2026年8月，浙江杭汽轮动力科技集团股份有限公司（证券简称“汽轮科技”，股票代码300277，原简称“海联讯”）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入28.81亿元，同比增长14.23%；归属于上市公司股东的净利润2.54亿元，同比增长64.54%；扣除非经常性损益后的净利润1.43亿元，上年同期调整后为-20.01万元，实现扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额1.97亿元，同比增长214.18%。基本每股收益0.17元，加权平均净资产收益率2.62%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。
从业务结构看，公司于报告期内完成换股吸收合并原杭汽轮的重大资产重组，主营业务由电力信息化变更为工业透平机械，主要设计、制造工业汽轮机、燃气轮机等旋转类工业透平机械，以销定产、单台定制。分产品看，工业汽轮机、配套及备件实现营业收入21.21亿元，同比增长7.00%，毛利率29.56%，同比提升2.62个百分点；服务业务实现营业收入3.56亿元，同比大幅增长74.54%，是本期收入增长的主要拉动力量，但毛利率30.04%，同比下降4.68个百分点。分行业看，锅炉及原动机制造业实现收入24.58亿元，同比增长10.41%。
行业层面，公司坦言经营压力不容忽视。公司表示，国内汽轮机市场总体需求呈现下滑趋势，“汽改电”政策快速落地对国内汽轮机市场需求产生较大影响，行业内竞争加剧，海外市场受地缘政治冲突影响程度日益加深。在此背景下，公司加速高端化与国际化布局，报告期内首台自主燃气轮机样机完成“72+24”小时满负荷连续运行考核，具备商业化交付条件，用于连云港燃机示范电站的自主燃机已全面进入生产制造阶段。
半年报显示，公司归母净利润同比大增64.54%，但业绩含金量值得细究：公司归母净利润2.54亿元，扣非净利润仅1.43亿元，非经常性损益合计1.11亿元，占归母净利润的43.7%。其中，同一控制下吸收合并原杭汽轮产生的合并日前子公司净损益1.41亿元计入非经常性损益，是最大来源；此外，处置非政策性搬迁资产形成资产处置收益8394万元，征迁补偿等政府补助计入当期损益1978万元，银行理财收益495万元。剔除上述因素后，公司经常性盈利较上年同期（调整后）实现扭亏为盈，主业毛利率改善是核心驱动——工业汽轮机、配套及备件毛利率同比提升2.62个百分点。
费用端，财务费用变化最值得关注。半年报显示，公司财务费用为452.69万元，而上年同期为-1151.94万元，同比激增139.30%，主要系汇兑损失增加所致——上年同期存在较大汇兑收益，本期受国际汇率波动影响转为损失。同期销售费用1.21亿元，同比下降17.35%；管理费用2.93亿元，同比增长4.90%；研发投入1.76亿元，同比增长27.52%，公司持续加大自主燃机等新产品研发投入。
现金流与资产质量方面，公司经营活动现金流量净额1.97亿元，上年同期为-1.73亿元，同比增长214.18%，主要系本期收回货款增加、采购付款减少。期末货币资金26.77亿元，短期借款4.49亿元，流动资产103.25亿元对流动负债60.63亿元的覆盖倍数约1.70，短期偿债压力总体可控。但需关注两点：一是报告期计提信用减值损失5933万元（主要为应收账款坏账准备），占利润总额的17.14%，期末应收账款达24.55亿元，回款风险有所上升；二是公司持有其他权益工具投资39.29亿元（主要为杭州银行等股权），报告期公允价值变动-1.92亿元计入其他综合收益，导致归属于母公司股东的综合收益总额仅0.63亿元，与归母净利润2.54亿元形成明显背离，金融资产价格波动对公司净资产影响较大。
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