康盛股份（002418）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与债务风险需警惕

近期康盛股份（002418）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

康盛股份（002418）2026年中报显示，公司实现营业总收入13.78亿元，同比增长16.39%；归母净利润为832.58万元，同比下降7.0%；扣非净利润为615.27万元，同比下降8.52%。尽管营收保持增长，但盈利能力出现下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达7.55亿元，同比增长60.08%；第二季度归母净利润为349.26万元，同比增长197.25%；第二季度扣非净利润为321.17万元，同比增长178.04%。二季度表现显著优于去年同期，显示出短期经营改善趋势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为8.55%，同比下降7.28个百分点；净利率为0.48%，同比提升66.81%。虽然净利率有所回升，但绝对水平偏低，反映产品附加值有限。三费合计为1.04亿元，占营收比重为7.55%，同比下降4.13个百分点，费用控制能力有所增强。

每股收益为0.01元，同比下降7.59%；每股净资产为1.28元，同比增长1.69%；每股经营性现金流为0.04元，同比大幅提升165.33%，由负转正，表明现金流状况明显改善。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为3.09亿元，较上年同期增长63.17%；应收账款高达8.44亿元，同比增长28.10%；有息负债为10.36亿元，同比增长45.93%。应收账款规模远超利润水平，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3367.69%，存在较高回款风险。

有息资产负债率为28.09%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达20.19%，显示公司偿债压力较大。货币资金与流动负债之比仅为32.54%，短期偿债能力偏弱。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比增长165.33%，主要原因为上年同期支付了以前年度代收的新能源补贴。投资活动产生的现金流量净额下降529.48%，因汽车板块新厂区建设投入增加所致。筹资活动产生的现金流量净额增长380.51%，系汽车板块借款增加推动。现金及现金等价物净增加额增长390.07%，源于取得借款后资金尚未完全使用。

主营业务构成

从业务结构看，制冷管路及配件收入为12.04亿元，占总收入的87.40%，是公司的核心业务；汽车整车及部件收入为8580.2万元，占比6.23%；铜合金线收入为3813.59万元，同比增长显著；液冷产品收入为369.69万元，仍处于市场拓展阶段。境内收入为12.95亿元，占比94.02%；境外收入为8235.67万元，占比5.98%。

风险提示

• 应收账款风险：应收账款达8.44亿元，占归母净利润比例极高，回款周期长可能影响资金周转。
• 债务压力：有息负债快速增长，财务费用同比上升53.15%，叠加外币汇兑亏损，进一步侵蚀利润。
• 资本回报偏低：公司近年ROIC仅为2.03%，历史中位数为2.74%，投资回报整体较弱，且曾出现严重亏损年份（如2018年ROIC为-29.26%）。
• 分红融资比低：上市以来累计融资17.17亿元，累计分红仅1.62亿元，分红融资比为0.09，股东回报能力较弱。

综上所述，康盛股份2026年上半年营收实现较快增长，尤其二季度表现亮眼，但盈利水平下滑、应收账款高企、债务负担加重等问题依然突出，未来需重点关注其现金流管理和资本开支效率。

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