华西证券（002926）2026年中报财务分析：营收与净利润显著增长，经纪与投资业务驱动业绩提升

近期华西证券（002926）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华西证券（002926）发布的2026年中报显示，公司营业总收入为27.12亿元，同比上升30.82%；归母净利润达9.72亿元，同比上升89.71%；扣非净利润为9.65亿元，同比上升90.92%。整体盈利能力实现大幅提升。

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为15.47亿元，同比上升56.52%；第二季度归母净利润为5.78亿元，同比上升173.73%；第二季度扣非净利润为5.76亿元，同比上升177.65%，显示出二季度增长动能强劲。

主要财务指标表现

报告期内，公司多项关键财务指标表现良好：

• 净利率：35.81%，同比增45.27%
• 每股净资产：9.65元，同比增6.06%
• 每股经营性现金流：3.33元，同比增69.34%
• 每股收益：0.37元，同比增85.0%

货币资金为460.5亿元，较上年同期增长32.83%；总资产为1,108.41亿元，较期初增长5.12%；净资产为253.32亿元，较期初增长2.24%。

收入构成分析

从业务结构看，公司主营业务收入主要来源于以下板块：

• 经纪及财富管理业务：主营收入15.88亿元，占总收入的58.54%，毛利率为50.32%
• 投资业务：主营收入5.59亿元，占比20.63%，毛利率高达75.28%
• 信用业务：主营收入4.75亿元，占比17.51%，毛利率为56.68%
• 其他业务：收入5807.16万元，但亏损1.27亿元，毛利率为-218.54%
• 投资银行业务：收入4214.25万元，亏损3092.72万元，毛利率为-73.39%
• 资产管理业务：收入4079.84万元，盈利509.05万元，毛利率为12.48%

分部间存在抵销项，金额为-5097.92万元。

从区域分布看，四川地区贡献利润最高，达7.99亿元，占利润总额的61.94%；总部及子公司实现利润3.2亿元，北京、广东等地也有稳定贡献。

经营与现金流变动原因说明

• 营业总收入增长主要得益于经纪、信用和投资业务收入增加，受益于市场行情回暖
• 货币资金增长19.57%，因客户资金规模增加
• 结算备付金增长29.92%，源于客户备付金规模上升
• 买入返售金融资产增长42.78%，系债券质押式逆回购规模扩大
• 交易性金融资产下降22.56%，因自营投资规模减少
• 其他债权投资下降52.44%，因自营债券投资规模缩减
• 应付短期融资款下降60.22%，因短期融资券到期偿还
• 卖出回购金融资产款下降46.24%，因正回购规模减少
• 代理买卖证券款增长24.97%，反映客户资金流入增加
• 所得税费用增长118.46%，因利润总额同比上升
• 经营活动产生的现金流量净额增长69.34%，主因为代理买卖证券款增加带来现金流入
• 投资活动产生的现金流量净额增长347.82%，因收回投资现金增加
• 现金及现金等价物净增加额增长779.53%，受经营、投资与筹资活动共同影响

发展回顾与业务进展

2026年上半年，公司依托数字化运营提升服务能力，经纪及财富管理业务收入同比增长39.11%至15.84亿元，代理买卖证券业务净收入位居行业前列。信用业务收入达4.75亿元，同比增长9.89%，融资融券余额峰值达265亿元。投资业务收入5.13亿元，同比增长30.56%，固定收益与权益投资并重，量化与衍生品策略稳步推进。投资银行业务完成多个再融资项目，债券承销规模超110亿元，资产证券化项目落地，中标地方政府债23.3亿元。资产管理业务收入0.41亿元，同比增长19.23%，母公司资管规模达614.87亿元，华西基金公募产品规模为21.62亿元。

公司拥有140家分支机构，区位优势明显，在西部地区综合实力领先，持续推进‘研究+投资+投行+财富管理’协同模式建设。

财务健康状况与股东回报

• 偿债能力方面，公司现金资产状况健康
• 上市8年来累计融资总额49.66亿元，累计分红20.34亿元，分红融资比为0.41
• 过去三年净经营利润分别为-17.57亿元、-12.29亿元、-5.36亿元，呈现持续改善趋势

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