奥雅股份（300949）2026年上半年营收小幅下滑但盈利能力改善，亏损收窄且费用控制见效

近期奥雅股份（300949）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

奥雅股份（300949）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.89亿元，同比下降3.82%；归母净利润为-1264.22万元，同比上升43.39%；扣非净利润为-1709.57万元，同比上升36.22%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.1亿元，同比上升1.77%；第二季度归母净利润为-976.23万元，同比上升24.95%；第二季度扣非净利润为-1306.88万元，同比上升17.86%，表明经营趋势有所回暖。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2026年上半年毛利率为43.0%，同比增幅达30.76%；净利率为-6.86%，同比增幅为43.13%。虽然净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映出公司在成本控制和高毛利业务聚焦方面的成效。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为5618.59万元，三费占营收比为29.71%，同比下降6.31个百分点，显示费用管控能力增强。

资产结构方面，货币资金为2.07亿元，较上年同期的2.46亿元下降16.09%；应收账款为2.76亿元，同比下降16.42%；有息负债为7881.29万元，较上年同期的1.61亿元大幅下降50.92%，债务压力减轻。

每股净资产为6.35元，同比下降43.18%；每股收益为-0.15元，同比上升42.31%；每股经营性现金流为-0.18元，同比下降120.88%，现金流压力加大。

主营业务构成

从业务结构看，景观设计为主力板块，实现主营收入1.03亿元，占总收入的54.45%，毛利率高达58.92%，贡献了74.60%的利润。综合文旅业务收入为7322.7万元，占比38.72%，毛利率为21.77%。其他业务收入为1292.22万元，占比6.83%，毛利率为36.50%。

从区域分布看，华东地区收入最高，达8405.46万元，占比44.45%；东北地区毛利率最高，达72.69%；境外业务几乎可忽略，收入仅14.07万元，且毛利率为-0.98%。

经营变动说明

多项资产负债科目发生重大变动：

• 存货下降59.1%，因综合文旅项目竣工验收；
• 长期股权投资增长406.67%，系新增联营企业投资及相关损益变动；
• 在建工程减少100.0%，原因为退出“总部联建大厦项目”；
• 无形资产下降99.94%，亦与该项目退出有关；
• 库存股减少100.0%，因对员工股权激励进行回购注销；
• 应付票据下降77.24%，因兑付到期商业汇票；
• 预收款项下降100.0%，因确认收入并结转预收款。

现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比下降130.12%，主因是本期销售收款减少以及上期存在较多代收联合体款项；投资活动产生的现金流量净额同比增长248.02%，得益于理财产品赎回净额增加；筹资活动产生的现金流量净额下降410.07%，因本期取得贷款净额较上期减少；现金及现金等价物净增加额下降67.0%，受销售回款和融资双重减弱影响。

发展战略与前景

公司持续推进‘创意设计+亲子文旅’双轮驱动战略，强化AIGC与IP双引擎布局，聚焦高毛利景观设计业务，主动收缩低效业务。报告期内，高毛利景观设计业务收入同比增长22.85%，营业成本同比下降18.32%，体现出结构性优化成果。

公司具备风景园林工程设计专项甲级等资质，全国设有17家分公司、15家子公司，落地项目超5000个，并多次获得行业权威奖项。未来将重点发力四代宅高端住宅和城市更新存量市场，致力于成为一流的存量资产增值服务商和亲子文旅品牌运营商。

风险提示

尽管亏损收窄、毛利率提升，但公司连续多年出现亏损，上市以来5份年报中有4年亏损，历史财务表现偏弱。此外，经营性现金流持续为负，近3年均值与流动负债之比仅为-13.09%，叠加财务费用虽下降但仍存在压力，需持续关注其现金流健康状况。

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