夏厦精密（001306）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，费用上升与毛利率下滑致净利由盈转亏

近期夏厦精密（001306）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

夏厦精密（001306）2026年中报显示，公司营业总收入为4.11亿元，同比上升10.07%；归母净利润为-5326.56万元，同比下降358.99%；扣非净利润为-5397.55万元，同比下降391.74%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.39亿元，同比上升16.39%；第二季度归母净利润为-3121.62万元，同比下降504.87%；第二季度扣非净利润为-2966.41万元，同比下降526.49%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司毛利率为4.74%，同比下降75.01个百分点；净利率为-12.95%，同比下降335.29个百分点。三费合计为3803.07万元，占营收比重为9.24%，同比上升31.9%。其中，管理费用同比增长37.03%，主要由于折旧摊销和股份支付增加；财务费用同比增长178.61%，主要原因为利息支出和汇兑损失增加。

收入结构分析

按产品分类：

• 汽车齿轮：主营收入2.21亿元，占总收入53.70%，毛利率为-9.29%，利润占比为-105.34%；
• 减速机及其他：主营收入1.1亿元，占比26.83%，毛利率为27.92%，利润占比158.12%；
• 电动工具齿轮：主营收入5962.14万元，占比14.49%，毛利率为6.77%，利润占比20.70%；
• 刀具和设备：主营收入2050.51万元，占比4.98%，毛利率为25.19%，利润占比26.51%。

按地区分类：

• 内销：收入3.51亿元，占比85.34%，毛利率为-0.10%；
• 外销：收入6029.53万元，占比14.66%，毛利率为32.90%。

资产与现金流状况

公司货币资金为1.06亿元，较上年同期下降52.25%，主要因购建长期资产及购买理财产品所致。应收账款为3.31亿元，占最新年报营业总收入比例达42.86%。有息负债为6.43亿元，同比增长56.86%。长期借款同比增长61.41%，反映借款结构向长期化调整。

经营活动产生的现金流量净额同比改善80.8%，主要得益于销售商品收到的现金及政府补助增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降207.72%，主因为赎回理财产品减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降50.87%，系新增借款和归还借款净额减少所致。

风险提示

• 公司当前归母净利润为负，且应收账款规模较高，存在回款风险；
• 有息资产负债率为27.56%，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达33.64%，债务压力需关注；
• 货币资金占总资产比例仅为5.44%，货币资金/流动负债为21.71%，流动性安全边际较低；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为3.27%，偿债保障能力偏弱。

经营动因分析

营业收入增长主要得益于汽车齿轮和减速机业务收入提升；营业成本同比增长29.39%，与业务扩张相匹配。研发投入同比增长11.66%，主要用于新开发项目投入。合同负债同比增长283.13%，表明预收货款显著增加，订单可见度有所提高。交易性金融资产同比增长10107.48%，系结构性存款产品增加所致。

综上所述，尽管夏厦精密2026年上半年实现营收增长，但盈利能力显著恶化，核心产品汽车齿轮出现亏损，叠加费用上升与资产减值影响，导致净利润由盈转亏。未来需重点关注毛利率修复、应收账款管理及资本开支回报情况。

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