恒帅股份（300969）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恒帅股份（300969）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.23亿元，同比上升22.01%，归母净利润7851.21万元，同比下降7.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.84亿元，同比上升25.93%，第二季度归母净利润3835.52万元，同比下降10.5%。本报告期恒帅股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达159.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.78%，同比减8.92%，净利率15.02%，同比减23.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计5115.84万元，三费占营收比9.79%，同比增34.37%，每股净资产10.82元，同比减9.36%，每股经营性现金流0.56元，同比减27.52%，每股收益0.49元，同比减7.55%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.89%，资本回报率一般。去年的净利率为17.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.75%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为10.89%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额4.14亿元，累计分红总额1.65亿元，分红融资比为0.4。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为33.6%/31.9%/19.4%，净经营利润分别为2.02亿/2.14亿/1.67亿元，净经营资产分别为6.01亿/6.7亿/8.59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.16/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.29亿/1.54亿/1.54亿元，营收分别为9.23亿/9.62亿/9.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达159.82%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为154.73亿元，已累计从业8年203天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有恒帅股份最多的基金为永赢先进制造智选混合发起A，目前规模为24.29亿元，最新净值1.8707（8月28日），较上一交易日下跌1.73%，近一年下跌12.35%。该基金现任基金经理为张璐。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简单介绍下公司的业务情况？
答：公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售，致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。公司依托现有电机和流体技术，将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域，划分为电机业务、电动模块业务；在流体技术领域，划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。
公司主生产基地在宁波，具备电机、清洗泵、清洗系统及热管理系统等全品类产品生产能力。针对部分距离宁波生产基地较远的客户，公司采取生产贴近客户的模式，在客户周边设立了清远、沈阳、武汉、美国、泰国子公司作为外部生产基地。

本文数据来源于恒帅股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。