香山股份（002870）2026年上半年营收利润双降，盈利能力承压但经营现金流改善

近期香山股份（002870）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

香山股份（002870）2026年中报显示，公司报告期内营业总收入为24.02亿元，同比下降18.23%；归母净利润为-1229.9万元，同比下降123.22%；扣非净利润为-2009.74万元，同比下降141.57%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为12.12亿元，同比下降18.92%；第二季度归母净利润为-182.7万元，同比下降106.02%；第二季度扣非净利润为-751.17万元，同比下降126.62%。

盈利能力分析

公司毛利率为20.8%，同比减少9.12个百分点；净利率为-0.59%，同比减少121.61个百分点。每股收益为-0.09元，同比减少122.50%；每股净资产为12.14元，同比下降3.48%。尽管整体盈利指标下滑明显，但每股经营性现金流为2.15元，同比增长8.45%，显示出公司在现金流管理方面有所改善。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.0亿元，三费占营收比为12.47%，同比下降0.91个百分点，表明公司在期间费用控制方面略有成效。然而，财务费用同比上升63.38%，主要因美元和欧元汇率波动导致汇兑损失增加。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9.08亿元，较上年同期的10.69亿元下降15.07%；应收账款为10.68亿元，较上年同期的11.34亿元下降5.83%；有息负债为27.31亿元，较上年同期的30.08亿元下降9.21%。尽管负债规模有所压缩，但有息资产负债率达33.64%，仍处于较高水平。此外，货币资金/流动负债仅为37.81%，显示短期偿债压力较大。

应收账款风险提示

本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1125.01%，反映出公司存在较大的应收账款回收风险，需重点关注后续回款情况及坏账计提是否充分。

主营业务结构

从业务构成来看，汽车智能座舱部件实现主营收入15.68亿元，占总收入的65.27%，毛利率为23.33%；新能源汽车配件、充配电业务及其他实现收入8.16亿元，占比33.98%，毛利率为15.88%。地区分布上，中国境内收入12.87亿元，占比53.60%；境外收入11.15亿元，占比46.40%。新能源业务收入同比增长50.40%，但毛利率偏低，对公司整体盈利贡献有限。

经营与战略动向

公司受乘用车市场下滑、豪华车交付量下降、新能源汽车价格竞争加剧以及汇兑损失等多重因素影响，业绩出现显著下滑。同时，2025年末出售衡器业务亦对营业收入、营业成本及销售费用的同比变动产生重要影响。公司持续推进研发创新，在智能座舱和新能源充配电领域取得技术突破，并积极拓展海外市场，斩获多家国际车企新项目订单。面对海外工厂经营压力，公司正推进组织变革与降本增效措施。

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