财报快递|海航控股2026上半年净利增374%靠汇兑收益，扣非仅0.29亿

8月24日，海南航空控股股份有限公司（600221）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入355.17亿元，同比增长7.36%；归属于上市公司股东的净利润2.70亿元，同比增长374.43%；扣除非经常性损益后的净利润仅0.29亿元，上年同期为-0.52亿元；经营活动产生的现金流量净额62.31亿元，同比增长10.73%；加权平均净资产收益率4.98%，同比提升2.60个百分点。

从业务结构看，公司运输收入326.16亿元，同比增长7.30%。其中客运及其他收入308.20亿元，同比增长6.45%；航空货运及逾重行李收入17.96亿元，同比增长24.48%。其他业务收入29.01亿元，同比增长7.96%，飞机维修及相关服务收入14.60亿元、飞机租赁收入5.11亿元。运营数据方面，旅客运输量3354万人次同比下降1.62%，但客座率84.26%同比提升1.51个百分点，国际及地区航线旅客量分别增长5.62%和17.14%，货邮运输量28.98万吨增长1.82%。

2026年上半年航空业整体承压于高油价。国际航协预测，2026年全球航空客运总量、载客率和总收入均呈增长态势，但受航空油价高企冲击，行业净利润率预计减半至2.0%。国内民航运输总周转量、旅客运输量同比分别增长6.4%、1.0%，行业供需两端短期承压。受地缘冲突影响，二季度国际原油价格大幅走高推升航油成本，公司航油成本占营业成本比例由上年同期的31.65%升至36.15%，航油价格每波动5%将影响营业成本约6.29亿元。

半年报显示，公司归母净利润同比大增374.43%，主要原因有三：一是财务费用由上年同期的17.13亿元转为-0.30亿元，其中确认汇兑收益18.82亿元，上年同期为2.25亿元；二是信用减值损失转回0.40亿元，而上年同期为计提1.60亿元；三是营业收入增长7.36%带动毛利额提升。但需注意，上半年非经常性损益合计2.41亿元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回即达2.02亿元，扣非净利润仅0.29亿元，利润含金量有限。

成本端压力更为突出。上半年营业成本347.86亿元，同比增长12.73%，显著快于营收增速，整体毛利率由6.73%降至2.06%，下降4.67个百分点；其中客运及其他业务毛利率由3.88%转为-0.59%，航空货运及逾重行李毛利率由3.59%转为-0.71%，主营业务成本（328.10亿元）已超过主营业务收入（326.16亿元），主业处于亏损状态。费用方面，销售费用11.05亿元，同比增长3.79%；管理费用6.31亿元，同比增长9.39%，主要系工资、奖金及福利增加所致；航线补贴8.53亿元，较上年同期减少3.19亿元；财务费用-0.30亿元，同比大幅减少17.44亿元，主要系汇兑收益贡献。

财报同时提示，截至期末公司流动负债超过流动资产约108.90亿元，流动比率约0.75，短期偿债压力依然突出；货币资金余额123.31亿元中受限资金达101.16亿元，现金及现金等价物仅22.16亿元，而一年内需支付的各项金融负债合计395.95亿元。短期借款32.18亿元，一年内到期的非流动负债169.97亿元，资产负债率高达96.46%。主要子公司上半年全线亏损，其中祥鹏航空净利润-2.43亿元、新华航空-3.84亿元、北部湾航空-1.14亿元。公司未拟定本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案。

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