深中华A（000017）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企凸显经营压力

近期深中华A（000017）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

深中华A（000017）2026年中报显示，公司营业总收入为3.0亿元，同比下降6.11%；归母净利润为1058.3万元，同比下降43.01%；扣非净利润为911.36万元，同比下降49.19%。盈利能力明显下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.68亿元，同比上升5.44%；但第二季度归母净利润为446.74万元，同比下降64.73%；第二季度扣非净利润为452.35万元，同比下降64.01%，盈利水平显著承压。

盈利能力分析

公司毛利率为7.63%，同比减少29.96%；净利率为3.66%，同比减少38.11%。盈利能力持续走弱，反映产品附加值或成本控制面临挑战。

每股收益为0.02元，同比下降42.75%；每股净资产为0.57元，同比增长8.89%；每股经营性现金流为-0.04元，同比改善36.41%。

三费合计为891.37万元，三费占营收比为2.97%，同比下降8.46%，费用管控有所优化。

资产与负债状况

货币资金为5035.85万元，同比下降14.87%；有息负债为2027.25万元，同比下降21.08%，债务压力略有缓解。

应收账款为2.72亿元，同比增长66.94%，远超营收增速，回款风险上升。应收账款/利润比例已达661.66%，资金占用问题突出。

主营业务结构

公司主营业务高度集中于金银珠宝，该类产品收入为2.99亿元，占总收入的99.56%，毛利率为7.59%；其余为自行车及相关产品，收入为132.38万元，占比0.44%，毛利率为17.18%。

地区方面，全部收入来自国内市场，线上销售占比不足1%。

经营与财务变动原因

• 应收款项大幅增加，主要因珠宝业务应收款上升。
• 管理费用同比下降23.93%，系人工成本及日常开支减少所致。
• 财务费用同比上升102.11%，原因为利息开支增加。
• 所得税费用下降42.69%，与利润总额下降有关。
• 净利润下降41.89%，主因营收减少及毛利率下滑。
• 资产减值损失源于计提白银存货减值。
• 营业外收入增长292.21%，主要来自代管资产收入等。

投资与回报评价

公司近年ROIC为10.49%，历史中位数为5.24%，最差年份（2019年）ROIC为-52.1%，投资回报波动大且整体偏弱。上市以来共发布35份年报，亏损年份达15次。

融资分红方面，上市34年累计融资8.80亿元，累计分红6054.38万元，分红融资比仅为0.07，回报能力较弱。

风险提示

• 货币资金/流动负债为77.6%，流动性安全边际偏低。
• 近3年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足。
• 应收账款规模持续扩大，叠加经营性现金流为负，存在较大资金链压力。

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