电源、医疗等技术领域的用户提供多类产品，核心产品包括：旋磁铁氧体材料、各类隔离器/环行器、射频芯片/模组产品、金属基覆铜板、先进封装材料等在内的多类产品。

    3.新一代综合电子信息（天融工程）

    “天融工程”是以国防和军事应用需求为牵引，“空天地水人”一体化全域感知互联的军民两用的电子信息体系。目前，天融工程在低空装备、低空数据服务、应急装备、数字健康、生物安全数据服务、数字海洋等核心应用场景方面，及通信芯片、射频芯片、宽频段低成本综合感知传感、数据融合、边缘计算与数据加密、人工智能和大数据分析、心理健康服务等核心关键技术方面进行重点布局。

    （1）行业大数据

    以数据要素价值释放为核心驱动力，聚焦低空实时数据服务、国防动员潜力数据挖掘、交通战备大数据、城市防空、要地低空监视预警、应急救援数字化装备与智能辅助决策、海事应急救援、边海空防、云脉健康、生物安全数据服务等场景的大数据服务解决方案，助力客户实现数据驱动决策，提供数据获取、合规、挖掘、共享、应用等服务和产品，满足客户一站式数据服务需求，核心产品包括：天融智航、通用机场移动塔台车、航空应急移动塔台车、低空飞行服务（站）系统、航空应急飞行服务保障平台、5G空管业务通信接入平台、通航综合运行支持系统、低空应急救援设备、空海一体监测系统、低空及地面探测预警类产品、智能化生物样本保藏管理平台、生物实验室安全监管平台、实验室安全智慧管理平台、党管武装、仓库卫士等要地防护解决方案。

    （2）物联感知

    以“空天地水人”全域感知为核心理念，融合互联网、物联网、人工智能等前沿技术，构建覆盖空域、地面、海洋、水下及人员状态的全维度感知网络。围绕自然资源、生态环境保护、5G智慧城市管理、智慧交通、智慧工厂等行业的物联感知需求，提供行业解决方案和综合传感器产品，核心产品包括：空海一体智能哨兵、低空卫士、交通卫士、工业灯联网等。

    （3）数字海洋（海链）

    以海洋无人技术、海洋传感器技术、组网探测技术等产业化为支撑，全力推进“海洋智能感知大数据服务”，依托掌握的核心技术，已形成了水下无人平台、海洋传感器的系列化数字海洋产品，核心产品包括：水下无人自主航行器（AUV）系列、水下爬壁机器人、潜浮标、水面拦阻系统等海洋平台，海洋水文参量传感器XBT/XCTD、多频段目标探测声呐等海洋传感器，为海洋环境多参数感知体系、立体海防体系提供数字化解决方案，公司数字海洋业务逐渐向体系化和规模化发展。

    （二）公司主要经营模式

    1.盈利模式

    公司凭借多年沉淀的技术优势以及超强的产品交付能力，基于客户的OPEX和CAPEX核心指标，为客户提供完整的系统化、定制化解决方案。军品方面，采用整机销售、“技术转让+联合生产”、维修零部件及军品配套销售模式实现客户和产品价值的最大化。民品方面，聚焦打造射频与微波行业的核心供应商，主要面向全球的主流通信设备商提供射频类器件的开发和销售；围绕低空数据服务、环境智能监测、国防动员、潜力数据、应急指挥辅助决策等应用场景，为行业用户、政府提供解决方案和数据服务。

    2.生产模式

    公司的生产模式依据产品方向不同分为军品生产、民品生产。军品生产采用“小核心、大协作”的生产模式，生产项目流程涉及生产计划策划、物料采购配套、产品装配调试、产品检验验收、技术培训及售后服务等多个阶段，由于国家对军品科研生产采取严格的许可制度，产品的生产亦必须按照严格的国家军用标准进行，由客户代表实行实时监督；民品生产主要采用订单生产模式，根据不同客户的需求进行针对性的产品设计并组织生产。

    3.销售模式

    公司采用以市场需求为牵引的销售模式，为客户提供设计方案、装备研制、售后服务等全方位服务。采用整机销售、技术转让、联合生产、技术服务并举的模式，实施市场开发与用户需求相结合的市场创新机制。军品方面，主要是国内军方采购及装备出口两种模式。国内军方采购方面，军品定型装备为单一来源采购，新增军品项目通过军方公开招标、邀请招标，获得军品销售；装备出口方面，通过立项批准、竞争性谈判、潜在用户推介等形式达成销售；民品方面，依托各子公司平台及业务平台，参与各大设备商及应用客户的招标采购或有导向性地进行市场推广和销售。

    4.采购模式

    公司建立了完善的供应链管理体系和供应商评价管理办法，构建了完备的制度、流程、风控等措施，快速响应并满足公司各项战略业务需求。军品方面，作为生产企业为公司提供原材料及零部件的供应商需经用户客户代表审核备案，列入《合格供方名录》。公司的物料采购必须在《合格供方名录》中选择供应商进行询价和议价；民品方面，按照正常的公司采购流程执行，依据实际情况通过市场化招标或竞价谈判确定供应商。

    （三）公司所处行业发展及趋势分析

    1.军工装备业务领域

    军工行业是支撑国家安全的战略性产业和高端制造业的重要组成部分。当前，我国军工行业正迈入需求稳健扩容、产业结构持续优化、国防科技自主创新加速推进的高质量发展阶段。围绕如期实现建军一百年奋斗目标，叠加地缘环境复杂多变、新域新质作战力量建设提速以及军工技术军民双向转化不断深化，行业中长期发展基本面稳固，景气态势持续向好。作为行业发展的核心驱动力，国防预算持续保持稳健增长。根据国务院2026年3月提交全国人大的中央和地方财政预算草案报告，2026年我国国防支出为19095.61亿元，同比增长7%，增幅高于当年国内GDP增长预期目标（4.5%—5%），体现了国防建设与经济建设协调发展的战略方针。自2016年以来，我国国防预算已连续11年保持个位数增长，为行业基本盘提供了坚实保障。在预算托举之下，装备信息化升级与新域新质赛道进一步打开行业长期成长空间。顺应现代作战体系演进方向，武器装备电子化、智能化发展趋势明确，先进战机、舰船等平台上军工电子系统的价值占比持续提升，无人装备、低空防御、电磁对抗、卫星信息系统等新域赛道需求加快释放。同时受地缘环境变化带动，全球武器贸易规模有所上行，我国军贸产品依托自身性价比优势稳步拓展海外市场，军工行业逐步形成“内需托底、增量赛道突破、外贸补充”的多元增长格局。

    公司军工装备业务主要以子公司天伟电子为业务平台，将“反无人系统”（以下简称“反无”）作为核心战略方向，业务规划始终紧跟市场需求与技术发展趋势，积极在国家重大战略需求、国民经济热点领域和国家安全关键领域谋篇布局。在低空近防领域，核心产品“便携式防空导弹情报指挥系统”系列产品已在国内列装并出口国外，产品在细分领域得到了广泛的认可，为公司在低空近防领域奠定了良好的市场基础。随着低空领域开放及无人机技术发展，反无人机系统重要性日益凸显，针对日益严峻的无人系统安全威胁，公司已形成覆盖空域、水域的反无人系统解决方案：空中反无以新一代低空近防系统为核心，通过配备先进雷达与作战指挥系统，实现对低空目标的快速探测、识别与拦截，有效防范低空安全威胁；水下反无则以海洋反无人系统为牵引，依托子公司天和海防，充分发挥在水下无人平台、水声探测等领域的技术优势，将陆上反无能力向海上移植，构建海上综合立体反无人系统。

    公司通过与各军地科研院所保持紧密合作，建立起产、学、研、用协同创新机制，构建国防科研资源跨军民、跨行业、跨地区的合作共享模式，确保了公司产品、技术在国内的领先优势和国际市场的竞争力。公司始终重视对军工装备领域技术的研发投入，在雷达技术、智能探测、数据融合、水声探测、水下无人平台、系统集成、作战指挥系统装备制造等技术领域已形成多方面独特的领先优势，拥有多项核心技术和专利技术。基于创新链和产品链协同发展的总体思路，公司军工装备业务线产业链进一步提升并不断完善，重点布局的低空近防、边海防、数字军营、5G/6G军事应用、军事大数据、水下智能探测、无人潜航器、潜浮标等业务方向，将迎来良好的发展机遇。

    2.射频业务领域

    （1）射频材料行业

    射频材料是支撑现代电子信息产业发展的关键基础材料，也是射频器件与系统实现高频、高速、低损耗性能的核心保障。当前，在5G-A网络规模部署、卫星互联网加速建设、雷达与国防电子系统升级以及新能源汽车智能化等多重需求的叠加驱动下，射频材料行业正处于市场空间持续扩容、技术创新不断突破的快速发展期。根据GEPResearch发布的《全球及中国微波铁氧体材料行业深度全景分析报告》测算2025年全球微波铁氧体材料市场约42亿美元，中国市场凭借其在5G-A/6G预研、低轨卫星星座及国防现代化的持续投入，份额占比已超过35%，成为全球产业增长的核心引擎。微波铁氧体材料市场需求的结构性变化尤为显著。传统通信基础设施的升级需求保持稳定，而新兴应用正创造爆发性增长点。低轨卫星互联网的规模化部署，驱动了对耐空间环境、高功率特性的环行器与隔离器需求激增，相关细分市场年复合增长率预计维持在25%以上。整体来看，当前国内射频材料行业正处于下游需求扩容、政策红利释放、技术突破提速的黄金发展期，高可靠、高性能的细分赛道增长动能尤为突出。

    在射频材料领域，公司主要以子公司南京彼奥为业务平台，南京彼奥形成了系列化的铁氧体材料，覆盖从低频到毫米波频段，从小功率到大功率的应用。主要产品为旋磁铁氧体材料，以其为核心部件的器件产品可广泛应用于移动通讯、军民两用雷达、微波传输、微波工业加热设备、微波医疗设备等诸多领域。铁氧体材料是环行器的核心部件，全球的主要厂商有skyworks、TemeX等；目前南京彼奥是环行器厂商的主要原材料供应商，具有一定的市场影响力。南京彼奥通过不断攻克核心技术，加强技术创新、加快产业化进度，在技术创新与产品研发方面取得显著成果，其中铁氧体材料方面取得重大突破，形成了对环行器的重要技术支撑，并批量供货各大设备商。

    （2）射频器件行业

    射频器件为无线通信、国防军工、航空航天、消费电子、车联网等产业的关键组成部件，承担信号收发、滤波隔离等核心功能。随着通信技术持续升级、数字化应用大范围普及，射频器件市场规模持续增长。从全球市场来看，根据IIM信息发布的《2026-2030年全球射频器件行业技术及市场发展研究报告》，2025年全球射频器件市场规模已突破320亿美元，受益于5G-Advanced网络规模化部署与6G预研启动，预计2026年至2030年期间将保持8.5%的复合年增长率，到2030年市场规模有望达到510亿美元。从区域格局看，亚太地区占据全球市场份额的52%以上，中国凭借完善的移动通信产业链与庞大的内需市场稳居第一。从应用驱动来看，5G/5G-A通信的深入部署、物联网设备连接数突破310亿台、汽车ADAS渗透率突破45%以及卫星通信的兴起，共同构成了射频器件市场增长的多重驱动力。在全球市场稳步增长的同时，国内政策层面对新型基础设施建设的系统部署，进一步强化了射频器件行业发展的确定性。依据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（2026—2030年）》部署，统筹“十五五”现代化基础设施建设布局，我国正式启动水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”重大工程建设。2026年4月28日中共中央政治局会议明确统筹推进“六张网”建设，7月政治局会议再度强调要求扎实落地。规划明确提出至2030年基本建成全域覆盖的新一代通信基础设施，实现通信网络城乡全覆盖、各重点行业深度融合应用。综合来看，射频元器件应用刚需属性突出，全球市场稳步扩张，我国产业地位领先；物联网、智能汽车、卫星通信持续创造新增需求；叠加国家“六张网”布局、新一代通信与算力网络建设进程加快，射频元器件行业需求具备长期增长基础。

    在射频器件领域，公司依托子公司华扬通信为平台，主要面向5G/6G新基建进行布局，持续夯实基础材料与器件上下游产业链协同布局，充分释放产业链协同效益，稳固环行器、隔离器细分市场份额，现已成为主流基站设备厂商核心供应商。立足现有民用射频器件领先的市场优势，华扬通信紧扣下游客户实际需求，把握5G-A、5G-R规模化建设与多元化5G商业化应用落地带来的发展契机，拓展工业互联网、智慧道路、高铁沿线信号补强、智慧医疗等新兴应用领域。结合新兴市场需求持续扩充产品体系，深耕细分领域、打磨定制化产品方案，紧跟通信行业技术迭代节奏，依靠材料创新、差异化产品研发、产业链协同升级等方式不断增强核心产品竞争力，推动射频材料及器件向行业引领者方向不断成长。

    （3）射频芯片行业

    射频芯片作为无线通信、雷达探测、卫星通信、国防电子装备实现信号收发处理的核心集成电路，伴随国内新一代信息基础设施建设、商业航天与国防信息化持续推进，行业保持稳健向好的发展态势。

    根据TheBusinessResearchCompany发布的报告，2025年全球射频前端芯片市场规模约为204.6亿美元，预计到2026年将增长至约222.4亿美元，复合年增长率为8.7%，到2030年市场规模有望达到310.8亿美元。根据共研产业研究院发布的报告，从中国市场来看，随着5G、5G-Advanced及未来6G的持续演进，2026年中国射频前端产品需求量预计将达817.23亿个，市场规模同比增长5.4%；中国作为全球最大的射频放大器芯片市场，占有约45%的全球市场份额。此外，据IIM信息发布的《全球射频前端芯片行业深度分析与咨询报告》，集成化、模组化已成为射频前端芯片发展的必然趋势，模组化率预计将从2025年的68%提高至2030年的82%。整体来看，射频芯片行业在下游需求共振、国产替代持续深化的双重驱动下，市场规模稳步增长，技术迭代节奏持续加快，行业长期向好的发展确定性进一步增强。

    5G及后续演进技术在军事领域亦具有广泛的应用前景，其高带宽和低时延特性，使得战场通信能力得到了显著的提升。它支持大容量数据的高速传输，满足了战场上对图像、视频和雷达数据等大数据信息的实时传输需求。此外，还实现了实时、高清的视频通话，使战场指挥官能够与前线士兵进行实时、高效的沟通和指挥。同时，高可靠性和低时延特性，使得对无人机、无人车等无人作战平台的远程控制变得更加可靠和精准，为战场态势的实时掌控和快速反应提供了有力支持。高频段和宽带宽特性为开发新型雷达系统提供了可能。高频段能够提供更精细的雷达波束，提高了雷达的分辨率，使得对目标的识别更为准确。物联网技术使得战场上的人员、装备和环境信息能够实时采集和传输，从而构建了全面的态势感知系统。基于在射频领域形成的积累，公司将大力发展军事射频业务，主攻方向从T/R着手，全面提升T/R技术指标、降低成本，围绕相关方面深挖应用场景，逐步构建起较为完整的军事射频产业能力，强化公司在军工电子市场的核心竞争力。

    在射频芯片领域，公司以子公司成都通量为核心业务平台，构建了覆盖通信、民用与特种装备的多元化战略布局。成都通量依托其在通信射频小信号领域的技术积淀，一方面深耕传统基站小信号射频产品，另外针对新应用、新需求积极拓展民用市场的高性能仪表器件、卫星通信芯片及射频前端模组等前沿领域，通过集成化设计和抗干扰技术，满足卫星通信系统对小型化、高可靠性的需求。成都通量通过对射频产品线延伸，持续夯实了在射频芯片领域竞争壁垒。

    （4）半导体封装行业

    半导体封装作为半导体产业链承上启下的关键环节，受益于AI算力需求爆发、汽车电子持续扩容与国内集成电路产业政策扶持，行业景气度持续上行，产业呈现总量稳步增长、结构向先进封装倾斜两大突出特征。根据中国半导体行业协会封测分会2026年5月产业论坛公开数据，2026年全球半导体封测市场规模预计达到961亿美元；其中先进封装市场规模占整体封测市场比重将首次突破54%，成为拉动行业增长的核心动力，传统封装增速仅2.8%，增长动能显著分化。整体来看，后摩尔时代背景下，先进封装已经由单纯的芯片保护工序转变为实现芯片性能提升的核心技术路径，国内封装行业依托庞大下游内需、持续完善的产业集群，叠加技术迭代与产能扩张，中长期具备持续稳健的发展基础。封装技术的持续升级对上游材料提出了更高要求，高性能计算、AI加速器、汽车电子等应用场景对低热膨胀系数、高导热、低介电损耗等材料性能的需求不断攀升，高分子材料在半导体封装领域的重要性日益凸显。

    在高分子材料领域，公司主要以子公司天和嘉膜为主体，依托技术积累，目前已经形成了半导体封装膜、导热膜及衍生的金属基板产品，随着天和嘉膜业务的不断拓展，有望为公司带来新的增长点。

    公司通过射频材料、射频器件、射频芯片及半导体封装四大板块的协同布局，构建了覆盖基础材料、核心器件、高端芯片及先进封装的射频领域产业链优势。在射频材料领域，子公司南京彼奥凭借系列化铁氧体材料技术突破，成为环行器核心材料供应商；射频器件板块以华扬通信为平台，通过产业链协同深度绑定基站设备商。成都通量在射频芯片领域形成通信与智能感知双轮驱动，既巩固基站芯片市场地位，又通过军用射频芯片切入军工电子市场。半导体封装领域使用的塑封张料方面取得产业化进展，服务于板级封装客户，市场前景广阔。未来，公司将持续深化军民两用战略，聚焦射频技术迭代与场景延伸，持续巩固和提升行业地位。

    3.新一代综合电子信息（天融工程）业务领域

    （1）行业大数据

    行业大数据是驱动数字经济高质量发展的核心生产要素，是在各个行业领域中产生或者与之相关的海量数据，通过对各行业海量结构化与非结构化数据的采集、存储、深度分析与挖掘，揭示业务规律、优化决策并提升效率。根据IIM信息发布的《全球大数据行业深度分析与咨询报告》，全球大数据行业在2025年迎来结构性转折点，全年市场规模突破2.8万亿美元，较2024年增长19.7%。这一增速得益于生成式AI与大模型对数据训练需求的爆发式增长，以及企业数字化转型从“数据沉淀”阶段进入“数据智能”阶段。预计到2030年，全球大数据市场规模将达到6.4万亿美元，2025-2030年复合增长率维持在16.2%左右。亚太地区增速最快，2025年贡献了全球34%的增量，中国、印度、东南亚地区合计大数据支出超过9000亿美元。综合来看，政策体系不断完善、算力基础设施持续夯实、垂直行业数字化需求持续释放，叠加大模型与行业大数据深度融合，行业大数据市场具备中长期稳健增长基础，面向空域管理、防务感知等领域的专业化大数据平台发展空间广阔。

    在行业大数据业务领域，公司聚焦低空空管数据服务、国防动员潜力数据挖掘、交通战备大数据、城市防空、要地低空监视预警、应急救援数字化装备与智能辅助决策、海事应急救援、边海空防等核心场景，助力客户实现数据驱动决策，提供数据获取、合规、挖掘、共享、应用等服务和产品，满足客户一站式数据服务需求。公司紧抓数据要素市场化改革机遇，深化“大数据+国防”“大数据+应急”“大数据+低空经济”战略布局，紧跟国家应急建设布局发展应急装备业务；依托军工装备、电子信息、新一代综合电子、5G通信、人工智能及大数据领域技术积淀，培育全新业绩增长引擎。

    1）低空经济业务

    低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，作为战略性新兴产业，展现出强劲的发展势头和巨大的市场潜力。其相关产品主要包括无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升飞机、传统固定翼飞机等，涉及居民消费和工业应用两大场景。根据《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，2030年低空经济将带动万亿市场规模。当前，低空经济发展战略已逐步落实到组织和各地方：2024年12月，国家发展改革委低空经济发展司成立，负责拟定并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划；中国民航局数据显示，2025年中国低空经济市场规模已达1.5万亿元，预计到2035年有望达到3.5万亿元。

    公司早在2001年就承担了低空型号研制任务，在低空领域积累了深厚的技术实力和科研实力。

    2010年，公司由军事技术牵引向民用方向拓展布局，将城市防控领域的装备和技术基础应用于通用航空，承担了国家科技支撑计划重大项目“中国民航协同空管技术综合应用示范”之“通用航空综合运行支持系统”课题，为公司参与低空经济业务发展奠定了坚实基础。低空经济作为国家战略新兴产业，得到了国家政策的大力支持和社会需求的持续推动。低空元年以来，随着各类低空飞行活动日渐频繁的同时，低空经济发展中的安全监管风险也日益累积，阻碍了低空经济的健康发展。公司基于自身技术及产品的积累，致力于国防安全、公共安全、数据安全、飞行器安全等解决方案及产品。报告期内，公司在原有低空空管保障业务的基础上，积极融入国家战略，全面构建低空安全能力体系，发展低空经济业务并进行长期探索和布局，助推低空经济快速发展。

    经过多年的积累，公司接连推出极具竞争力的产品，现阶段已拥有满足城市低空安全、要地低空监视预警、低空飞行服务保障等行业解决方案和软硬件产品，着力智能传感、云平台、大数据、5G等新技术应用，形成了低空安全系列产品。主要包括：低空全域监视系统系列产品、要地低空监视预警解决方案、近程低空智能哨兵、无源低空监视及电子防御系统、通航综合运行支持系统、通航飞行服务站、通用机场移动塔台车、通航公司运营平台、无人机飞行协管系统等系列产品。在低空安全方面，公司持续探索布局，基于在城市防空领域的深厚积累，围绕低空经济规模化发展后，各类无人机对军事要地、民生要地、政府要地的低空安全带来的新问题，针对上述各类要地的低空超低空立体安全防护中的需求，开展野战防空与城市低空空管空防一体化大数据服务体系及其分系统的研究工作，充分发挥公司技术与产品积累，有效解决低空多目标看得见、看得准、看得清问题，在国防动员、应急救援、低空管理等方面，进行平战一体、应急应战一体化能力建设，形成军民两用的要地防空、城市防空拳头产品，为低空制空权提供核心能力。

    伴随着我国低空经济的快速发展，为应对快速发展的低空经济市场，公司将从自有技术优势出发不断打磨自身产品，向外吸收新兴技术，向内提振研发能力，聚焦高效协同、新质战力，致力于服务保障低空安全。

    2）数字健康业务

    数字健康是指利用人工智能、大数据、物联网、云计算等新一代信息技术，对健康数据实施全链条采集、分析与应用，覆盖预防、诊断、治疗、康复、养护等全生命周期健康场景的新兴产业形态。在“健康中国”国家战略与新一轮科技革命深度融合的背景下，数字健康产业正从技术探索迈向与医疗服务深度绑定、提供闭环价值的高质量发展新阶段。根据中商产业研究院发布的《2026-2031年全球及中国智慧医疗市场调查及发展趋势研究报告》显示，2025年全球智慧医疗市场规模已超2600亿美元，预计2026年将突破3000亿美元；中国智慧医疗行业市场规模2025年突破120亿元，预计2026年将突破150亿元。在政策、技术、需求三重共振驱动下，数字健康行业已从“试点探索”迈入全面爆发期，市场规模持续扩大、用户渗透率不断提升、技术创新加速落地。

    作为天融工程重点感知的关键环节，公司积极投身数字健康领域，与北京正气和健康科技有限公司共同投资设立了天和生命，将“天融工程”栅格化传感网从“天空地水”提升至“空天地水人”，推出“天融大数据”的“十分平安”系统解决方案，以天和云脉为核心品牌，打造云脉康养、救援宝、巡查宝等系列产品。在数字健康领域，天和生命通过融合5G物联网、智能穿戴、大数据分析、航天系统医学等关键技术，创造性地采用“天人合一”的人体系统健康工程理念，坚持运用现代数理方法和定量技术解读、发展传统中医健康理论，根据内经脏腑理论创建了可视化的人体“五脏平衡评估模型”；运用航天系统工程技术，研发出24小时把脉的“智能医生”（智能手表、智能手环等）和在线实时计算处理的AI系统，并从精神、脏腑、睡眠、运动、环境和基本生命体征等六个维度，对人体健康、亚健康和疾病状态进行标定。以“关口前移，科技支持、综合施策”为原则，为个人用户提供健康报告、健康预警等功能，为行业用户提供群体健康管理服务、安全监督、人员管理等功能于一体的综合健康服务平台，实现数据的价值再造与多层次应用，提升数据价值，构建数字健康生态系统。

    （2）物联感知

    物联感知是指通过传感器、RFID、射频识别、GPS等感知技术，对物理世界的各类信息进行实时采集、智能识别与高效处理，并通过通信网络实现人、机、物的泛在智能连接，打通数字世界与物理世界。在“加快发展物联网”国家战略部署与人工智能、5G、边缘计算等技术深度融合的双重驱动下，物联感知产业正从“万物互联”加速迈向“泛在智联”的高质量发展新阶段。根据中商产业研究院发布的《2025-2030年中国物联网市场需求预测及发展趋势前瞻报告》显示，2024年中国物联网市场规模达到3.74万亿元，较上年增长11.64%，2025年市场规模约4.11万亿元，预计2026年将达到4.53万亿元。整体来看，物联感知产业已从“技术探索”迈入规模化、高质量发展的全面爆发期，市场规模持续扩大、感知终端加速普及、技术创新与产业融合不断深化。作为打通物理世界与数字世界的关键基础设施，物联感知正深度赋能千行百业的数字化转型，展现出广阔的发展前景与重要的战略投资价值。

    在物联感知业务领域，公司围绕感知人、研究人、保障人，融合互联网、物联网、人工智能等技术，推动体质体能评估以及心理服务系列产品落地，持续推动“天和云脉”的系列化产品拓展，为政府、行业、个人提供健康管理、安全管理及业务协同的解决方案和产品；围绕自然资源、生态环境保护、5G智慧城市管理、智慧交通、智慧工厂等行业的物联感知需求，提供行业解决方案和综合传感器产品。公司结合自身在5G元器件配套、通用航空、高端安防等相关产业领域的优势地位，以国防和军事应用需求为牵引，按照平战结合、军民共建共享的原则，提出了基于“十分平安”的产品体系，推出了针对国防动员、应急指挥的“基层武装智慧动员管理服务平台”，针对机场突发事件救援升级优化了原有“应急飞行服务站”，增加场面机组与人员动态实时感知与规划调度功能。

    （3）数字海洋行业

    数字海洋是指利用数字技术、大数据、人工智能等先进技术，对海洋环境、资源、生态进行全面、系统的监测、分析和管理，旨在提高海洋资源的利用效率，促进海洋经济的可持续发展，并为海洋治理提供技术支撑。根据IIM信息发布的《全球数字海洋行业发展研究报告》显示，全球数字海洋行业市场规模在2024年首次突破千亿美元大关后，预计2025年至2030年间将以超过25%的复合年增长率持续扩张。驱动这一增长的核心力量，源于各国对海洋资源可持续管理、蓝色经济战略以及应对气候变化挑战的迫切需求。海上风电、智能航运、生态监测、深海采矿等应用场景，正以前所未有的速度催生对高精度海洋数据、实时感知网络与智能决策系统的庞大需求。在全球海洋经济加速从资源依赖型向技术驱动型跃迁、国家“海洋强国”战略持续深化与“十五五”数字化智能化转型全面启动的多重驱动下，数字海洋行业已从概念验证迈入规模化、高质量发展的全面爆发期，全球核心市场规模突破千亿美元量级且保持高位增长，AUV、海洋AI、海洋传感器网络等关键赛道持续放量。

    在数字海洋业务领域，公司以子公司天和海防为业务平台，坚持自主研发路线，依托核心业务体系，推动业务融合，巩固市场地位，提升品牌价值。天和海防专注海洋高科技装备研发、生产及销售，拥有涵盖水声、控制、导航、信号处理等领域的专业化研发团队，持续加大研发投入。公司已形成水下无人平台、海洋传感器系列化产品，可为海洋感知、立体海防提供数字化解决方案，业务覆盖军民两用多个领域。未来，天和海防将把握行业机遇，聚焦核心技术研发，强化竞争力，推动数字海洋业务持续高质量发展。

    (四)主营业务分析

    1.总体经营情况

    2026年作为“十五五”开局之年，上半年，公司持续以“三十年三个阶段六步走”发展战略为指引，紧扣“一体两翼三协同”产业布局，以军事装备为核心，深耕低空、海洋关键业务赛道，强化射频、天融工程等业务协同发力，深入践行“聚焦、协同、提升”指导思想，立足主业，以创新为驱动，以市场为导向，以客户为中心，持续优化内部资源配置，积极应对行业周期波动、市场竞争加剧等外部挑战，统筹各业务板块均衡发展，各项工作稳步推进。

    报告期内，军品方面，“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目第二批次合同产品完成交付验收，确认收入，导致军品业务收入实现同比增长；民品方面，随着5G网络建设持续推进，下游通信设备需求回暖，公司产品在主流设备厂商供应链份额稳步提升，批量订单增加，同时高频、高附加值产品实现小批量供货，带动通信电子业务收入实现同比增长。受营业收入增长的影响，公司经营业绩较上年同期实现改善，亏损规模同比有所收窄。但公司目前仍处于重点产品研制、产业链布局完善及新兴业务场景培育期，围绕主业方向持续进行研发投入，叠加国际市场业务拓展进度不及预期、军品在手订单尚未达到交付条件等多重因素影响，整体业绩仍不及预期。报告期内，公司实现营业收入32029.78万元，较去年同期增长81.78%；归属上市公司股东的净利润-1386.58万元，较去年同期减亏76.00%。

    公司将保持战略定力，紧扣国家“十五五”战略规划，深耕硬科技领域，依靠技术创新塑造新质生产力。以客户需求为导向，健全研发、生产、市场及产业运营全链条能力；依托自主军工技术与射频产业链优势，迭代优化产品，搭建专属技术壁垒。牢牢把握国防现代化、5G-A商用普及、6G前瞻布局、低空经济商业化等战略红利，加快现有项目交付落地，推动新兴业务实现产业化放量，不断优化营收结构与经营质量，夯实长期稳健经营根基，持续赋能企业高质量发展。

    2.报告期主要工作回顾

    （1）军工装备业务稳步深耕、有序拓展

    报告期内，军工装备业务线立足城市防空基本盘，推动海洋无人、反无人系统拓展业务增量，在聚焦核心主业的同时积极开拓新市场。子公司天伟电子完成“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目的第二批次产品交付；某智能管控信息系统完成软件调试与联试，推进资料交付筹备。子公司天和海防完成大深度海洋传感器交付，产品性能获客户认可；水下航行器研发取得领域技术突破，关键技术指标达到预期目标，为后续定型及小批量生产提供有力支撑；顺利完成既有AUV订单交付工作，确保履约质量。同步布局海洋数据服务，联动涉海科研院校达成多项传感器、海洋数据合作签约，客户粘性持续提升。报告期，军工装备业务线在装备交付、技术攻坚、业务拓展上同步发力，存量业务根基持续加固，增量赛道布局不断走深走实，为后续订单扩容与业务边界拓展积蓄了充足动能。

    （2）射频业务巩固行业领先优势，蓄力厚积薄发

    报告期内，面向新一代通信基础设施建设浪潮，射频业务线持续进行产品结构升级、提升产品性能，进一步巩固公司在射频领域的行业地位。子公司华扬通信在深挖存量客户需求的同时，新客户开拓方面取得突破；自主研制的低成本、低损耗、高互调相关产品在客户端实现阶段性突破，研发进度顺利；面向新一代通信网对器件小型化需求，多型产品方案得到相关客户认可；在新应用领域同步开发出多频段小型化、大功率器件，产品样品已完成单机测试；拓展开发的新应用领域正在进行相关客户验证和产品迭代优化。子公司南京彼奥市场化经营实现持续突破，高介电材料项目在量产交付基础上实现规模化交付。依托旋磁铁氧体系列化产品体系，产品频段覆盖低频至毫米波、功率覆盖小功率至大功率场景，持续夯实环行器厂商核心原料供应商的行业优势。子公司成都通量重点围绕基站射频、卫星通信等方向进行布局，2026年上半年芯片出货量稳步提升，市场份额实现稳定增长；子公司天和嘉膜以小批量生产为核心工作主线，着力提升产品性能稳定性，满足高性能材料性能需求。报告期，射频业务线持续优化业务布局与产品结构，不断提质增效、夯实核心竞争力，持续发挥业务支柱作用，为公司整体高质量稳健发展筑牢产业支撑。

    （3）天融工程业务聚焦核心，成效显著

    报告期内，公司天融工程业务持续聚焦低空安全、边海空防、应急装备、天融大数据等业务方向，深耕细作、多点突破，各项工作有序推进。低空安全业务方向，充分利用兴平测试基地场地、空域等资源，自主开展无人机飞行测试、场景验证，重点聚焦于低空全域感知、低空数据安全和平战一体化的能力体系建设，完成了天融智航低空综合管理平台持续优化迭代方案制定；在低空智联网技术方面，参与申报的西安市科技局低空智联网关键技术研究项目，完成项目答辩准备工作；国内某民航机场要地防御项目已形成解决方案，完成系统安装调试，向多个潜在客户进行现场演示。边海空防业务方向，正在东南沿海区域、西北区域进行市场开拓，策划项目。应急装备业务方向，持续深化应急监测平台升级项目，拓展各地应急项目指挥装备采购需求，完成多地现场技术方案演示、实战场景测试，建立稳定合作关系；数字秦岭业务存量项目已完成外场施工及系统开发，同步在其他区域复制推广。天融大数据业务方向，数字军营敏感资产保护项目，已完成相关智能化产品定义，形成系统解决方案；智慧管网业务、智慧化实验室业务已完成多个合同签订，正在按计划实施交付。报告期，公司天融工程业务线持续优化战略排布，进一步收拢资源、聚焦核心赛道，在细分板块多点发力、齐头并进，整体工作成效显著，为后续业务持续发展奠定了坚实基础。

    （4）国际市场业务多维落地布局，增长潜力凸显

    报告期内，公司基于成熟产品、产业链优势、综合解决方案优势，有效利用在海外的能力布局，深挖存量市场需求，大力开拓新市场。某国重点项目已完成全系统实装演示，取得客户高度认可，正在大力推动项目取得实质进展；在梳理公司历年立项产品基础上，已确定多个新产品拟立项计划，边海空防方向与多个客户进行了商务对接，完成多项解决方案与产品资料的优化迭代；围绕公司核心产品，挖掘海外客户需求，已与海外意向客户完成宣讲，并抵达客户现场开展实勘。报告期，国际市场业务以多点并进的态势实现多维布局，重点项目有序推进、新兴市场加速突破，业务增长潜力进一步凸显，为后续海外业务规模化落地打开了市场空间。

    （5）核心技术克难攻坚，产品体系持续完善

    报告期内，公司坚持以自主创新驱动高质量发展，不断探索和尝试前沿科技，不断推动技术革新和产品升级，致力于将创新成果转化为实际生产力，成功取得了一系列核心产品的研发成果和关键核心技术的重点突破。

    军工装备业务板块，子公司天伟电子正在开展猎影3.0项目研制总要求；数字化边海空防系统正在开展综合论证；子公司天和海防持续推进传感器成本工艺质量优化工作，有效降低制造成本，进一步提升产品一致性和可靠性。水下航行器研发取得领域技术突破，关键技术指标达到预期目标，为后续定型及小批量生产提供有力支撑。

    射频业务板块，子公司华扬通信低成本、低损耗、高互调产品在客户端实现阶段性突破，研发进度顺利；新一代通信网产品围绕客户需求完成研发及送样；子公司南京彼奥持续推进旋磁铁氧体材料核心技术攻关，优化提升工艺水平与交付能力，实现规模化放量；子公司成都通量聚焦优势核心技术，深耕基站射频、卫星通信等市场方向，在超宽带高线性低噪声放大器、抗干扰低噪声放大器、高功率低杂散开关、宽带混频器等核心产品取得突破。

    天融工程业务板块，要地立体安全防护系统（猎影3.0警用版）完成产品研制任务书和总体技术方案评审；机场扰航防范系统基础版本、某车载指挥控制软件平台、高速公路智慧系统核心软件、高等级实验室管理平台、体征监测产品、城市治理无人机应用平台、GIS视频融合平台、救援宝1.0版、巡查宝1.0版等产品完成开发；数字化边海空防总体解决方案与产品规划完成综合论证报告、解决方案的制定，其指控平台完成需求规格说明书的评审；面向低空安全防务的无人机信号分布式协同智能探测识别和定位技术已完成总体技术方案评审；数据监审完成技术识别与分析，基于低空相关场景完成关键技术预研策划。

    综上，报告期公司锚定科技创新核心方向持续攻坚，加速先进技术落地应用、产品转化，赋能产业链迭代升级。

    （6）管理效能持续提升，筑牢根基

    报告期内，公司以党建引领经营发展，推动党建与科研生产深度融合，规范党员管理、发挥党员一线攻坚作用，抓实党风廉政与合规风控建设，严守廉洁经营底线。持续完善上市公司治理体系，依规履行信息披露义务，维护资本市场形象，对照上市公司治理准则制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》。实施人才引育并举策略，围绕重点项目引进优质专业人才，健全内训体系，搭建外引内培人才发展体系。优化经营管控体系，贴合主业布局制定各经营单元聚焦主业经营目标，管理效能持续提升。

    二、核心竞争力分析

    （一）前瞻引领的战略定力

    公司坚持“三十年三个阶段六步走”长期发展战略，形成贯穿发展全周期的顶层纲领。二十余年坚守战略定力，动态优化资源配置、风险管控与创新布局，在主业整合、转型升级、机遇把握与危机应对中保持方向清晰、节奏稳健，保障公司在复杂市场与行业环境下持续高质量发展，战略引领成效显著。

    （二）权威认可的品牌资质

    作为高科技上市企业，公司拥有完备行业资质与高认可度品牌形象，获评国家级高新技术企业、全联科技创新企业、陕西省优秀民营企业、创新型企业、知识产权优势企业等多项荣誉。技术实力与合规经营获得国家、地方政府及行业高度认可，品牌公信力与市场口碑稳固，为业务拓展奠定坚实基础。报告期内，公司被西北通用航空协会授予“低空安全杰出贡献奖”。

    （三）协同高效的产业布局

    围绕军工装备、射频电子、天融工程等三大业务体系，以西安科研中试基地、5G通讯产业园为核心，在陕、京、琼、苏、川、粤等地完成全国化产业落位，构建研、产、质、销一体化闭环体系，产业链与创新链高效协同。天和防务二期项目、南京射频材料工厂等产能项目，支撑核心产品规模化、产业化提速，迈入快速增长新阶段。

    （四）自主可控的科研实力

    构建“三院一体、七中心协同”开放式创新平台，强化企业创新主体地位，深化军地产学研用协同。

    设立院士专家工作站、博士后创新基地，集聚高端智力资源；持续高强度研发投入，拥有千余项自主知识产权与核心技术成果。推进数字化、智能制造升级，形成技术迭代、成果转化与品质提升的良性循环。

    （五）优质稳固的客户生态

    军品领域深度覆盖陆军、海军、空军、火箭军、武警部队等多军种，合作稳定、粘性突出；积极参与国际防务展会，布局“一带一路”市场，国际影响力持续提升。民品领域完成通信电子产业链整合，在磁性材料、射频器件等环节实现突破，进入全球六大通信设备商合格供应商体系，成为核心供应商，军民双轮驱动格局稳固。

    （六）结构优良的人才梯队

    打造高学历、专业化、奋斗型人才队伍，研发技术人员占比领先，在北京、西安、成都、深圳设立研发中心，形成多点创新支撑。坚持国家、企业、员工利益和谐统一，以股权激励、员工持股等激励工具搭建同心共享机制，人才梯队稳定、梯队结构合理，为长期发展提供充足人力保障。

    （七）合规精益的运营能力

    建立全流程质量、安全、保密、合规管理体系，适配军工与高端电子制造严苛标准。推行专业化、标准化、精细化运营，以专业流程与品质管控保障产品可靠性，强化供应链协同与成本管控，提升交付效率与市场响应速度，支撑规模化交付与可持续经营。

    （八）凝心聚力的企业文化

    形成军工报国、自力更生、艰苦奋斗、协同奉献的核心文化体系，以“国家、企业、员工利益和谐统一”为核心价值观。深耕合规文化、质量文化、安全文化、型号文化、保密文化、创新文化建设，以文化凝聚人心、激发活力，强化员工使命感与归属感，为公司持续发展提供不竭精神动力。

本文数据来源于天和防务2026年中报，仅供参考不构成投资建议。