衢州东峰（601515）2026年中报财务分析：营收增长盈利仍承压，现金流与费用压力需警惕

近期衢州东峰（601515）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，衢州东峰营业总收入为7.45亿元，同比上升23.33%。归母净利润为-5830.28万元，同比上升4.9%；扣非净利润为-5425.33万元，同比下降85.06%。第二季度单季营业总收入为3.9亿元，同比上升26.38%；第二季度归母净利润为-4772.13万元，同比上升7.26%；第二季度扣非净利润为-4440.0万元，同比下降67.6%。

尽管公司营业收入保持较快增长，但归母净利润仍处于亏损状态，且扣非净利润同比大幅下滑，显示核心业务盈利能力依然承压。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为13.96%，同比增3.67个百分点；净利率为-10.07%，同比增39.85个百分点。三费合计为1.08亿元，三费占营收比为14.50%，同比下降32.68个百分点，显示公司在期间费用控制方面取得明显成效。

资产与负债状况

货币资金为19.47亿元，同比下降16.97%；有息负债为2.94亿元，同比下降44.08%，显示公司主动去杠杆趋势明显。应付票据同比上升50.26%，主要因子公司增加使用银行承兑汇票支付货款。一年内到期的非流动负债为-73.19%，主因是子公司重庆首键药用包装材料有限公司归还项目贷款。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.04元，同比下降258.33%；经营活动产生的现金流量净额同比变动-267.9%，主因是本期收到的政府补助减少及支付的各项税费增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-134.7%，因收回投资收到的现金大幅减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-206.22%，主因为子公司归还贷款及公司回购股份支付现金增加。

公司本期以自有资金回购股份，拟用于员工持股计划或股权激励，库存股因此发生变动。

主营业务结构

从业务构成看，膜类新材料主营收入为3.25亿元，占总收入43.68%；医药包装收入为2.96亿元，占比39.73%；纸品收入为8791.33万元，占比11.80%。从地区分布看，境内地区收入为7.11亿元，占比95.50%；境外地区收入为3350.89万元，占比4.50%。

关键财务变动说明

• 财务费用同比变动52.32%，原因为金融机构贷款利息支出增加及澳元汇兑收益减少。
• 投资收益变动幅度为-221.88%，主要因合营企业所持股权投资基金估值下降，以及上年同期存在股权转让收益。
• 公允价值变动收益变动幅度为57.63%，系子公司持有SPG公司股票价格下降所致。
• 信用减值损失变动幅度为71.16%，因上年同期对高风险应收账款全额计提坏账。
• 资产减值损失变动幅度为115.23%，因新能源新材料板块订单价格回升，存货跌价准备计提减少。
• 少数股东损益变动幅度为58.0%，因控股子公司深圳市博盛新材料有限公司经营业绩同比大幅减亏。

风险提示

财报体检工具提示：- 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.67%；- 建议关注财务费用状况，财务费用/近3年经营性现金流均值已达1073.63%；- 建议关注应收账款状况，当前应收账款为4.03亿元，同比增长14.14%，而归母净利润为负，回款风险需警惕。

综合评价

衢州东峰2026年上半年实现营收稳步增长，毛利率提升且费用管控有效，但盈利能力尚未根本扭转，扣非净利润大幅下滑，经营性现金流持续为负，叠加财务费用高企，整体财务压力仍较大。公司持续推进医药包装一体化布局与新材料技术研发，长期成长性有待观察，短期需重点关注现金流安全边际。

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