同力天启（605286）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期同力天启（605286）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内，公司电梯部件业务的经营模式及行业情况未发生重大变化；新能源业务发展战略由电站开发转让为主调整为电站开发自持运营为主，经营模式相应发生变化，具体如下：

    （一）公司主要业务和产品情况

    1.电梯业务

    同力天启成立于2003年，是全国生产电梯部件产品的重点骨干企业。公司主要从事电梯部件及电梯金属材料的研发、生产和销售，主要产品包括扶梯部件、直梯部件和电梯金属材料等三大类别。具体产品类别包括扶梯部件-外覆件、驱动系统，直梯部件-井道部件、轿厢部件和电梯金属材料等。公司产品涵盖了电梯金属配套产品的绝大多数类别，是行业内产品线最为丰富的企业之一，能够为客户提供成套部件产品供应，满足整梯制造企业的“一站式、多样化”采购需求。公司作为迅达、奥的斯、蒂升、通力、日立、西奥等国内外知名整梯制造厂商的零部件配套供应商，在电梯配套产品领域处于业内领先地位。公司具备较强的产品设计能力和生产工艺水平，产品质量可靠、交付及时，并能够为客户提供良好的售后服务保障，得到了国际著名及国内大型电梯厂商的高度认可，产品具备较强的市场竞争能力。

    2.新能源业务

    报告期内，公司新能源业务发展战略由电站开发转让为主调整为电站开发自持运营为主。目前，公司新能源核心业务划分为两大板块，分别为新能源电站开发运营业务与储能系统集成业务，其中新能源电站开发运营业务进一步细分为风电电站开发业务与储能电站全流程开发运营业务，各业务板块定位清晰、协同发展，形成完善的新能源业务布局。

    2.1新能源电站开发运营业务

    2.1.1风电电站开发业务

    风电电站方面，子公司天启鸿源具备开发、设计、建设、运维的全生命周期服务能力，主要通过高质量项目开发、承接项目工程建设移交、项目运营等方式实现收益。公司承接的天津铭源嘉旺静海中旺镇100MW风力发电项目，配套15MW/30MWh储能设施，该项目于2025年1月16日成功并网，投运后每年可为电网提供约2.5亿kWh清洁电力，标志着公司在京津冀地区市场布局取得重要突破。河北承德航天鸿源围场御道口300MW风储氢一体化项目，包含300MW风电装机，并配套45MW/90MWh储能设施，该项目于2024年12月完成首次并网，2025年完成全容量并网和股权转让。

    公司布局的承德航天天启500MW风光储氢多能互补综合能源项目，为河北省获批的源网荷储和多能互补示范项目，规划总装机风电50万千瓦，已于2026年4月正式开工建设。该项目为公司全资自持运营项目，建成投运后将由公司长期持有并运营，进一步完善京津冀区域风电业务布局。

    2.1.2储能电站全流程开发运营业务

    储能电站方面，涵盖储能电站开发、自持运营及已投运储能电站全生命周期运维服务，其中开发自持部分聚焦储能电站前期规划、开发建设，建成后通过自持运营获取长期收益；运维服务部分覆盖电站日常巡检、设备维护保养、故障应急处置、充放电策略优化、后台能量管控等全流程服务场景，为储能电站安全、高效、稳定运行提供保障。

    京津冀地区作为公司核心业务布局区域，相关储能及配套项目有序推进。公司自主开发、建设运营的承德围场共享储能电站总规模355MW/920MWh，其中一期305MW/720MWh已于2024年11月建成投产，并于2025年11月投入商业化运营。该电站采用磷酸铁锂、全钒液流等多种先进储能技术，融入插箱优化器、半固态储能电芯、浸没式液冷等多项公司储能核心专利技术，可承担一次、二次调频、黑启动、调峰等多种电力辅助服务，服务区域内13个新能源发电项目，持续贡献容量租金和区域电力市场化交易收入。承德共享储能二期50MW/200MWh已于2026年4月正式开工建设。区域布局方面，公司在广东、河南、河北、天津、甘肃、贵州等核心区域均布局储能电站开发项目，各项目有序推进：广东肇庆怀集布局200MW/400MWh电网侧独立储能项目，已于2025年5月完成签约；贵州绥阳布局300MW/600MWh构网型新型独立储能电站项目，已完成备案、用地、电网接入三大核心前置要件，计划2026年并网；河南新县布局200MW/400MWh电网侧独立储能电站项目，已于2026年一季度完成签约和备案；其他区域大型储能电站项目开发工作均在有序推进中。

    2.2储能系统集成业务

    子公司天启鸿源依托自身技术研发与系统整合能力，聚焦客户定制化需求，为客户提供储能系统全流程技术服务。业务开展过程中，公司首先结合项目要求的电池循环寿命、装机容量、充放电效率等核心指标，进行全面的技术分析与方案论证，形成适配项目场景的整体储能系统解决方案。在方案落地阶段，公司采用自研自产与择优外购相结合的模式，整合电池组、储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）等核心软硬件组件，完成储能系统的集成、调试与优化，最终向客户交付成套储能系统产品。

    为支撑储能系统集成业务产能需求，公司在天津静海区投资建设的储能系统集成总装工厂及研发中心已投产运行，其中总装工厂设计年产能达4GWh，可实现“电芯采购—模组组装—系统集成”的全流程生产，同步落成的研发中心具备PCS、BMS、EMS三大核心系统自主研发能力，进一步提升储能系统集成业务市场竞争力。

    （二）经营模式

    报告期内，公司电梯部件业务经营模式未发生重大变化；新能源电站业务经营模式随公司发展战略调整发生变化，具体如下：

    1、电梯部件经营模式

    （1）销售模式

    公司销售为直销模式，将产品销售给全球知名及国内大型电梯主机厂。

    （2）生产模式

    公司电梯部件产品种类较多，不同下游客户对电梯零部件的设计方案、规格型号等要求不同，直接决定了电梯部件行业具有多品种、多批次的特点。公司基本上采取以销定产的模式生产产品，但对部分标准化程度相对较高的产品会储备少量存货。

    （3）采购模式

    公司主要原材料包括不锈钢、碳钢、结构件和包装材料等。公司采购部对主要原材料采购工作实行统一管理，根据生产计划和市场情况储备合理库存。公司通过向合格供应商询价和比价方式确定采购价格，在对主要原材料的品质、价格、交货期等进行综合考量后，安排订单采购。原材料到厂后需进行入厂检验，检验合格后方可入库。

    2、新能源电站开发运营及储能系统集成经营模式

    （1）采购模式

    子公司天启鸿源具有规范的管理体系，在供应商选择和原材料采购过程中严格把控质量。天启鸿源建立了供应商入围、评审、后评估等全过程管理制度，需评审合格后才能进入公司合格供应商库；在设备生产过程中，对于核心设备，天启鸿源会在生产前，委托独立的第三方进行全过程质量监造。

    （2）储能系统集成建设及销售模式

    电化学储能系统集成业务方面，子公司天启鸿源通过公开招标或商务谈判获取业务。获取业务后，与建设单位签署承包合同或EPC总承包合同，在合同具体执行过程中，天启鸿源对承包合同中除储能系统的设备及安装之外的部分如设计、土建等实行分包或转包。项目建设完成后，天启鸿源将项目移交给建设方，并收取项目款项。该业务模式报告期内未发生变化。

    （3）新能源电站建设及运营模式

    报告期内，公司新能源电站业务经营模式发生调整。2022至2025年度，公司迫于新能源电站开发投资资本金不足压力，新能源电站业务模式多采用共同开发投资建设，并网后出售项目公司股权的快速变现模式，收益主要来源于EPC环节利润及项目公司股权转让收益。

    随着一系列电站项目如期交付和资本金规模的不断积累，公司新能源电站开发战略逐步转向“建设+运营”双向发力，布局共享储能租赁、新能源发电运营业务，依托自持新能源资产获取长期稳定收益。调整后，子公司天启鸿源仍通过地方政府招商或商务谈判获取电站开发资源，并设立项目公司独立运营该项目，项目公司作为建设方，通过招标或议标选择EPC总承包单位；与此前模式的区别在于，项目建成并网后不再通过转让项目公司股权实现收益，而是由公司全资自持并长期运营，收益主要来源于共享储能容量租赁费、电力市场化交易收入及新能源发电上网电费。

    （三）业绩驱动因素

    公司电梯部件业务业绩与下游电梯市场需求相关，受地产行业景气度、轨道交通新基建、城镇老旧小区改造、旧楼加装电梯、旧梯更新改造、城中村改造等相关新型城镇化政策的影响。另一方面，公司电梯部件驱动因素也与公司自身经营策略、经营效率、产品竞争优势、产品结构和价格策略等紧密相连。

    公司电化学储能系统集成和新能源电站开发业务业绩的驱动因素与国家能源体制改革、“双碳”目标政策落实进度及各省电力现货交易市场建设进度息息相关，同时受到发电侧风光装机量、清洁能源发电占比及电化学储能系统装机量等行业趋势的影响，也与公司自身经营策略、技术竞争优势、项目开发进度、资金运营效率、上下游战略合作和产品价格策略等相关。

    随着公司新能源电站业务由开发转让为主转向自持运营为主，公司该板块的业绩驱动因素相应发生变化：短期内，业绩主要受自持电站的建设进度、并网投产时点及建设期资金成本影响，项目建设期内相关投入体现为在建工程等长期资产的增加而不形成当期收益；中长期看，业绩将主要取决于自持电站的装机规模、共享储能容量租赁价格及签约率、电力市场化交易价差、新能源发电利用小时数与上网电价，以及公司的融资能力与融资成本。

    （四）公司所处行业情况

    1.新能源电站开发及储能系统集成行业

    根据国家统计局及中国电力企业联合会数据，2026年上半年全国全社会用电量5.10万亿千瓦时，同比增长5.3%。2026年上半年，全国重点调查企业电力完成投资合计6664亿元，同比基本持平。截至2026年6月底，全国全口径发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。上半年，全国新增发电装机容量15870万千瓦，同比减少13462万千瓦。其中，新增常规水电装机303万千瓦，抽水蓄能300万千瓦。新增并网风电装机3862万千瓦，同比减少1277万千瓦。新增并网太阳能发电装机7207万千瓦，同比减少14014万千瓦。

    “十五五”期间（2026-2030年），国家层面出台多项新能源及储能相关政策指引，核心围绕加快建设新型能源体系、构建新型电力系统展开，明确推动能源生产和消费革命，持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，实施非化石能源十年倍增行动，目标到“十五五”末，风电、太阳能发电总装机容量达到28亿千瓦以上，装机占比超过50%，年发电量4万亿千瓦时以上，发电量占比达到30%。

    储能领域方面，政策明确大力发展新型储能，推动储能与新能源协同发展，推动储能从“配套要求”向“价值导向”转型，建立全国统一储能容量电价机制，鼓励储能参与电力辅助服务市场获取收益。同时，支持大型新能源基地配套建设共享储能、集中式储能，鼓励分布式新能源配套建设户用、工商业储能，推进磷酸铁锂电池储能规模化应用，加快液流电池、压缩空气储能等新型储能技术产业化，推动“源网荷储”一体化协同布局，提升电力系统互补互济和安全韧性水平，助力新型电力系统转型和碳达峰目标实现。上述政策导向为公司新能源电站由开发转让为主转向自持运营为主提供了收益机制层面的支撑。

    2026年全国两会《政府工作报告》及“十五五”规划纲要已明确写入算电协同：提出实施超大规模智算集群、算电协同新型基础设施重大工程，完善全国一体化算力调度监测体系，规模化推进公共算力集约化布局。规划同步明确核心导向，统筹优化算力与清洁能源空间匹配，推动算力资源与风电、光伏等绿色电力协同布局，落地“算力跟着绿电走”的发展新模式；通过打通算力、电力两端数据链路，强化能耗智能调控、源网荷储联动调度，加快算力产业绿色低碳转型，夯实数字经济节能降碳、安全稳供的底层支撑。

    根据浪潮信息和IDC发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2024年人工智能数据中心IT能耗（含服务器、存储系统和网络）达到55.1太瓦时（TWh），2027年将增长至146.2太瓦时，2022-2027年五年复合增长率为44.8%，五年间实现六倍增长。

    根据高工产研GGII行业研究报告及宁德时代H股招股说明书，预计2027年全球数据中心储能锂电池出货量将突破69GWh，到2030年这一数字将增长至300GWh，2024-2030年复合增长率超过80%。

    2.电梯部件制造行业

    更新需求成为电梯行业重要增长点。截至2025年底，我国在用电梯突破1200万台、住宅电梯占比超七成。政策端持续强力支撑老旧电梯改造，2024年住宅老旧电梯更新纳入超长期特别国债支持范围，2025年监管部门进一步明确更新安全标准、规范换新管理；2025年全年安排189亿元国债资金，支持更新老旧住宅电梯12.6万台。目前国内使用超15年的老旧电梯超110万台、超20年电梯近30万台，叠加2005-2008年房地产配套电梯进入集中更换周期，且多数城市人均电梯保有量仍有提升空间，行业长期换新需求持续释放。

    根据国家统计局公布数据，国内电梯、自动扶梯及升降机产业2026年上半年产出态势持续回暖，增长动能显著释放。6月单月产量一步攀升至14.5万台，创下统计区间内的单月产出峰值，同比增至9.0%。2026年上半年累计产量已达65.3万台，同比增长3.2%，上半年整体产出规模稳步扩张，产业实现平稳健康发展。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司实现营业收入9.59亿元，同比减少14.5%；实现利润总额0.42亿元,同比减少81.5%；归属于上市公司股东的净利润0.20亿元，同比减少83.1%；经营活动产生的现金流量净额-1.21亿元，同比减少161.1%。

    报告期内公司经营业绩同比大幅下滑，主要系公司新能源业务发展战略由电站开发转让为主调整为电站开发自持运营为主所致。

    2022至2025年度，公司迫于新能源电站开发投资资本金不足压力，新能源电站业务模式多采用共同开发投资建设，并网后出售项目公司股权的快速变现模式。随着一系列电站项目如期交付和资本金规模的不断积累，公司新能源电站开发战略逐步转向“建设+运营”双向发力，布局共享储能租赁、新能源发电运营业务，依托自持新能源资产获取长期稳定收益。

    战略调整在报告期内的落地情况为：公司自主开发、建设运营的承德围场共享储能电站项目一期305MW/720MWh已于2024年11月建成投产，并于2025年11月投入商业化运营；承德500MW风光储氢多能互补综合能源项目、承德共享储能二期50MW/200MWh已于2026年4月正式开工建设。

    由于上述项目均为全资自持运营项目，其建设期内财务影响主要体现为在建工程和预付工程、设备款增加，因此造成了2026年半年度公司资产规模上升而经营业绩同比大幅下滑；同时，报告期内公司不再通过转让新能源电站项目公司股权实现收益，上年同期确认的相关股权转让收益本期未再发生，系归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降的主要原因。截至2026年6月30日，公司在建工程规模增至4.89亿元，较上年末增长159.3%；公司其他非流动资产——预付工程、设备款规模增至6.88亿元，较上年末增长152.3%

    上述项目全容量并网后，公司将自持运营相关核心资产，长期为公司提供稳定的发电收入与现金流。公司未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

    储能系统集成业务方面，公司位于天津静海区的储能系统集成总装工厂及研发中心已投产运行，总装工厂设计年产能达4GWh，研发中心具备PCS、BMS、EMS三大核心系统自主研发能力，为储能系统集成业务规模化承接提供产能保障。

    电梯部件业务方面，公司积极应对房地产持续低迷和大宗原材料波动风险，主动调整备货节奏，持续优化产品结构，积极拓展扶梯部件客户以抵消房地产下行带来的整体行业直梯销量下行。根据国家统计局数据，2026年1-6月全国电梯、自动扶梯及升降机产量为65.3万台，同比增长3.2%。根据国家统计局数据，2026年1-6月房屋竣工面积17,221万平方米，同比下降23.7%。其中，住宅竣工面积12,148万平方米，同比下降25.3%。新梯市场、存量维保和更新市场、加装市场、非标市场结构发生明显变化。老旧小区加装需求增大，全国各地陆续出台有关住宅加装电梯的指导政策，各地纷纷为加装电梯提供财政补贴。同时，旧梯更新改造市场需求较大，根据电梯替换周期，存量电梯更新需求进入高速增长期。我国2005-2008年是房地产扩张周期的开始，我国大部分电梯报废年限约15-20年，彼时新装电梯在2023年已逐步进入更换密集期。公司将积极响应电梯行业政策，顺应行业发展趋势，把握以旧换新政策机遇，力争实现电梯部件业务市占率稳步增长。

本文数据来源于同力天启2026年中报，仅供参考不构成投资建议。