华通线缆（605196）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华通线缆（605196）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司创立之初以线缆业务为起点，在深耕主业的基础上，逐步向油服领域及电解铝产业链上游延伸。2026年1月，安哥拉电解铝项目正式投产，标志着公司形成“线缆+油服+铝业”三大业务板块协同发展的产业格局，此举有效强化了关键原材料的自主可控能力，提升了产业链协同效应和整体抗风险能力。在市场布局方面，公司坚持国内与国际市场并重，同步拓展发达经济体和新兴市场，全球化网络已基本成型，海外业务覆盖范围持续扩大，目前已经形成了较为完善的全球化布局。

    1、线缆行业

    电线电缆行业是国民经济基础性行业，其应用领域覆盖电力、通信、交通、能源等众多关键领域，“十五五”期间，国家电网计划固定资产投资总额达4万亿元，重点聚焦于绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能等方面。2026年4月28日召开的中央政治局会议部署经济工作，明确提出加强水电、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”规划建设，推动条件成熟重大工程项目开工。对多领域电网建设的进一步关注与推进为线缆行业需求提供新的增长点；国际方面，东南亚以及非洲一带一路沿线电网升级改造持续创造中低压电力电缆市场需求，欧美等发达国家市场线缆需求虽有增加，但是贸易保护主义、出口限制等不断增强，国内企业产品、工厂出海难度不断攀升。

    电线电缆行业特点之一为重料轻工，原材料铜铝采购成本占产成品总成本比例较大，2026年上半年铜铝价格均处于相对高位，整体高位震荡，导致线缆企业成本抬升，行业普遍采用“成本加成”模式定价，但订单投标周期与原料涨价存在时间错配，挤压企业阶段性利润。

    总体而言，2026年上半年线缆领域需求端持续释放利好消息，但国内线缆产品低端产能过剩，竞争压力大，高技术含量线缆、海缆、新能源线缆景气度高，市场需求持续旺盛；原材料等传统成本端高位震荡对利润有一定的影响。

    2、油服行业

    油服行业全称为油田技术服务和装备行业，是指以油田为主要业务场所，主要为石油、天然气勘探与生产提供工程技术支持和解决方案的生产性服务行业，是能源服务行业的重要组成部分。油服行业技术壁垒较高、专业性强、细分度高。油服产品作业环境一般为高温、高压、高腐蚀性等特点，对设备和技术有较高要求，应用环境也包括陆地（沙漠、山地、沼泽等各种复杂地形）及海洋环境（浅海、深海和极地海域）。

    根据《中国油气勘探开发发展报告》指出，为落实增储上产长期要求，实现油气核心需求自主保障，2026年油气行业将深入贯彻落实能源安全新战略，凝心聚力、攻坚克难，组织实施新一轮油气勘探开发战略行动，持续加大勘探开发投入，确保“十五五”开好局、起好步，实现全年国内原油产量稳定在2亿吨以上、天然气产量持续提升。同时，以科技创新塑造新动能，深化人工智能与勘探开发融合、油气与新能源融合发展，加速CCUS规模化应用，为能源强国建设提供重要支撑。油气领域勘探开发投入持续上升，带动油田技术服务和装备行业产品以及服务需求。

    国际方面2026年上半年中东地缘政治局势紧张，油气供应中断、运输受阻等风险加剧，影响全球市场稳定，拉美巴西、圭亚那等地区海上（尤其是深水、超深水）油气开采资本支出持续扩张，深水钻井装备供不应求，北美页岩油气工作量温和修复，整体市场向好。

    综合来看，国内油服形成需求托底，海外市场机遇与地缘风险并存，深水赛道景气突出，但中东业务不确定性较高。

    3、电解铝行业

    电解铝作为国民经济重要基础原材料产业，广泛应用于建筑工程、电力设备、家用电器、包装材料、传统交通运输等领域，光伏、储能、新能源车行业的兴起对铝型材等需求不断增加。国内自2017年国家深入推进供给侧结构性改革以来，明确电解铝总产能4,500万吨政策管控红线，行业运行产能接近满产，企业在国内很难通过新建冶炼产能实现规模扩张，后期国内电解铝产能增量受限。海外方面，2026上半年中东地缘冲突造成海外大量电解铝产能受损、阶段性停产，全球原铝供给阶段性收紧，海外市场缺口扩大，打开国内铝企向外输出的市场窗口。但陆续有印尼、印度等国家新增电解铝产能释放，国际竞争增加，欧盟持续增加对铝制品的碳排放，绿电铝产品需求旺盛。

    多重因素共同驱动国内电解铝企业加速产能出海布局：一方面突破国内产能指标限制，获取海外铝土矿资源；另一方面优先选择水电、风电资源丰富的地区建设绿电铝产能，以此降低产品碳足迹，规避碳关税壁垒，匹配海外低碳订单需求，抢占全球绿电铝市场溢价。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年作为“十五五”开局之年，公司管理层与全体员工同心协力，紧紧围绕年度战略目标，积极推进各项工作。报告期内，公司实现营业收入484,205.86万元，同比增长41.35%；实现归属上市公司股东的净利润16,343.59万元，同比增长18.61%；报告期末公司资产总额1,149,871.87万元，同比增长17.09%；归属于上市公司股东的所有者权益342,331.50万元，同比增长2.58%。

    1、业务布局完善与拓展

    公司践行“线缆+油服+铝业”的产业布局，以线缆业务为业务发展的起点，立足自身技术积累、生产制造能力与客户资源，持续推进多元化业务布局。一方面积极向产业链上游延伸，切入电解铝生产制造环节，强化供应链自主可控能力，夯实主业发展根基；另一方面围绕下游客户实际业务需求，顺势切入油服行业，深度挖掘客户的综合业务诉求，由单一产品供给逐步转向“油管+线缆”产品协同服务，投入技术研发，深耕管缆等产品。

    经过持续布局，公司行业版图得到进一步拓展与完善，业务边界不断拓宽，涉足的经营领域持续增多，逐步形成跨行业、多板块协同发展的业务格局。依托原有成熟的运营体系、技术储备以及销售渠道资源，各板块业务有序落地，不同业务之间形成良好协同效应，既发挥资源共享优势，也有效分散单一行业周期波动带来的经营风险。

    在业务规模不断扩大的同时，公司持续强化内部管理体系建设，匹配多业务模式下的运营、研发等要求。随着行业布局持续完善，公司综合服务能力得到显著提升，能够更好响应不同领域客户的多样化需求，抗风险能力与综合竞争实力得到进一步增强，为公司成为能源领域综合服务提供商构筑更为坚实的产业基础。

    2、全球产能及销售布局

    公司践行“国内与国外市场并重，发达国家与新兴市场同步发展”的全球化战略布局，在不断发展国内市场份额的基础上，自2005年开始进行海外市场的探索，扩大公司的销售范围及市场份额。

    公司在海外设立销售子公司以及生产基地，针对线缆、油服以及铝业板块提供支持。且公司的海外布局采取终端市场国际化与生产端国际化双轨并行模式。终端市场国际化以“国内生产、海外出口”为主，通过境内生产基地支持全球出口业务；生产端国际化则依托“海外生产、海外销售”，通过在目标市场本地建设工厂，直接服务境外客户，提升供应链韧性与市场响应速度。线缆板块：

    （1）销售公司：公司坚持以客户需求为导向，贴近目标市场在香港、新加坡、美国等地布局销售子公司，将市场服务端口前移。通过在重点区域设立销售公司，进一步拉近与终端客户的距离，能够更加快速掌握当地市场动态、客户实际诉求及行业变化趋势，提升需求响应效率。

    （2）生产基地：针对非洲市场，公司于东、西海岸的坦桑尼亚与喀麦隆建设生产基地，并持续扩大产能投入，在满足本国需求的基础上辐射周边国家，不断提升区域竞争力；针对北美市场，公司积极应对国际贸易环境变化，已建成巴拿马生产基地，并加速推进韩国釜山基地的增资扩产，以增强对北美客户供应的稳定性和灵活性；针对其他市场，公司国内唐山生产基地持续生产，提供产品支持。

    油服板块：

    公司油服板块生产基地主要布局于国内，依托国内完备的产能配套与供应链体系保障产品生产交付。围绕油服公司客户的业务需求，公司实行“国内生产、全球发货”的运营模式，产品可面向世界各地完成跨境交付。

    为更好对接海外市场，公司积极推进海外营销网络建设，在中东等重点海外区域设立销售子公司，借助海外销售子公司，能够就近对接区域客户，及时把握当地市场需求变化，高效开展商务对接、技术沟通及客户维护工作，打通本地化服务环节。

    铝业板块：

    铝业板块目前在安哥拉布局生产基地，鉴于电解铝生产行业生产具备高耗电的特征，该选址重点考量能源条件，安哥拉当地拥有丰富且成本低廉的绿色水电能源，可充分利用水电的能源优势保障生产用电，且能够有效控制生产端成本。同时，当地政府推出包括税收优惠在内的多项招商引资政策，为项目落地提供良好政策环境。

    安哥拉生产基地已经于报告期内完成一期项目建设工作，现阶段正处于二期项目扩产阶段。安哥拉地理位置具备区位优势，既靠近核心原材料氧化铝产地，便于原材料就近获取、降低物流成本，同时距离目标欧洲客户群体较近，更好响应客户订单需求。依托能源、政策、区位多重有利条件，安哥拉生产基地扩产推进顺利，进一步完善公司全球产能布局。

    目前，公司业务已覆盖全球超100个国家与地区，能够实现24小时客户需求响应与高效服务。随着海外产能的持续扩展，公司订单交付能力与市场占有率将进一步提升，全球化运营体系日趋完善。

    3、五大管理系统推进，促进公司均衡长效发展

    为了进一步增强公司的竞争力，公司致力于推进信息化系统、人力资源系统、质量管理系统、供应链系统（制造）、流程改造系统等五大系统的升级。系统改造升级是数字化时代提高公司竞争力的有力保障，也为公司未来的发展提供坚实保障，从管理维度规划公司未来发展方向。公司信息化系统不断升级，更贴近公司业务，全体员工流程意识不断提升；开发数据中台及DC、MES等系统，为SAP上线做好准备；人才培养方面，持续执行全公司多维度培训体系，针对不同员工需求特聘外部讲师进行培训，提升员工整体素质；供应链以及物流系统也进行全面升级改造，从系统到人员全方面培训升级，更好地支撑公司业务发展。

    4、强化人才队伍建设，筑牢持续发展根基

    报告期内，公司高度重视人才队伍建设与组织能力提升，持续夯实高质量发展的人才基础。围绕海外业务拓展需求，公司积极引进具备多语言能力及国际化运营经验的专业人才，同时建立语言能力提升专项激励机制与内部培训体系，有效增强了团队的海外业务沟通与市场开拓能力；针对各业务板块发展实际，公司精准开展人才引进与配置，持续优化人员结构，推动团队专业化、精细化水平显著提升。公司为员工提供职业发展通道与成长平台，进行岗位职级体系化管理，助力员工个人能力、职级、价值的同步提升。

    在人才激励与关怀方面，公司不断完善激励保障体系，通过不定期组织团队建设活动、发放节假日福利礼品、实施股权激励等多种方式，切实增强员工归属感与凝聚力，充分激发团队的积极性与创造力，为公司各项业务稳定推进提供了坚实的组织保障。

本文数据来源于华通线缆2026年中报，仅供参考不构成投资建议。