云赛智联（600602）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流与应收账款风险仍存

近期云赛智联（600602）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

云赛智联（600602）2026年中报显示，公司实现营业总收入28.82亿元，同比下降7.98%；归母净利润为1.02亿元，同比上升7.21%；扣非净利润达9499.76万元，同比增长15.96%。尽管收入端承压，但盈利能力有所增强，毛利率提升至16.27%，同比增加1.25个百分点，净利率达4.0%，同比增幅为18.2%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为14.33亿元，同比下降16.78%；第二季度归母净利润为5731.29万元，同比增长8.36%；第二季度扣非净利润为5239.8万元，同比增长21.21%。表明公司在收入下降背景下仍实现了利润端的持续修复。

盈利能力与费用控制

公司本期盈利能力指标向好，毛利率和净利率均实现同比增长。期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为1.96亿元，三费占营收比例为6.81%，较上年同期上升5.61%。其中，销售费用同比下降4.0%，管理费用同比下降4.56%，体现公司在营销与运营成本方面的管控成效；但财务费用同比上升12.47%，主因是利息收入减少所致。

研发费用为1.45亿元，同比下降16.23%，反映本期研发投入有所收缩。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为15.12亿元，较去年同期的18.36亿元下降17.60%；有息负债为4亿元，较去年同期的3.5亿元增长14.37%。应收账款为9.8亿元，较去年同期的9.58亿元增长2.29%。

短期借款同比下降54.63%，主要系公司归还供应链融资；应付票据同比增长59.92%，因应付票据尚未到期；应付职工薪酬同比下降63.41%，系薪酬发放所致；应交税费同比下降52.98%，因税费缴纳增加；应付股利同比大幅上升2299.31%，反映待发放股东股利显著增加。

现金流表现

每股经营性现金流为-0.05元，相比去年同期的-0.21元改善78.11%。经营活动产生的现金流量净额同比增长78.11%，主因为本期收到货款增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为195.21%，源于投资收回增加；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-423.51%，主要由于偿还借款增加。

财务健康度提示

根据财报体检工具提示，需关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为87.81%，低于100%，显示短期偿债能力存在一定压力。
• 应收账款风险：应收账款/利润比率高达505.97%，表明应收账款规模远超当期利润水平，存在回款周期长或坏账潜在风险。

此外，其他综合收益同比下降319.81%，系子公司外币财务报表折算差额影响，可能带来非经营性波动。

业务发展简述

公司持续推进AI+战略布局，发布“大衍”数据治理与运营平台，参与政务智能MaaS平台建设，并在医疗、教育、物流等领域中标多个AI大模型项目。松江大数据计算中心（二期）建成投运，巩固其在IDC领域的地位。智能产品板块聚焦“雷磁”“上分”品牌，推动AI赋能高端科学仪器研发。报告期内研发投入1.45亿元，申请知识产权25项，主导或参与多项国家及地方标准制定。

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