维维股份（600300）2026年中报财务分析：营收净利双增但经营现金流承压

近期维维股份（600300）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

维维股份（600300）2026年中报显示，公司实现营业总收入16.66亿元，同比上升9.54%；归母净利润1.31亿元，同比上升8.91%；扣非净利润1.28亿元，同比上升17.58%，盈利能力整体有所提升。第二季度单季营收为7.17亿元，同比增长7.28%；但归母净利润为4694.51万元，同比下降5.1%；扣非净利润为3252.24万元，同比下降18.95%，显示二季度盈利压力加大。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为26.32%，同比提升6.65个百分点，反映产品盈利能力增强。净利率为7.82%，同比微降0.01个百分点，基本保持稳定。销售、管理、财务三项费用合计2.51亿元，三费占营收比为15.09%，同比上升10.44%，表明期间费用负担加重。其中销售费用同比增长52.17%，主因是公司加强销售推广力度，加大营销资源投入。

资产与负债状况

货币资金为14.21亿元，较去年同期增长34.52%。应收账款为6584.94万元，同比下降19.46%。有息负债为1.36亿元，同比下降47.98%，显示公司偿债能力增强，财务结构趋于稳健。短期借款下降50.2%，应付票据下降53.54%，应交税费下降49.8%，主要由于偿还银行借款、清偿到期票据及支付税金所致。

现金流情况

每股经营性现金流为0.06元，同比下降72.79%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长266.6%，得益于取得分红及结构性存款利息。筹资活动产生的现金流量净额下降100.38%，系偿还债务支付的现金增加。

其他关键财务变动

• 财务费用：同比下降14241.74%，原因为本年收到大额存单利息增加。
• 交易性金融资产：同比增长1442.81%，系期末持有期货合约及其公允价值变动的增加。
• 交易性金融负债：同比下降100.0%，系期末持有期货合约及其公允价值变动的减少。
• 其他收益：同比增长47.52%，主要来自政府补助增加。
• 信用减值损失：同比增长108.52%，因本期转回应收款项的坏账准备增加。
• 资产处置收益：同比增长1870.35%，因本期处置固定资产收益较上年同期增加。
• 营业外收入：同比下降92.88%，因本年度收到的罚款收入减少。
• 营业外支出：同比增长272.32%，因本期支付的罚款支出增加。

主营构成与业务发展

从主营收入构成看，食品类收入为22.92亿元，占比达137.57%，存在分部间抵销影响。粮油及储运收入为5.68亿元，占比34.11%。酒类收入为3011.03万元，茶叶为2521.33万元。其他主营业务利润为4.27亿元，占利润总额的97.44%。线上渠道收入同比增长138%，显示数字化转型成效显著。

公司持续推进产品创新，针对中老年、中青年女性和Z世代人群推出五红五黑豆奶粉、低GI豆浆粉等新品，强化场景化产品布局。依托国资控股背景，在政策、资金和资源方面具备一定优势，逐步向大豆植物基营养解决方案提供商转型。

投资回报与历史表现

根据证券之星价投圈工具分析，公司去年ROIC为8.56%，资本回报率一般；近十年中位数ROIC为4.59%，历史投资回报偏弱。上市26年来累计融资17.27亿元，累计分红18.96亿元，分红融资比为1.1，具备一定股东回报意识。

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