宁波富达（600724）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利改善，租赁业务支撑利润，现金流与应收账款风险需关注

近期宁波富达（600724）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，宁波富达营业总收入为6.11亿元，同比下降17.79%；归母净利润为1.18亿元，同比上升1.78%；扣非净利润为9703.43万元，同比下降1.63%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为3.12亿元，同比下降22.9%；第二季度归母净利润为5795.79万元，同比下降0.04%；第二季度扣非净利润为4634.11万元，同比下降7.51%。

尽管营收持续下滑，公司盈利能力有所增强，毛利率达到35.91%，同比增幅25.6%；净利率为17.41%，同比增幅23.93%。

成本与费用结构

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为5935.85万元，占营收比重为9.71%，同比上升26.55%。财务费用同比大幅增长1721.68%，主要原因为定期存款按期限重分类至其他非流动资产，导致利息收入由财务费用重分类至投资收益核算。投资收益同比增长47.07%，亦与此会计调整有关。

主营业务构成

从业务板块看，租赁业务表现突出，实现主营收入1.93亿元，占总收入31.55%，贡献利润1.65亿元，占利润总额的75.35%，毛利率高达85.77%。水泥销售实现收入3.03亿元，占比49.57%，但毛利率仅为4.25%，利润占比仅5.86%。混凝土销售毛利率为2.23%，广告业务毛利率达99.08%。

从地区分布看，浙江省内实现收入4.19亿元，占比68.61%，贡献利润2.1亿元，占利润总额95.76%；浙江省外收入1.68亿元，占比27.57%，利润贡献仅835万元。

资产与现金流状况

货币资金为2.07亿元，同比下降69.46%，主要因本报告期实施2025年中期及年度利润分配方案，共派发现金红利1.73亿元。应收账款为2.06亿元，同比下降10.66%。有息负债为4.23亿元，同比上升3.90%。

经营活动产生的现金流量净额为每股0.08元，同比下降22.59%。投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降7071.2%，主因是本期可转让大额存单净购买0.50亿元，而上年同期为净转让0.20亿元。筹资活动产生的现金流量净额同比上升32.23%，系支付红利及偿还债务支出减少所致。

关键财务变动说明

• 合同负债同比增长32.0%，因预收的水泥销售款项增加。
• 应付账款下降34.93%，因支付水泥原材料采购款。
• 应付职工薪酬下降50.32%，因年初支付职工绩效工资。
• 应交税费下降42.71%，因子公司缴纳企业所得税、房产税。
• 一年内到期的非流动负债上升172.82%，因部分长期借款将于一年内到期；相应地，长期借款下降86.05%。
• 一年内到期的非流动资产上升255.61%，其他非流动资产下降59.38%，均因可转让大额存单及定期存款按到期期限重分类列报。

经营回顾与行业环境

2026年上半年，公司主营业务包括商业地产运营和水泥生产销售。商业地产实现收入2.69亿元，占总收入44.05%，净利润1.26亿元，同比上升1.01%。核心项目宁波天一广场出租率达91.32%，通过营销活动带动客流环比增长42%，餐饮营收提升28%。

水泥业务实现收入3.42亿元，占总收入55.93%，但利润总额为-0.16亿元，净利润为-0.18亿元，处于亏损状态。行业整体低迷，全国水泥产量同比下降8.0%，价格下行叠加成本上升导致全行业亏损。公司持续推进技改节能与一体化管控以应对挑战。

风险提示

根据财报体检工具提示：- 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为31.07%；- 建议关注应收账款状况，应收账款/利润已达112.36%。

此外，公司历史上ROIC中位数为6.08%，近年资本回报率偏弱，2025年ROIC为4.02%。上市30年来累计融资79.69亿元，累计分红27.98亿元，分红融资比为0.35，股东回报能力有限。

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