华鑫股份（600621）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华鑫股份（600621）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    2026年上半年，我国经济顶住压力延续了总体平稳、向新向优的发展态势，新动能快速成长，对外贸易增势良好，物价温和上涨，民生保障有力有效，展现出强大的韧性和活力。上半年我国资本市场活跃度进一步提升，市场累计成交额再创历史新高。受益于全球AI产业的快速发展，A股市场算力、半导体、光模块等AI相关的板块持续领涨，白酒、基建等消费和传统产业板块持续走弱，A股市场呈现极致的K型分化。三大指数年内创新高后在6月末有所回调，债市先抑后扬、区间震荡。截至6月末，上证指数报4094.40点，较年初上涨3.16%；深证成指报16205.56点，较年初上涨19.82%；创业板指报4342.71点，较年初上涨35.58%。

    2026年是“十五五”规划的开局之年，“十五五”是证券行业乘势而上、加快打造一流投行和投资机构的战略机遇期，证券经营机构需认真落实四中全会关于金融机构“专注主业、完善治理、错位发展”的部署要求，提升专业服务能力，从简单追求规模利润扩张，加快转向功能优先，立足自身资源禀赋，发挥好比较优势，加快从价格竞争转向价值竞争。中小机构要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。面对行业发展新格局与市场新趋势，公司坚持金融科技引领业务发展的核心战略，依托大数据、人工智能等前沿技术深度赋能业务全链条，不断夯实业务发展基础，提升服务能力、投研能力和精细化管理水平，持续锻造核心竞争力，推动公司各项业务提质增效、稳健发展。

    公司的经营格局为聚焦证券业务，努力做优做强证券业务。报告期内，公司收入和损益主要来自于华鑫证券，主要业务包括：

    经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务、投资顾问业务等。

    自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易等。

    资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业务等。

    投行业务：主要包括证券的保荐、承销、财务顾问业务等。

    信用业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式证券业务等。

    另类投资业务：主要从事自有资金股权投资业务。

    研究业务：主要从事研究咨询服务业务。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司实现营业收入14.29亿元，同比增长22.10%；实现归属于母公司股东的净利润4.02亿元，同比增长79.47%。截至本报告期末，公司资产总额为632.54亿元，较上年末增长14.17%；归属于母公司所有者权益为91.40亿元，较上年末减少0.63%。

    1.经纪业务

    2026年上半年，资本市场行情红利持续释放，全市场交投活跃度稳步攀升、交易氛围持续回暖，良好的市场环境为经纪业务发展带来充足的增量空间。受益于市场交投活跃度的持续抬升，公司股基交易量实现较快增长，业务规模稳步扩容。

    报告期内，经纪业务多点发力夯实业务根基，通过持续迭代优化产品服务体系，精准贴合市场核心投资需求，深耕高价值、高潜力产品线布局，有效推动公司经纪业务市场份额稳步提升。同时，公司持续升级渠道运营体系，聚焦核心区域并对优质渠道实施精细化运营，通过精准的营销投放和及时的策略迭代，有效捕捉市场上行红利，达成月度新增客户数和客户单产的双提升。

    2.自营业务

    2026年上半年，国内经济延续结构性修复格局，新质生产力加速迭代、新旧动能持续切换，内需修复节奏偏缓、市场结构性分化特征显著，叠加海外流动性波动与全球产业重构带来的外部不确定性，宏观经济整体呈现“强产业、弱复苏”的K型复苏特征。资本市场在流动性合理充裕、产业政策持续落地与硬科技景气上行的多重驱动下，走出极强的结构性行情，韧性与活力持续凸显。

    报告期内，权益自营业务聚焦科技成长主线，同步加强市场风险管控，并通过布局中性资产稳固投资收益。固收业务立足低利率市场环境，依托金融科技赋能精细化投研，以“稳健固收底仓+多元增厚策略”提质增效，深耕优质中高等级信用债，挖掘固收+权益衍生和转债结构性机会，通过策略差异化、资产多元化打造中小券商FICC业务竞争特色，持续夯实稳健收益能力、拓宽业绩增长边界。

    3.资管业务

    报告期内，资产管理业务持续围绕“收益稳、波动低”的核心定位，坚持“为客户资产持续增值而努力”的核心工作原则，构建稳健型资产管理业务体系。以审慎控制风险为前提，稳步推进各项业务。

    截至报告期末，华鑫证券资管业务总规模为1,780亿元，同比实现较大幅度增长。报告期内，华鑫证券持续加码“多资产多策略”体系布局，不断丰富衍生品、境外投资、可转债、ETF、量化、全天候等多元投资策略，搭建具备差异化竞争优势的多资产多策略矩阵，完善低波动、稳收益的基础配置工具供给。渠道端，华鑫证券联动多家银行、互联网金融平台落地发行固收+、FOF系列产品，既完善自有产品谱系，也精准匹配广大投资者财富规划与多元资产配置需求。报告期内，华鑫证券作为管理人发行10单ABS，包括2单知识产权ABS和2单绿色资产ABS，以特色创新资管产品落地践行金融服务实体经济要求。

    4.投行业务

    报告期内，债券融资业务秉持“守正创新、以质致远”的发展思路，围绕服务实体经济和国家战略，有序推进业务发展。城投债业务紧跟“控增量、化存量”的监管政策导向，立足服务地方经济发展的功能定位，依托存量客户基础和区域深耕积淀，保障地方融资服务持续稳定供给。同时抢抓政策窗口机遇，落地绿色乡村振兴债券，实现绿色发展与乡村振兴的有机融合，深耕绿色金融、赋能乡村振兴，扎实做好金融“五篇大文章”。华鑫证券将在稳固基础业务的同时，继续推动创新品种的培育与落地，全面增强债券承销综合专业服务实力。

    华鑫证券股权融资业务以北交所保荐、并购重组和财务顾问业务为核心发力点，深耕区域优质产业资源，紧扣产融协同战略布局，常态化储备各类股权项目，高效推进项目落地实施，持续夯实业务竞争力与综合服务能力。

    5.信用业务

    报告期内，信用业务把握融资融券市场规模显著增长的发展契机，恪守“优服务、控风险”的经营主线，持续迭代两融全流程风控体系，深化金融科技对业务的赋能落地。以提质增效为发展目标，推进业务规模与客户群体稳步扩张，实现经营创收水平与风险管控能力同步提升。依托金融科技赋能，进一步扩大AI赋能覆盖场景，加快两融业务数字化、智能化升级改造，面向各类投资者推出多元化两融配套服务，着力打造“融易点”信用服务品牌。

    6.研究业务

    研究所秉持“研究创造价值”核心理念，聚焦总量、硬科技、高端制造、新消费、大周期五大领域深耕产业研究，持续引进具备前沿产业视野的专业研究人才，构筑差异化研究竞争优势。对外持续深耕机构客户服务体系，为公募、私募、保险理财子公司等专业机构提供专业卖方研究服务，重点机构客户拓展成效显著；对内全面赋能公司各业务条线，持续强化内部业务协同。数字化投研建设方面，研究所持续推进AI大模型垂类投研创新应用，迭代升级“鑫i智能投研平台”。

    7.另类投资业务

    华鑫投资坚持自有资金稳健投资原则，聚焦契合新质生产力发展方向的细分领域企业，紧扣资本市场高质量发展要求，持续深化投后管理赋能体系建设，依托人工智能赋能投后运营工作，全面提升投后精细化管理与综合服务能力，进一步强化金融资本对新兴产业与新质生产力的精准赋能，切实提升实体产业服务质效。

    8.期货业务

    报告期内，华鑫期货深耕期货经纪核心主业，客户权益、成交量和成交金额均实现增长，业务发展逻辑由侧重规模扩张转向提收增利。报告期内华鑫期货加快AI数字化转型，持续强化合规风控，全面提升精细化经营管理能力。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1.金融科技深度赋能，特色化竞争优势凸显。

    公司坚持金融科技引领业务发展的核心战略，持续深化金融科技与业务建设的深度融合，取得了显著成效。自主开发的以“速度+智能”为特征的低延时特色交易系统在行业处于领先地位，依托金融科技全方位赋能，公司交易服务能力持续提升，特色金融科技产品获得市场与客户的广泛认可，客户数量和业务规模保持快速增长，初步构建了适配量化私募机构和专业投资者的业务生态。

    2.管理团队稳健专业，人才梯队持续夯实。

    公司核心管理团队从业经验深厚，平均从业年限超二十年，具备丰富的证券行业经营管理经验。报告期内，公司核心管理团队带领公司全体员工稳步推进业务转型发展，取得了良好的经营业绩，公司发展态势稳健向好。公司坚持内部培养和外部引才双向发力，持续优化、扩充专业人才队伍。依托“三观三心三意识”的特色企业文化建设，不断增强团队凝聚力与企业向心力，为公司持续稳健发展筑牢人才根基与组织保障。

    3.核心业务稳健发力，营收结构持续优化。

    公司经纪、综合自营、资产管理三大核心业务持续稳健发展，成为支撑公司经营发展的“压舱石”。

    经纪业务依托金融科技赋能和全国80余家营业网点布局，持续提升交易服务质效，稳步推进财富管理业务转型，业务规模和市场竞争力显著提升。综合自营业务已构建起稳健多元的业务体系，固收投资收益稳健，销售交易稳步增长，成为公司经营发展的稳定器。资管业务持续提升主动管理能力，坚持“收益稳、波动低”的产品特色，资产管理规模快速增长，盈利能力稳步增强。三大核心主业的提质增效，推动公司营收与利润结构持续优化，抗风险能力和经营韧性显著增强。

    4.合规风控体系健全，筑牢稳健经营底线。

    公司持续加强合规管理和全面风险管理体系建设，搭建起覆盖全业务线、经营机构、从业人员，贯穿决策、执行、监督、反馈等全流程，涵盖事前防范、事中监控和事后检查等全阶段的一体化合规风控体系，实现风险管控全方位、全链条、全覆盖。公司整体合规风控水平保持健康稳定，为公司平稳发展提供了坚实的保障。凭借规范的经营管理与扎实的风控能力，华鑫证券连续多年入选证监会“白名单”证券公司，行业合规口碑与品牌公信力持续稳固。

本文数据来源于华鑫股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。