都市丽人（02298.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期都市丽人（02298.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

二零二六年上半年,全球经济格局持续调整,外部环境不确定性上升,中国消费市场在挑战中进一步走向理性与价值回归。面对多重挑战,都市丽人秉承‘务实拼搏、厚积薄发’的精神,坚定执行‘好而不贵的国民内衣’战略,集团依托内生增长动能抵御外部波动,凭藉品牌影响力深化消费者认知,打造高性价比爆品矩阵。报告期内,集团在品牌建设、产品创新、渠道精细化运营、电商高增长及新业务孵化等多个维度取得良好进展,实现逆势向好的经营局面。
      一、厚积品牌势能,深化‘好而不贵’的国民心智
      品牌建设与营销推广
      本报告期内,集团坚定践行‘打造好而不贵的国民内衣’为核心品牌战略,有序推进品牌年轻化与国民化建设,持续提升都市丽人核心品牌在主流消费人群中的认知、偏好与信赖,巩固国民贴身服饰领军品牌地位。
      营销推广方面,都市丽人延续春节红品营销策略,深化与香港着名玄学家麦玲玲的红品营销合作;精准洞察消费需要,依托场景化运营创造传播话题,实现品牌影响力与终端销售协同提升。同时,围绕‘百位明星都在穿’传播主题,持续增强国民时尚单品的品牌认知,推动品牌由功能性认知向生活方式认同延伸,持续拓展品牌价值内涵。
      代言人矩阵与渠道创新
      代言人矩阵持续优化,有效覆盖多元客群圈层。都市丽人品牌积极联动新锐势能与社媒爆品,签约古力娜扎担任品牌代言人,依托其优雅时尚、多元包容的公众形象,精准连结全域女性客群,持续释放品牌年轻化、国民化增长势能;子品牌欧迪芬续签李小冉,持续传递知性优雅的国民气质,深化大众心智共鸣,进一步稳固品牌在中高端贴身服饰赛道的差异化优势。
      渠道革新维度方面,集团落地棉品生活店创新业态,单店产出表现超预期,不仅为购物中心渠道发展构建新的业务增长点,亦为一体化购物体验升级提供了可复制模式,驱动线下终端持续提质。
      履行社会责任,夯实品牌基础
      社会责任方面,集团积极投身公益事业,彰显国民品牌的企业责任。报告期内,集团联动社会福利基金会,相继在陕西、江西、甘肃、海南等多地开展公益捐赠,支持基层民生帮扶事业。截至目前,集团公益帮扶版图已覆盖全国22个省级行政区,累计公益捐赠衣物超过35万件。未来,集团将持续通过公益投入传递品牌温度、践行企业公民使命,塑造负责任、有担当的国民品牌形象。
      二、打造爆品矩阵,以极致质价比的创造消费者价值
      完善爆品矩阵,提升产品竞争力
      产品力始终是集团穿越周期、构筑长期核心竞争力的重要基石。二零二六年上半年,集团坚持以质价比为导向,持续推进爆品打造与科技差异化创新,致力于为消费者提供‘好而不贵’的优质产品。
      报告期内,集团持续完善分层级、全价格带的爆品矩阵体系,以单品势能带动整体业绩增长。集团推出‘蜜桃杯’、‘提拉无勒感内衣’、‘普拉提内衣’等核心单品,产品定价覆盖不同消费层级,‘小黑磁大师粉底液内衣’凭藉舒适、隐形、自带SPA体验感的核心卖点,深受消费者喜爱,实现高增长动力。构建分层爆品矩阵,既能精准匹配多元消费需求,又能依靠头部爆品拉动曝光与营收,为品牌增长注入持续稳定的动力。
      持续推动设计与科技创新,强化产品护城河
      设计方面,集团携手曾与LV、DIOR等国际奢侈品牌合作的设计师CécileVico,借高端设计塑造独特的品牌调性,提升差异化产品竞争力,为爆款孵化注入设计动能。场景科技创新方面,都市丽人成功举办‘晚安深睡衣科技发布会’,将优质睡眠场景与功能性内衣深度结合,拓展居家与睡眠消费心智。同时,在去年‘加拿大鹅绒保暖衣’大受市场欢迎的基础上,计划于下半年推出‘加拿大鹅绒保暖衣2.0’,持续巩固保暖品类的领先地位。
      三、主品牌都市丽人精细化运营见效,同店销售稳健提升
      线下业务方面,主品牌都市丽人继续坚持从规模扩张转向精细化运营,聚焦高质量增长。
      渠道布局上,集团推进‘大省强市’策略,着力建设业绩强市,以标杆市场带动整体业绩发展。开店策略方面,继续贯彻‘开大店、开好店、开购物中心店’的方针,严控开店质量,实现新开店业绩的大幅提升,购物中心渠道与大店模型的战略价值进一步显现。
      运营策略方面,通过‘七天无理由退货’、即时零售、会员营销、主推爆品陈列等举措,系统地提升单店运营效率与消费者体验。依托上述组合拳,都市丽人店铺可比表现显着改善,为线下业务的稳健复苏与质量提升提供了有力支撑。
      四、电商继续保持高增长,全力冲刺全年GMV人民币七十亿元目标
      电商业务继续作为集团增长的核心引擎,于二零二六年上半年延续高增长态势。
      期内,集团电商GMV整体实现约70%增长,其中主品牌都市丽人电商GMV同比增长接近一倍,充分体现品牌在电商运营、内容种草与爆品共创方面的执行能力。在二零二五年电商GMV突破人民币43亿元的坚实基础上,集团正全力冲刺全年GMV人民币70亿元战略目标。
      核心品牌在主流电商平台的排名实现全线攀升;品牌增长势能持续释放,反映线上渠道的战略布局已取得阶段性成果,品牌市场认可度与用户心智渗透率均有所提升。
      渠道运营端,我们持续扩充抖音联营店播矩阵,积极与达人合作,培育核心增长点,推动公域流量向可持续转化沉淀。
      爆品打造方面,聚焦‘加拿大鹅绒系列’、‘小黑磁内衣’等四大核心爆品,统筹内容运营、达人矩阵与供应链保障协同发力,持续放大爆款产品的带动效应。
      集团完成子品牌欧迪芬线上代言人焕新,延续品牌原有影响力,进一步释放线上用户增长势能,依托欧迪芬的品牌沉淀,集团持续推进爆品战略布局,未来将有更多契合消费者需求的新品陆续投入市场。
      五、子品牌纯棉居物高增长延续,品牌势能持续释放
      作为集团重要的第二增长曲线,子品牌纯棉居物业务于二零二六年上半年继续保持良好发展势头。
      期内,纯棉居物营收同比增长43%及新开店17家,验证了商业模型的可复制性与可持续扩张能力。
      终端体验层面,纯棉居物突破传统家居服饰门店的标准化设计逻辑,重构零售空间的场景体验,围绕客群精神需求建立沉浸式消费场景。
      产品方面,‘A类棉纱&云系列’、‘萌宠&宠物大师系列’等六大明星系列持续验证爆品力,为销售增长与品牌认知强化提供有力支撑。
      会员运营方面,复购率达32.9%,会员销售占比达83.8%,均实现双位数同比增长,会员忠诚度进一步提升,由此可见纯棉居物已从验证迈入高质量复制的新阶段。

业务展望：

展望二零二六年下半年,外部环境仍存不确定性,但中国消费市场对质价比、功能性与情绪价值的需求明确。集团对行业与公司前景保持审慎乐观,继续坚持稳中求进,坚定战略定力。
      –主品牌方面-集团将继续实施多渠道、多元化布局,聚焦大省强市、购物中心与高效店建设,并通过上述一系列运营策略持续提升店效与同店表现,巩固市场份额。
      –电商方面-集团将全力冲刺GMV人民币七十亿元的年度目标,持续扩充店播与达人矩阵,深化‘加拿大鹅绒保暖衣2.0’、‘小黑磁内衣’等爆品营销,强化供应链与内容共创能力。
      –子品牌纯棉居物方面-集团将保持高增长态势,以明星系列、体验升级与会员运营为核心策略,持续提升单店产出与复购质量,进一步提升居家生活品类品牌的市场竞争力。
      –产品与品牌方面-集团将坚守‘好而不贵’的品牌初心,推进高端设计合作、功能场景发布与国民品牌形象建设,持续积蓄品牌势能,夯实长期竞争力。
      最后,我们衷心感谢广大消费者、合作伙伴、全体员工及各位股东的信任与支持。二零二六年下半年,都市丽人将继续务实拼搏、厚积薄发,以更有活力的品牌形象、更有质价比的产品矩阵与更高效的零售运营,为股东创造更大价值。

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