国新健康（000503）2026年中报财务分析：营收小幅增长但持续亏损，现金流与盈利能力承压

近期国新健康（000503）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国新健康（000503）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.02亿元，同比增长6.30%；归母净利润为-1.02亿元，同比下降3.21%；扣非净利润为-1.02亿元，同比下降3.30%。尽管收入略有回升，但净利润仍处于深度亏损状态，且同比降幅扩大。

第二季度单季数据显示，营业收入达5102.33万元，同比增长13.23%；第二季度归母净利润为-5363.65万元，同比下降0.23%；扣非净利润为-5346.16万元，同比下降0.41%。二季度收入增速加快，但亏损仍在延续。

盈利能力分析

公司毛利率为-14.57%，同比提升4.12个百分点；净利率为-100.71%，同比改善2.9个百分点。虽然两项指标同比有所上升，但仍处于负值区间，表明公司在整体运营中未能实现盈利，产品和服务的附加值依然偏低。

三费合计为8891.5万元，占营收比重为87.56%，较去年同期下降5.74个百分点，费用控制有一定成效，但绝对水平仍然较高，对企业利润形成显著挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.8亿元，较上年末增长22.57%；应收账款为1.49亿元，同比下降3.36%；有息负债为2.75亿元，同比增长5.25%。货币资金的增长主要源于理财产品重分类至其他流动资产，并非经营性积累。

每股净资产为1.14元，同比下降14.45%；每股收益为-0.1元，同比下降3.16%；每股经营性现金流为-0.14元，同比下降14.36%。净资产和现金流持续下滑，反映股东权益缩水和经营造血能力不足。

投资活动产生的现金流量净额同比改善90.77%，主要由于闲置募集资金理财赎回及收回原收购款项；筹资活动产生的现金流量净额同比下降132.57%，由净流入转为净流出，主因是本期偿还债务支付的现金增加。

现金及现金等价物净增加额同比下降24.35%，主要受筹资活动现金流由正转负影响。

主营业务结构

从业务构成看，数字医保收入为5323.49万元，占总收入的52.43%，毛利率为-7.02%；健康服务收入为2246.83万元，占比22.13%，毛利率为-2.27%；数字医药收入为1493.26万元，占比14.71%，毛利率为-42.13%；数字医疗收入为1082.51万元，占比10.66%，毛利率为-40.02%。所有核心业务板块均处于亏损状态，仅房屋租赁业务实现92.90%的高毛利率，但贡献微乎其微。

按行业和地区划分，服务业和全国市场分别贡献全部收入和利润，无区域或行业多元化缓冲。

关键变动说明

• 其他流动资产同比增长272.74%，系公司将闲置募集资金用于短期银行大额存单理财所致。
• 财务费用同比增长42.99%，因银行借款规模上升。
• 所得税费用同比下降54.25%，受子公司应纳税所得额波动影响。
• 研发投入同比增长28.82%，体现公司在多个研发项目上的持续推进。
• 其他应付款同比下降95.86%，因解除神州博睿出资份额转让协议，原未支付款项1.64亿元债务被免除。
• 资本公积同比增长30.22%，因前述交易完成后超出公允价值的部分计入资本公积。
• 应付职工薪酬同比下降55.89%，因支付年终奖及绩效工资。
• 应交税费同比下降34.44%，因清缴上年末相关税款。

综合评估

尽管国新健康在2026年上半年实现了营收小幅增长和部分财务指标的边际改善，但公司仍深陷亏损泥潭，盈利能力薄弱，经营活动现金流持续为负，依赖外部融资和资金运作维持运转。核心业务全面亏损，三费占比较高，股东权益持续缩水，整体财务状况不容乐观。未来需重点关注其AI赋能转型的实际成效以及经营性现金流的修复能力。

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