何氏眼科（301103）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期何氏眼科（301103）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.85亿元，同比上升4.46%，归母净利润4153.33万元，同比下降6.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.8亿元，同比上升4.2%，第二季度归母净利润884.45万元，同比下降25.0%。本报告期何氏眼科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达113.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率42.99%，同比增2.21%，净利率7.07%，同比减9.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.89亿元，三费占营收比32.25%，同比增4.88%，每股净资产12.09元，同比增0.56%，每股经营性现金流0.62元，同比减13.05%，每股收益0.27元，同比减4.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.31%，资本回报率不强。去年的净利率为2.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.73%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.04%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额12.96亿元，累计分红总额3.74亿元，分红融资比为0.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.2%/--/4.6%，净经营利润分别为5779万/-3527.59万/2640.49万元，净经营资产分别为7.01亿/6.97亿/5.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.04/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8142.39万/4808.08万/4396.73万元，营收分别为11.85亿/10.96亿/10.93亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达113.48%）

本文数据来源于何氏眼科2026年中报，仅供参考不构成投资建议。