小商品城（600415）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期小商品城（600415）发布2026年中报。根据财报显示，小商品城营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入102.82亿元，同比上升33.3%，归母净利润19.79亿元，同比上升17.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入56.89亿元，同比上升24.98%，第二季度归母净利润9.89亿元，同比上升11.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.04%，同比减7.94%，净利率19.32%，同比减12.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.41亿元，三费占营收比3.32%，同比减19.53%，每股净资产4.03元，同比增8.38%，每股经营性现金流-0.02元，同比减109.31%，每股收益0.36元，同比增16.13%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-72.54%,原因:本期银行理财到期赎回。
2. 预付款项变动幅度为160.51%,原因:预付购买商品款增加。
3. 存货变动幅度为-40.94%,原因:本期全球数字自贸中心T1-T2写字楼及商城杭州飞地项目投入，以及全球数字自贸中心商业街一楼交付。
4. 在建工程变动幅度为112.68%,原因:本期新增全球服贸中心项目。
5. 无形资产变动幅度为67.4%,原因:本期新增全球服贸中心项目土地。
6. 开发支出变动幅度为865.05%,原因:内部研发投入增加。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-33.02%,原因:年初兑现2025年效益奖。
8. 其他应付款变动幅度为149.06%,原因:本期已宣告未发放的股利15.46亿元暂挂。
9. 营业收入变动幅度为33.3%,原因:本期全球数贸中心配套写字楼及商业街交付增加收入12亿元，商品销售收入同比增加9.18亿元。
10. 营业成本变动幅度为38.19%,原因:本期全球数贸中心配套写字楼及商业街交付确认结转成本，以及商品销售规模扩大。
11. 财务费用变动幅度为-100.74%,原因:有息负债占用同比减少。
12. 研发费用变动幅度为188.41%,原因:公司研发投入增加。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-109.31%,原因:上年同期收取全球数贸中心招商款致本期销售商品、提供劳务收付的现金净额同比减少12.15亿元，而支付的各项税费同比增加1.33亿元。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.56%,原因:本期投资净流入同比增加28.95亿元，而购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加23.06亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.35%，资本回报率强。去年的净利率为21.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为5.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额38.28亿元，累计分红总额98.39亿元，分红融资比为2.57。公司预估股息率4.12%。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为33.9%/67.3%/37%，净经营利润分别为26.81亿/30.78亿/42.16亿元，净经营资产分别为79.11亿/45.73亿/113.85亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.29/-0.3/-0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-32.33亿/-46.62亿/-38.85亿元，营收分别为113亿/157.37亿/199.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在50.09亿元，每股收益均值在0.91元。

持有小商品城最多的基金为国泰国证房地产行业指数C，目前规模为0.87亿元，最新净值0.575（8月26日），较上一交易日上涨1.32%，近一年下跌24.98%。该基金现任基金经理为吴中昊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下整体市场的情况，包括1-4区存量商户二级市场租金、商户经营情况，以及体育赛事等细分品类的拉动力和外商客流量热度。
答：今年市场整体情况不错，全球数贸中心人流量和原有1-5区市场人流量都较好，外商出入境人数增加，如银都酒店外商入住率超过90%。海关出口数据增长10%以上。体育赛事方面，今年前两个月足球出口达40万个，潮玩IP签约球队授权产品出口量大。无人机等智能装备出口增长迅速，细分品类对市场繁荣带动明显，二级市场转租转让价格上涨，整体商业氛围良好。
2.请了解一下1039项下的贸易结算，商户从商业银行转成第三方支付子公司的意愿和进度，以及数字人民币出海的进展。
支付公司客户拓展成效显著，客户数和业务量增长，1039市场贸易采购规模持续扩容。相比传统银行，线上办理、资金周转率和防冻卡优势突出，商户转化意愿较高。与央行合作的货币桥项目近期可能迎来进展。
3.关于2024年年底批的第二轮综合贸易改革关于进口的进展，后续会不会有进一步政策落实。
公司加快项目推进，如数贸港提前至5月15日投运。浙江省省委书记主持开业仪式，后续省市和中央层面可能会给予政策支持，公司作为主要载体将加快落实。
4.六区市场除了市场区块外，两栋超高层的建设节奏和确认节奏是怎样的？
全球数贸中心市场部分已全部投运，无空铺。写字楼T3-T7去年交付并体现在报表，T1和T2今年4月开始预售，其中包含自营酒店，预计交付和投入使用在2027年。商业部分去年开始招商，预计六月底完成招商并投运。进度因春晚分会场受影响但已赶，按计划推进。
5.新兴产业如无人机对六区的带动和未来成交情况如何展望？
六区市场四层招商开业成功，招引了智能装备和IP潮玩头部企业，带动作用明显。二级市场商铺稳步上涨，无人机等新兴产业商品出口占比增加。海外采购商因平台宣传集聚义乌，公司人货场全要素集聚优势增强，呈现良好发展态势。
6.港股上市时间节点有无指引？海外战略1+5+N中，哪些区域和业态是优先选择？
港股方面，5月底已向港交所提交材料并公告，同时向证监会国际司提交备案。目前正在等待国内备案流程，备案批下来后会推进港交所问询，然后根据市场情况择机发行。海外方面，今年主要方向在“一带一路”国家和地区。
7.新品类附加值转型方面，公司与新商户的合作方式与过去有何区别？新商户的画像是怎样的？
主体呈现年轻化趋势，创二代、商二代占比超50%，年轻化、高学历，很多有海外背景，能更好地对接海外需求。他们接受能力强，对I应用使用度高。新商户提供的品类货值更高，设计更优，如饰品中高端。公司提供I设计、I文创、I翻译等工具，提升附加值。公司通过I应用、研发设计中心等服务，提升产品附加值和毛利率。

本文数据来源于小商品城2026年中报，仅供参考不构成投资建议。