中海油服（601808）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中海油服（601808）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司从事的主要业务、经营模式

    公司的服务贯穿石油和天然气勘探、开发及生产的各个阶段，主要业务包括钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探采集和工程勘察服务等。公司既可以为用户提供单一业务服务，也可以为客户提供一体化、总承包作业服务。公司的服务区域包括中国海上及陆地、亚太、中东、欧洲、美洲和非洲等国家和地区。

    （二）报告期内油田服务行业的发展情况

    2026年上半年，全球油气行业整体呈现总量承压收缩、结构加速分化、海上深水项目逆势扩容、智能化与低碳化技术迭代提速、地缘扰动放大市场波动的核心特征。全球原油市场整体供给宽松、需求端增速转弱甚至阶段性萎缩，但受中东地缘冲突反复扰动，国际油价走出先冲高暴涨、后快速回落的剧烈震荡行情，上半年布伦特原油价格从年内高点近120美元/桶大幅回撤至70美元/桶附近，市场预测全年价格中枢相较2025年进一步下移，行业整体资本开支向高收益深水、海上优质项目集中，常规陆上低端油服业务竞争加剧、盈利空间持续收窄。依据RystadEnergy发布的油田服务行业监测数据，2026年上半年，全球油服市场总量延续小幅下行态势，但海上及深水细分赛道需求保持刚性增长，成为行业为数不多的增长板块。

    （三）报告期内公司的行业地位

    2026年上半年，公司在全球及中国油服行业竞争格局中持续巩固竞争优势，经营基本面稳健，充分彰显行业地位与穿越周期的经营韧性。2026年，油服市场分化进一步加剧，行业资本开支持续向超深水、远海作业、高端技术总包、绿色智能工程倾斜，公司长期布局的高端海上与深水业务精准契合行业发展主线，先发优势与技术壁垒持续放大。钻井板块持续刷新深水、深层作业纪录。海外高端钻井项目加速落地，中东、南美、北海区域多座钻井平台常态化作业。技术创新与全球化布局双线并行，一方面持续搭建井筒全生命周期综合工程总包服务体系，固井、定向井、储层改造、修井增产等油田技术服务自主化技术加速迭代，稳步推进物探采集装备核心部件国产化、勘探作业装备智能化，自研三维物探系统、海洋勘察成套设备投入项目应用，国内近海勘探项目占有率稳居首位。另一方面，海外多个重点市场完成资质准入与体系认证，海外本地化运营稳步扩张、技术板块核心竞争力持续增强。

    综合来看，2026年上半年，公司稳居中国海上油田服务优势地位，依托超深水作业硬实力、全产业链一体化总包服务体系与全球化多点市场布局，在全球油服行业结构性调整周期中，差异化竞争优势进一步凸显，国际市场行业位次与品牌影响力得到夯实。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球经济在多重不确定性下运行，油气行业在地缘政治动荡的剧烈冲击下面临复杂形势，国际油价走出剧烈“过山车”行情，呈现冲高回落、大幅震荡走势。全球上游勘探开发投资呈现陆上收缩、海上扩容格局，增量需求集中于深水油气、北美页岩及新兴资源国。公司积极识变应变，不断优化资源配置水平与创新要素，充分提升成本管控能力，国内增储上产支撑坚实；海外经营质效稳步提升，有效对冲地缘冲突延伸、能源格局重构带来的行业动荡。上半年，公司营业收入为人民币23,787.4百万元，同比增加人民币467.1百万元，增幅2.0%；利润总额为人民币2,676.0百万元，同比增加人民币103.9百万元，增幅4.0%；净利润为人民币2,134.9百万元，同比增加人民币58.1百万元，增幅2.8%。

    钻井服务

    公司钻井服务业务上半年营业收入为人民币7,477.1百万元，较去年同期的人民币7,238.4百万元，增加人民币238.7百万元，增幅3.3%。

    2026年上半年，全球钻井市场整体韧性凸显、结构性分化特征显著。其中深水半潜式钻井平台市场需求持续放量，作业日费稳步抬升，自升式平台区域市场冷暖不均，浅海成熟盆地需求保持稳健。报告期内，公司持续深耕国内深水、深层高端钻井领域，核心作业能力持续突破，多座平台接连创下行业区域作业新纪录。“东方发现”平台刷新东海中国海油6000-6500米套管井最短钻井周期纪录；“海洋石油945”“海洋石油931”平台分别刷新北部湾区域最深井纪录和北部湾盆地单日最高进尺纪录；“南海七号”平台突破潜山层位单趟钻进最深进尺纪录。公司海外高端市场拓展成效斐然，挪威区域市场运营表现亮眼，平台使用率维持高位，依托高效作业交付能力持续兑现高日费价值，盈利韧性突出；东南亚、南美等重点区域优质项目稳步推进，海外客户体系与品牌影响力持续深化。

    截至2026年6月30日，公司共运营、管理61座钻井平台（包括47座自升式钻井平台、14座半潜式钻井平台），其中47座在中国，14座在国际地区。受作业计划及修理安排影响，上半年公司钻井平台作业日数为9,741天，同比减少165天（减幅1.7%），其中自升式钻井平台作业7,369天，同比减少407天（减幅5.2%）；半潜式钻井平台作业2,372天，同比增加242天（增幅11.4%）。钻井平台可用天使用率为93.7%，同比基本保持稳定，其中自升式钻井平台可用天使用率为92.3%，半潜式钻井平台可用天使用率为98.5%。

    油田技术服务

    公司油田技术服务业务上半年营业收入为人民币12,568.9百万元，较去年同期的人民币12,378.1百万元，增加人民币190.8百万元，增幅1.5%。

    2026年上半年，公司持续建设以客户价值为核心的技术体系，更加突出核心技术产品升级迭代，强化基础研究与原创技术突破，助力传统产业升级与战新产业培育。璇玑“地质循轨旋转导向钻探系统关键技术与应用”获得2025年度国家科学技术进步奖二等奖，并在东南亚某项目成功实现应用，刷新海外“璇玑”系统单趟钻进尺最长纪录；“璇玥”原位取心取样测井仪EFDT-Union获2026年亚洲海洋石油技术大会（OffshoreTechnologyConferenceAsia）“聚焦新技术奖”；“海恒”钻井液技术有效攻克高温高压复杂地层难题，助力南海西部首口8000米级超深大位移井顺利完钻，创下多项作业纪录；自主CCUS低碳固井技术斩获多项行业绿色创新荣誉，国内外行业影响力持续提升；“海弘”完井系统完成全球首例热采裸眼分段防砂作业，研发出耐温350℃热采分段裸眼防砂工具，在非洲区域实现首次成功应用，助力提升稠油油田采收率；成功中标中东、东南亚等重点项目，实现单一技术服务向“技术+材料”一体化模式升级，海外业务品类持续丰富、区域布局持续拓宽，国际化经营能力稳步增强。

    船舶服务

    公司船舶服务业务上半年营业收入为人民币2,603.6百万元，与去年同期相比基本保持稳定。

    2026年上半年，公司坚持“引外补内、统筹共享、动态调配”资源管理思路，持续优化全域资源配置，通过盘活存量、扩充增量有效缓解市场资源紧张压力，深化“船舶+”融合服务，充分激发资源保障型船舶价值。公司持续突破传统作业模式，深耕高日费、高附加值船舶服务市场，稳步拓宽外部盈利空间。同时纵深推进绿色低碳转型，依托国内首创、全球最大的LNG动力守护船队，累计实现二氧化碳减排超6万吨；创新推进OSV船舶新能源电池储能改建，持续夯实绿色发展基础，加快清洁能源船舶布局。

    截至2026年6月30日，公司经营和管理三用作业船、平台供应船、油田守护船等260余艘，累计作业43,814天，同比增加2,304天，各业务作业量有所上升。

    物探采集和工程勘察服务

    公司物探采集和工程勘察服务业务上半年营业收入为人民币1,137.8百万元，较去年同期的人民币1,095.0百万元，增加人民币42.8百万元，增幅3.9%。

    2026年上半年，全球物探市场规模总体平稳，但行业竞争更趋激烈，公司优化产能与业务结构，推广多船协同作业模式，顺利完成国内首次“海经+海脉”联合地震采集作业，实现拖缆船、震源船、节点船三类作业船协同联动，打通两大主流海洋勘探装备作业体系，推动国产装备持续迭代升级，功能逐渐健全。“海洋石油760”“海洋石油721”船分别完成东南亚某海域二维、三维采集项目,凭借安全、高效、优质的作业表现，充分展现深耕东南亚市场、持续提升国际化服务能力的良好成效。依托装备升级与海内外业务均衡布局，物探业务盈利稳定性与综合抗风险能力持续增强。

    截至2026年6月30日，受市场布局和项目作业计划影响，公司二维采集作业量为3,327公里，同比减幅6.5%；三维采集作业量为8,102平方公里，同比减幅10.0%；海底地震作业量合计为651平方公里，同比减幅32.5%。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （1）公司具有钻井、油田技术、船舶服务、物探采集和工程勘察、一体化和新能源服务等专业服务的独特优势，拥有相对完整的油田勘探开发生产服务链条，可为客户提供各种单项专业服务和总包一体化服务，且业务链条向新能源领域扩展；

    （2）公司拥有50多年的海上作业经验、完善的配套后勤基地和高效的支持保障系统，能够提供各种优质服务；

    （3）公司拥有较完整的技术研发体系和技术服务保障体系，拥有一批具有自主知识产权的高端技术和装备，以及经验丰富的多学科技术服务专家支持团队，技术产品向世界一流发展，应用效果显著，能为客户提供高端技术服务和解决关键技术难题；

    （4）公司具有世界一流的海上油田服务大型装备规模与作业能力，装备结构合理，具备相对的低成本运营优势。在大型装备运营与保障方面具有较强行业影响力、较强的风险抵御能力；

    （5）公司具有较为成熟的全球服务网络，持续稳定的关联市场保障及全球业务开拓能力，与主要国际石油公司和国家石油公司建立了长期稳定的客户关系，国际市场开拓卓有成效，全球化运营稳步推进；

    （6）公司拥有一流的高素质员工队伍，执行力强，拥有拼搏奉献的“石油精神”。

未来展望：

1、业务展望

    2026年，全球油气行业迈入周期调整与能源结构转型深度交织的关键阶段，行业结构性分化特征愈发显著。多家权威咨询机构研判，全年布伦特原油价格中枢将稳定在70-75美元/桶区间。当前全球地缘局势复杂多变，各国能源安全战略诉求持续升级，油气市场整体维持供需紧平衡态势，油价将保持宽幅震荡。国内层面，“十五五”规划正式开局，海上油气勘探开发刚性需求持续释放，为公司核心主业发展构筑稳固的本土市场基本盘。

    全球油服产业加速专业化、精细化、一体化升级，市场竞争核心逐步转向全链条一体化服务能力、自主核心技术壁垒、全周期成本管控水平与安全高效作业实力。全球油服市场呈现“总量承压、结构复苏”的发展格局，超深水高端作业、数字化智能油气服务、绿色低碳工程服务等新兴赛道需求持续扩容，中国及亚太海上油气市场景气度领跑全球。

    2026年，公司聚焦油气勘探开发核心需求做强做优核心主业。牢牢把握国内海上油气增储上产核心机遇，深耕本土核心市场。稳步拓展中东、亚太、美洲等海外高端优质市场，完善全球化经营布局。持续加大科技创新与数字化转型投入，迭代升级深水作业、高端井筒服务领域的核心技术，推进装备智能化、国产化升级。积极顺应能源资源发展趋势，布局新兴业务赛道，培育全新增长曲线。持续深化精细化运营管理，优化资源配置、严控成本费用、夯实安全质量管控，全方位提升经营质效，全力推动公司实现高质量、可持续稳健发展。

    2、经营计划

    2026年上半年，受地缘波动、全球能源转型双重叠加影响，国际油气需求整体小幅收缩、区域分化格局进一步加剧，行业竞争持续加剧。面对复杂市场环境，公司统筹国内稳产服务与海外高端项目拓展，各核心业务板块作业量保持稳健。同时加速自主核心技术转化，一体化服务能力持续增强，核心业务价值持续释放，充分彰显公司穿越周期、稳健经营的核心竞争力。

    下一阶段，公司将持续深耕全球优质油气服务市场，追求并坚持至臻技术、至善服务，以技术创新、精益管理双轮驱动，持续创造稳健经营价值，向广大股东及市场交出高质量发展答卷。

本文数据来源于中海油服2026年中报，仅供参考不构成投资建议。