财报快递|平煤股份2026年上半年增收21.34%扣非净利仅增6.85%

8月，平顶山天安煤业股份有限公司（601666）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入122.80亿元，同比增长21.34%；归母净利润3.17亿元，同比增长22.84%；扣非归母净利润3.02亿元，同比仅增长6.85%；经营活动现金流净额25.53亿元，同比大增532.58%。利润总额5.73亿元，同比增长60.06%；基本每股收益0.1281元，加权平均净资产收益率1.45%。

从业务结构看，公司主营业务为煤炭开采、洗选加工和销售，主要产品为精煤（主焦煤、1/3焦煤、肥煤）和混煤（动力煤），收入主要来源于煤炭产品销售。2026年上半年商品煤销量1334万吨，实现满产满销，焦精煤产量同比大幅增加154万吨，主营业务收入109.88亿元，同比增长25.09%。但新增的焦化业务仍在拖累业绩：控股子公司汝丰炭材上半年销售焦炭55.69万吨、焦油2.11万吨，完成营业收入10亿元，利润总额为-1579万元。主要子公司中，平宝煤业贡献净利润1.96亿元，河南天安十三矿亏损5546万元。

行业层面，2026年上半年煤焦市场彻底扭转近两年弱势下行格局，整体震荡走强。在安监常态化及“反超产”政策约束下，国内煤炭产量收缩延续，供给端整体偏紧；动力煤受电力旺季消耗与冬储补库需求支撑，炼焦精煤则因钢厂盈利偏弱、补库力度有限，供需维持紧平衡。公司电煤长协兑现率超100%，精煤满产满销，报告期“一优三减”减员632人、压减成本6534万元，并争取税收减免1.04亿元。

半年报显示，公司上半年利润回升主要原因：一是商品煤销量、售价增加带动营收增长21.34%，但营业成本同比增长24.48%快于收入，综合毛利率由上年同期的18.42%降至16.31%；二是利润总额同比增长60.06%至5.73亿元，主要受益于资产处置收益8046万元（上年同期仅1017万元）及资产减值损失转回4428万元等非经常性项目，扣非口径利润增速明显偏低；三是财务费用5.38亿元，同比减少2.38%，主要系借款利率降低所致。

还需注意，报告期公司整体净利润3.82亿元，同比增长75.29%，但其中少数股东损益由上年同期的-3976万元转为6553万元，归母净利润增速（22.84%）显著低于整体净利润增速，盈利向少数股东分流明显。费用方面，销售费用9958万元，同比减少1.52%；管理费用3.62亿元，同比增长0.96%；研发费用1.67亿元，同比减少26.48%，系当期部分科研项目处于研发阶段所致；此外，营业外支出6094万元，投资收益4864万元，同比减少877万元。

风险方面，公司债务压力仍在攀升。截至6月末，公司总资产848.51亿元，负债合计560.45亿元，资产负债率66.05%，较上年末的65.15%上升0.9个百分点；货币资金137.75亿元，但其中票据、信用证等保证金达77.05亿元，实际可动用资金有限，而短期借款高达134.23亿元，另有应付票据113.31亿元、一年内到期的非流动负债45.50亿元，短期偿债压力依然突出；流动比率0.52、速动比率0.44，虽较上年末的0.43、0.34有所改善，但仍处低位。

其他方面，公司上半年无利润分配预案；2025年度分红已实施每10股派发现金股利0.60元（含税），分红比例60.62%，2023—2025年三年累计现金分红近40亿元。上半年公司股价筑底回升，6月盘中创下10.09元历史新高，期末普通股股东总数54,796户。需特别提示的是，独立董事高永华因公司目前无法与其取得联系，未能保证本报告内容的真实性、准确性和完整性，请投资者予以关注。

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