赛恩斯（688480）2026年半年度管理层讨论与分析_股票频道

证券之星消息，近期赛恩斯（688480）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

(一)所处行业情况

1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

公司主营业务涵盖矿冶环保与新材料两大领域，致力于成为全球领先的绿色矿冶服务科技企业。在矿冶环保板块，公司以重金属污染防治为核心，构建了覆盖“技术+产品+服务”三位一体的业务体系。该体系贯穿矿冶行业的全生命周期，从前端的选矿废水处理，到中端针对冶炼过程中污酸、废水、废渣的定制化设备与药剂治理，直至末端的矿区土壤与水体生态修复，为客户提供综合解决方案。公司注重资源循环，能够从污染物中回收铜、铼等有价及稀散元素，实现“资源循环、变废为宝”。在新材料板块，公司通过持续研发推动技术产业化，重点发展以铜萃取剂为代表的高附加值产品，并拓展新型选矿药剂、高纯硫化钠、高纯金属及其化合物等，不断打造新的业务增长极。两大板块相互协同，共同服务于矿冶行业的绿色转型与资源高效利用。

（1）重金属污染治理行业

重金属污染防治及资源化利用产业是生态环境治理体系的重要组成部分，其产业链覆盖污染源头预防、过程治理、末端达标与资源回收利用等环节，技术路线与应用场景贯穿有色金属选冶、化工、电镀、电子制造等多个行业。

目前，我国重金属污染防治行业仍处于发展期，行业格局分散，市场集中度较低，具有企业进入壁垒高、规模化不足、区域分散等特点。

近年来，随着生态文明建设的深入，重金属污染防治行业正在从“末端达标”的被动治理转向“源头预防-过程减量-资源化回收”的生产全过程主动管控，倒逼行业企业从传统的工程治理向“解决方案+技术服务”的模式转变。行业正经历从被动治理到主动防控、从单一技术到系统解决方案、从粗放管理到精准智能的重大转型。行业竞争也从以价格为导向的初级竞争阶段，转向以技术水平、综合服务能力和长期运维能力为核心的高质量竞争阶段。

行业主要技术门槛上有如下几点：

1）技术研发能力

研发出高效、经济、环保的重金属污染治理技术是关键门槛。一方面，需要深入研究重金属在不同环境中的物理化学性质、迁移转化规律等，以便开发出针对性强的处理技术；另一方面，要不断优化现有技术，提高处理效率，降低成本。如研发新的环保药剂，使其能更有效地去除污染水体中的重金属，同时能去除其他如COD、氟等污染因子，在实现环保药剂功能拓展的同时，不断降低环保系统运行的成本和风险。这需要企业具备雄厚的科研实力、专业的研发团队以及充足的研发资金投入。

2）技术集成与应用能力

实际的重金属污染治理项目往往面临复杂的污染状况，单一技术可能无法满足治理需求，需要将多种技术进行有机集成应用。例如在铜、铅、锌等有色金属冶炼过程中，在含二氧化硫烟气制酸工序，烟气在电收尘、两段动力波洗涤时，产生的酸即为污酸，一般具有强酸、高氟、高氯、含高浓度重金属等特点。传统工艺都是以污酸废水处理达标排放为目标，通常采用“硫化钠-石灰铁盐法”处理，会产生大量含砷和重金属危废渣，易造成二次污染，需要做防渗、防水和防飞扬处置，给企业造成进一步的负担，且污酸中的有价金属、硫酸等资源无法回收。公司突破传统思路与工艺的束缚，以资源最大化、污染最小化为目标，开发了“选择性吸附-气液硫化-电场强化净化—酸浓缩与氟氯分盐”污酸治理新工艺和废酸资源化治理模块化大型成套设备，实现污酸中重金属的梯级硫化分离，铜砷分离效率可达99%以上，渣中铜、砷含量可达50%以上，便于有价金属的资源化回收，实现了污酸中硫酸、杂质元素氟、氯及重金属的定向迁移，硫酸的回收率达到90%以上，水资源回用，基本实现零排放的目的。这就要求企业具备丰富的项目经验和强大的技术集成与应用能力，能够根据不同污染场地的具体情况，制定科学合理的综合治理方案。

3）技术标准与规范的遵循

重金属污染治理行业有严格的技术标准和规范，涵盖污染检测方法、治理效果评估、工程实施流程等各个环节。企业必须严格遵循这些标准和规范，确保治理过程的安全性、有效性和合规性。例如在传统的含砷危废无害化处置技术以石灰/水泥固化法为主，该技术增容比大、处置成本高、长期稳定性差、难以达到国家标准。公司研发的“含砷危废矿化解毒系列技术”通过专有矿化剂和废渣中的砷反应使其转变为具有类含砷矿物稳定性的形态，从而使处理后砷渣中砷的浸出毒性能达到最新的《危险废物填埋场污染控制标准》（GB18598-2019）的限值要求，该技术也被列入生态环境部《砷渣稳定化处置工程技术规范》（HJ1090-2020）。如果企业不熟悉或不能严格遵循这些标准和规范，可能导致项目无法顺利进行或验收不合格。

（2）铜萃取剂行业

铜萃取剂行业较为成熟，当前全球铜萃取剂行业呈现出技术密集、客户集中与国产替代加速并存的竞争格局，具备高壁垒、强黏性的显著特征。

过去，高端铜萃取剂市场长期由少数国际化工巨头主导，这种高度集中的供应格局使我国铜冶炼行业在供应链安全与成本控制方面面临潜在风险。然而，随着国内企业的技术突破与政策支持的强化，这一格局正被快速重塑。在国家强力推动产业链供应链自主可控的战略背景下，国内领先企业通过持续的高强度研发投入，已在核心合成工艺、纯化及质量控制等关键环节实现重大突破。其自主研发的萃取剂产品在萃取效率、选择性和稳定性等核心性能指标上已逐步逼近国际先进水平。

市场层面，国产化替代已从初期的尝试性应用进入大规模推广阶段。国内大型铜冶炼企业出于保障供应链韧性、降低采购成本以及获得更快捷的本土技术服务等综合考量，对国产萃取剂的接受度和信任度显著提升。这一转变不仅降低了国内冶炼企业的综合生产成本，增强了其市场竞争力，更重塑了市场竞争格局，为一批具备核心技术实力的国内萃取剂厂商开辟了广阔的成长空间。

行业主要技术门槛有如下几点：

1）技术在生产以及定制化复配层面的壁垒

铜萃取剂的生产过程主要包括化学合成与复配两个核心环节。在合成环节，企业需要精通复杂的化学反应机理，并对醛肟、酮肟等关键半成品的制备过程实现精确控制，这涉及多步化学反应，每一步都对温度、压力、催化剂等条件有严苛要求。在复配环节，则需要根据下游客户不同的矿石品位、杂质成分及冶金工艺参数，开发定制化的产品配方。这种情况要求企业必须建立庞大且成熟的配方数据库，而配方的积累往往需要经过长期的研发试验和项目实践，新进入者难以在短期内完成这一积累过程，从而无法稳定提供高性能、满足个性化需求的产品。

2）技术在市场与客户认可层面的壁垒

铜萃取剂的下游客户主要为大型跨国矿业集团和金属冶炼企业，这些客户对供应链的稳定性和产品质量的一致性有极其严格的要求。成为其合格供应商需要经过漫长且严苛的认证程序，包括对企业质量管理体系、生产工艺、研发能力、供货稳定性、环保标准以及售后服务水平进行全面评估。一旦通过认证，客户通常会形成较强的依赖度，不会轻易更换供应商。这种基于长期合作建立的信任关系，构成了新进入者难以跨越的市场门槛。全球范围内，能够稳定向多家大型国际矿业集团供应铜萃取剂的企业寥寥无几，市场集中度较高。

3）技术的持续创新能力壁垒

随着全球矿石品位的逐渐下降和环保政策的趋严，湿法冶金技术需要不断进步，以适应低品位矿、复杂矿的处理，并对新能源电池金属回收等新兴应用领域进行拓展。这就要求铜萃取剂企业要有强大的研发能力，能够持续进行产品迭代和技术创新，具备深厚的现场服务经验，能为客户提供从售前矿石分析、配方定制到售后工艺优化的一站式技术支持服务。这种技术创新和现场服务的高度结合，需要企业拥有具备交叉学科背景的专业人才队伍和长期的行业经验沉淀。

(二)主要业务、主要产品或服务情况

1、公司的主营业务情况

公司主营业务涵盖矿冶环保及新材料两大领域，致力于成为全球领先的绿色矿冶服务科技企业。

在矿冶环保板块，公司以重金属污染防治为核心，围绕矿冶行业全生命周期的污染治理需求，构建了覆盖“技术+产品+服务”三位一体的业务体系。该体系贯穿矿冶行业的采、选、冶、加工全流程：在前端治理环节，提供选矿废水达标处理与回用等解决方案，从源头减少污染产生；在中端控制环节，针对冶炼过程中产生的污酸、废水、废渣等问题，提供定制化的治理设备与环保药剂；在末端修复环节，开展矿区土壤修复与水体生态恢复工作，助力矿山企业实现环境合规与生态重建。同时，公司注重资源回收，通过技术集成从污染物中提取铜、铼等有价及稀散元素，实现“资源循环、变废为宝”的循环利用目标。公司的重金属污染防治技术已广泛应用于全国上百家采、选、冶大中型企业。

在新材料板块，公司通过持续加大研发投入，推动技术成果快速产业化，重点发展新型选矿药剂、铜萃取剂、高纯硫化钠等新材料产品，打造新的业务增长极。该板块聚焦有价金属高效回收与高值化利用、绿色新型选矿药剂合成等关键方向，不断提升技术壁垒与市场竞争力。致力于成为全球采、选、冶大中型企业的技术服务商。

2、公司的主营产品或服务情况

公司主营产品和服务为矿冶环保业务和新材料业务。其中矿冶环保业务包括重金属污染防治综合解决方案、环保药剂及一体化重金属废水处理设备产品、运营服务；新材料业务包括铜萃取剂产品和其他产品。具体如下：

（1）矿冶环保业务

①重金属污染防治综合解决方案

该产品主要针对规模相对较大的有色金属采、选、冶等企业产生的含重金属污酸、废水和废渣的治理需求，以及各地政府为解决历史遗留的重金属污染场地的治理修复需求，为客户提供技术方案、设计、治理装备加工制造、工程施工、系统集成、安装、调试运行和售后维护等全流程或若干阶段服务。公司提供的重金属污染防治综合解决方案广泛应用于含重金属污酸资源化治理、含重金属废水深度处理与回用、含砷危废处置、含重金属污染环境修复等领域。

②环保药剂及一体化重金属废水处理设备产品销售

A.环保药剂产品

公司环保药剂产品主要涵盖：a.用于重金属废水处理为主的专用药剂，具体包括生物制剂系列药剂、高分子吸附剂、稳定剂、氧化剂等；b.用于含砷危废解毒的矿化剂；c.用于土壤修复的多种土壤修复剂。公司的药剂销售通常是在对客户的污染情况进行科学试验的基础上，在为客户提供技术服务、装备的前提下，向客户销售与之配套的专用药剂，系公司重金属污染防治核心技术的重要组成部分。

主要环保药剂产品特性如下：

公司用于重金属废水处理的系列生物制剂产品，是公司重金属废水深度净化及回用核心技术的重要组成部分。重金属离子极易与生物大分子蛋白质等活性物质结合且形成稳定的配位化合物，因此从重金属的亲生物性原理出发，生物制剂是以氧化亚铁硫杆菌、氧化硫杆菌等为主的复合功能菌群形成的大分子代谢产物（包含各类蛋白质酶）与其它化合物进行组分设计，合成制备含有大量羟基、巯基、羧基、氨基等功能基团组的大分子重金属废水复合配位体处理药剂，可同步深度处理多种重金属离子，在良好的脱除效果的同时具有很好的成本优势。

公司用以处理含砷废渣的矿化剂产品，将废渣中非常容易形成污染的游离状态的砷元素重新转变成不容易形成污染的类矿物性质的稳定态，矿化处理后砷渣虽然含砷量很高，但在自然环境中非常稳定，不会向外界释放砷元素，通过填埋等方式可以安全处理，而且矿化处理后的砷渣还可以作为砷资源储备，如果未来发现砷的新用途需要使用砷，将其挖掘出来可以用于提取砷资源。公司主要环保药剂产品的功能以及优势如下：

A.环保药剂产品

B.设备产品

公司以自有核心技术为依托、通过不断总结与提升，结合重金属污染防治丰富的实践经验，自主开发出用途多、占地少、集成化与智能化程度高的一体化重金属废水处理设备产品、定制化设备，如高效混合系统、高效澄清系统、智能远程电气化系统等，以及其他定制化非标设备。可移动模块式一体化重金属废水处理成套装备，是将公司核心工艺技术和控制高度集成的成套装置，通过多年的制造技术积累与升级迭代，已实现在复杂工况场景下的长期稳定应用。产品主要包含可移动模块式一体化重金属废水处理成套装备、高效反应澄清智能一体化设备、撬装式零排放设备等。随着公司前期募集资金投资建设的成套环保设备生产基地正式投产，公司环保设备的集成化与智能化制造水平、产品质量及综合功效均得到显著提升。在此基础上，全资子公司赛恩斯工程已成功取得压力容器生产资质，公司压力容器产品已完成市场化落地并实现销售。未来，随着压力容器类等订单的持续增加，公司一体化环保设备的产品种类与应用范围有望进一步丰富和扩展。

③运营服务

运营服务是公司接受客户委托，托管客户的环境污染治理设施，通过在托管期间提供创新环保技术，持续改进工艺，优化环保运行参数，为客户提升污染防治质量，管控环境风险，降低环保设施运营成本，为客户持续提供增值服务，属于国家大力推广的环境污染第三方治理的新服务模式。

（2）新材料业务

①铜萃取剂产品

公司的铜萃取剂产品主要应用于湿法炼铜，具有选择性好、回收率高、环境友好等优点，可根据不同客户需求，不同料液成分，定制专属复配萃取剂，极大程度优化萃取系统工艺。相较于传统的火法冶炼方式，公司用于湿法冶炼的铜萃取剂产品具有技术和环保优势。

2026年上半年，公司钼精矿采购业务尚处于业务启动及产能爬坡阶段，采购合作逐步落地。受新业务初期磨合影响，公司与西藏巨龙双方围绕采购规格、品质指标、物流配送等关键事项持续对接优化；同时钼加工产线及铼回收配套设备正开展调试、产能逐步释放，原料采购按实际生产需求有序开展，上半年业务整体推进节奏偏缓。

未来随着公司铼资源战略布局进一步明确，充分结合钼及铼金属市场价格走势与供需格局，从适时调整采购规模，优化原料成本控制等因素，公司决定扩大全年与西藏巨龙的采购金额预计至6亿元（含本数），以适配铼资源特性，解决原料核心关键，支持“矿冶环保+新材料”战略推动、强化新材料业务的快速发展。

二、经营情况的讨论与分析

（一）经营概况

2026年上半年，公司以“全球领先的绿色矿冶服务科技企业”战略转型为核心，纵深推进“双主业”业务布局落地，优化完善“三位一体”业务模式，统筹推动市场开拓、技术研发、生产运营与内部管理各项工作提质升级。报告期内，公司实现营业收入约55,182.85万元，同比增长30.47%；实现利润总额7,938.88万元，同比增长38.26%；归属于母公司股东的净利润6,809.86万元，同比增长38.90%，盈利能力有所提升，综合毛利率同比上升1.68个百分点，净利率同比上升0.33个百分点。矿冶环保板块“三位一体”业务平稳发展，新材料板块产销量稳步提升，福建龙立盈利能力突出。

（二）业务发展

1.主营业务结构

公司主营业务涵盖“三位一体”业务模式的矿冶环保业务，以及以铜萃取剂为代表的新材料业务板块。

运营服务作为公司收入占比最大的板块，2026年上半年较上年同期增长19.04%，持续发力成为业绩稳定器；新材料板块营收占比已达26.54%，公司第二增长曲线稳步成型。

（三）技术研发：深化创新驱动战略，核心技术壁垒持续夯实

1.研发投入强度稳步提升，人才队伍持续扩容

公司始终将技术创新作为发展的核心驱动力，持续加码研发投入、完善创新体系、攻坚核心技术，技术实力与行业影响力稳步提升。2026年上半年研发投入达3491.74万元，较上年同期增长35.58%，投入力度持续加大。人才梯队建设同步推进，截至2026年6月30日，公司研发人员规模达198人，为技术突破与产品迭代筑牢人力根基。

2.全链条创新体系完善，产学研平台深度赋能

公司持续构建并完善“技术突破—中试转化—产业应用”全链条创新体系，全面推行研发项目精细化管理，落地项目周报制与产品经理制，实现研发全流程闭环管控，核心技术攻关效率大幅提升。

产学研协同持续深化，公司通过与中南大学、中国矿业大学、湖南农业大学、湖南省环境保护研究院等顶尖高校及科研院所建立长期深度合作，共建高端研发平台，利用博士工作站高端人才技术发力，实现基础研究与产业落地的高效转化。

3.核心技术多点突破，知识产权储备持续增厚

2026年上半年，公司在多项关键技术领域取得进展：工艺优化层面，合成硫化钠纯度提升、聚苯硫醚回收率提效技术落地，切实助力合作企业实现提质降本；中试验证层面，铼酸铵提纯技术完成验证，技术成熟度迈上新台阶；产业化项目层面，高纯硫化钠、铼回收一体化撬装设备等研发中试项目稳步推进，钼精矿冶炼提铼项目按计划有序实施。知识产权方面，2026年上半年公司新增申请发明专利4项，新获授权发明专利6项，累计拥有自主知识产权170项（其中授权发明专利77项），知识产权储备持续增厚。

4.行业荣誉接连落地，技术领先地位持续巩固

报告期内，公司技术实力持续获得行业与权威机构认可：凭借“重金属废水处理生物制剂”的技术优势与市场领先地位，公司于2026年5月获评“湖南省制造业单项冠军企业”；核心技术成果斩获“中国有色金属工业科学技术一等奖”；“有色行业稀散金属资源回收及高纯化研究创新创业团队”成功入选芙蓉计划科技领军人才创新创业团队，技术品牌影响力持续提升。

（四）再融资事项

2026年上半年，公司向不特定对象发行可转换公司债券（证券简称：赛斯转债，证券代码：118073）项目顺利完成。本次发行总额55190.00万元，由兴业证券股份有限公司担任保荐人（主承销商），已获中国证监会证监许可〔2026〕1601号文同意注册。本次发行募集资金总额551900000.00元，扣除发行费用后募集资金净额543940004.72元，已于2026年7月23日全部到账。本次可转债发行落地，将进一步强化公司在矿冶环保领域的综合服务能力，放大“矿冶环保+新材料”的协同效应，加速构建业务、技术与市场相互支撑的良性发展格局，助力公司向“全球领先的绿色矿冶服务科技企业”的长远战略目标稳步迈进。

（五）商业落地情况

1.选冶药剂再扩建项目：巩固细分赛道优势，夯实新材料板块基本盘

选冶药剂再扩建项目（一期）稳步推进，目前已完成土地使用权获取，项目建设按计划有序开展。项目建成后将新增5000吨产能，有效补强现有产能缺口，适配国产替代与全球化竞争的市场需求，进一步提升公司在铜萃取剂行业的市场地位与成本优势，巩固细分领域核心竞争力，持续提升股东回报能力。

2.高效浮选药剂——打造全链条服务闭环，拓展矿冶服务深度

年产10万吨高效浮选药剂项目建设有序推进，目前已完成各标段开标及主要设备的招标与监造工作。项目落地后将进一步丰富公司浮选药剂产品矩阵，助力公司形成覆盖“方案—药剂—设备—运营”的矿冶服务全闭环，提升一站式矿冶服务能力。

3.铼资源综合回收——战略金属新布局

2026年，公司深化与西藏巨龙的合作，通过采购其钼精矿开展钼加工业务并综合回收铼资源；同时积极拓展外部其他铼回收合作渠道，持续拓展业务边界。铼资源回收业务的布局，将成为公司新材料板块的重要组成部分，进一步优化公司业务结构，提升战略资源布局价值。

4.高纯硫化钠项目——核心技术再应用

高纯硫化钠项目是公司核心技术“污酸资源化治理系列技术”的产业化延伸。公司与铜陵瑞嘉特种材料有限公司合资设立铜陵龙瑞化学有限公司（公司持股65%），推进年产6万吨高纯硫化钠项目建设，成为核心技术向产业转化的标杆项目。目前项目已完成前期报建规划，进入全面建设阶段，将进一步打开核心技术的应用空间。

（六）内部合规建设：内控体系持续优化，运营规范化水平稳步提升

1.治理体系升级

2026年上半年，公司顺利完成董事会换届，并参照证监会、交易所监管要求修订董事及高级管理人员薪酬管理制度，顶层治理机制持续优化。对内深化子公司分权管理体系，指导子公司完善制度建设，实现精准化、高效化管控，推动集团整体治理效能提升。

2.四维联动监督机制

公司持续推动职能协同整合，构建“审计+法务+招标+数字化”四维联动监督机制，制定全年度监督计划。报告期内，内审部门通过文件前置审核从源头防控条款风险，强化现场监督保障开标、评标、商务谈判全流程公正透明，以常态化监督传递合规导向，营造廉洁从业环境，全面提升风险防控能力。

（七）投资者关系与股东回报：深化价值传递，持续回馈全体股东

1.股东结构与投资者关系

公司持续完善系统化投资者关系管理体系，常态化开展业绩说明会、机构调研、反路演等多元沟通活动。报告期内，证券部累计参与路演、反路演覆盖超80家机构，现场接待调研机构60余家，年报业绩交流覆盖150余家投研组织；通过定期报告业绩说明会等多样化渠道深化投资者互动，全方位传递公司经营价值与发展逻辑，吸引长期资金关注与认可。

2.现金分红与股东回报

公司坚持稳定、可持续的现金分红政策，兼顾公司长远发展与股东即时收益。报告期内，公司已完成2025年度现金股利派发，合计分红4003.70万元，分红金额占归母净利润的37.72%，切实与股东共享经营发展成果。

（八）人才队伍建设与组织效能：激活人才内生动力，人均创效稳步提升

公司坚持人才优先发展理念，从人才培养、文化建设、干部管理多维度发力，持续激活组织活力。报告期内，人力资源部累计组织开展各类培训105场，覆盖员工能力提升全维度；创新打造妇女节特色活动、季度生日会等文化项目，持续提升员工归属感与满意度。人才吸纳方面，推出“青苗计划”引进应届毕业生，充实人才后备梯队；干部管理层面落地“三抓三重”管理机制，推动干部能力与管理效率双提升，公司人均创效水平实现稳步增长。

三、报告期内核心竞争力分析

(一)核心竞争力分析

公司核心竞争优势主要体现在以下5个方面

1、技术和研发优势

在研发方面，公司始终注重主业前沿技术研发的投入和自主知识产权的积累，拥有了一支专业化的技术研发团队；配备了完善的研发实验室及相关的研发、检测仪器设备；拥有多个国家级、省部级科研平台。同时，公司积极拓展获取产品和技术的渠道，持续关注国内外行业的新技术、新工艺和新产品的发展动态，并积极与中南大学、湖南大学、湖南农业大学、湖南省环境科学研究院、厦门紫金矿冶技术有限公司等国内知名科研单位、企业建立多方位的产学研合作关系，持续提升研发实力，保持自身的核心竞争力。

随着研发中心扩建项目投入使用，公司科研软、硬件设施得到较大的提高，高端人才的吸引力有效提升，为公司自主研发能力的持续增强创造了有利条件。

2、产品优势

公司依托自有核心技术，不断升级各产品的功能属性，拓宽产品类别，新研发的除锰药剂、新型除铊药剂等已实现产品化落地。未来，公司将持续围绕主营业务进行创新研发，通过产品的不断升级和拓展将进一步巩固公司环保药剂产品的优势。

此外，公司依托核心技术，紧跟重金属治理环保装备的标准化、系统化的未来发展趋势。不断完善一体化重金属污染治理设备标准化体系的建设，通过自身丰富的技术和工程化经验，制造出可根据重金属含量差异包容性更高的一体化集成式设备，以迅速适用于不同重金属治理环境，取得良好的治理效果且能有效缩短生产周期，降低制造成本，实现产品的快速推广和应用。

公司铜萃取剂产品通过定制化复配，构建了高效的协同萃取体系，实现了“1+1>2”的协同效应，优化了整个工艺流程的环保性和经济性。科学的复配显著增强了萃取体系对复杂原料（如高钙镁、高胶体含量矿浆）的耐受性，它通过功能互补的组分有效抑制第三相形成、缓解乳化，并保持较高的化学稳定性，从而扩大了工艺的适用边界，使经济有效地处理低品位和复杂组分矿产成为可能。

3、专业化综合服务能力优势

经过多年发展，公司已形成以自有核心技术为支撑，不断整合技术、产品、生产与服务，以矿冶环保三位一体的模式为核心业务驱动，并配备完备的技术团队和服务团队，能够积极响应客户的售后服务需求、及时解决客户在生产经营过程中遇到的问题，与主要客户建立了长期、稳定的业务合作关系，为公司持续的业务合作和业务拓展奠定了良好的基础。

4、品牌优势

公司在重金属污染防治领域积累了丰富的项目经验，在行业内积累了良好的口碑和声誉，形成了较好的品牌知名度。公司的铜萃取剂产品，以深厚的现场服务经验，为客户提供从售前矿石分析、配方定制到售后工艺优化的一站式技术支持服务，品牌效应逐步增强。

5、人才优势

多年来，公司通过内外并举的方式已经凝聚了一批专业层次高、技术实力强、市场敏锐度高的人才队伍。截至报告期末，公司拥有一支198人的高水平、专业化技术研发团队，占员工总数比例13.91%。公司研发团队人员中，研究生及以上学历者占比26.26%，高级职称者26人，占比13.13%。同时，公司亦组建起一支由院士、教授等高端人才构成的研发咨询团队。

公司核心管理团队成员大多数是行业中从业多年的资深专业人士，且具有不同的专业背景，在业务和管理工作上具有很强的互补性。核心管理团队深刻理解行业问题和发展方向，经过长期合作，形成良好的默契和高效的执行。

公司积极开展人才培养计划，通过内部培养，建立了一支项目经验丰富、技术能力过硬、服务能力突出的研发、销售及运营队伍，为提高公司凝聚力和保持公司业绩快速、稳健发展奠定了坚实的基础。

(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施

(三)核心技术与研发进展

1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

公司成立以来长期坚持研发与创新，先后形成了“矿业环保+新材料”两个方向的六大核心技术，分别为“污酸资源化治理系列技术”、“重金属废水深度处理与回用系列技术”、“含砷危废矿化解毒系列技术”、“重金属污染环境修复系列技术”、“铜萃取剂生产及复配系列技术”和“浮选药剂生产及复配系列技术”。

3、专业化综合服务能力优势

4、品牌优势

5、人才优势

(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施

(三)核心技术与研发进展

1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

四、风险因素

（一）核心竞争力风险

1、技术升级迭代的风险

近年来，随着国家在大气污染、生活污水等领域的污染治理不断取得进展，全社会对工业污染特别是重金属污染问题开始日益关注，针对重金属污染，国家已经陆续颁布、出台和修订了一系列标准规范，不断收紧重金属排放总量、排放限值并开展新增重金属元素管控要求。虽然公司高度重视技术研发，但如果公司不能结合行业发展趋势及市场需求，准确、及时地对技术工艺优化升级，在研项目无法成功实现产业化，抑或在研发方向上缺乏前瞻性判断，则公司的技术、产品及服务可能面临无法及时满足国家新标准而导致市场竞争力降低的风险。

公司的金属萃取剂等相关产品可广泛应用在湿法冶金、资源回收、污水处理等领域，其中湿法冶金是最主要的应用领域，公司产品直接使用在终端客户，产品的特性、配方等均根据终端客户的矿石特点和冶金工艺流程而开发和设计，对公司的生产工艺和技术研发提出了较高要求。随着冶金工业的发展和进步，以及产品向其他节能和环保应用领域的拓展，对公司的技术改进和创新，以及产品的迭代和升级提出了更高的要求。如果公司未能准确把握行业技术发展趋势或未能持续进行技术创新，将面临核心竞争力下降和客户流失的风险，进而影响公司的持续盈利能力。

2、核心技术人员及研发人员流失风险

公司主营业务涵盖矿冶环保及新材料两大领域，致力于成为全球矿冶企业的技术服务商，公司高度重视研发技术人才的选拔和培养，经过多年内部培养和外部引进的方式，公司现已拥有一支专业素质高、创新能力强的研发团队，构成公司的核心竞争力，且已通过持股安排及激励计划等稳定和激励核心技术人员及研发人员。但仍存在核心技术人员及研发人员因个人原因离职的情况，若公司未来在薪酬待遇、职业发展、工作环境、企业文化建设等方面无法持续满足核心技术人员及研发人员的期望，或面临同行业竞争对手的激烈人才争夺，可能导致核心技术人员及研发人员流失，从而对公司造成不利影响。

3、核心技术泄密风险

公司专业从事矿冶环保业务及新材料业务，主营业务所对应的核心技术包括污酸资源化治理系列技术、重金属废水深度处理与回用系列技术、含砷危废矿化解毒系列技术、重金属污染环境修复系列技术、铜萃取剂药剂生产及复配技术、浮选药剂生产及复配技术等，不仅是公司的核心机密，也是公司的核心竞争力。部分技术属于专有技术，只能以非专利专有技术的方式存在，不受《中华人民共和国专利法》保护，可能存在核心技术泄密的风险。

以药剂复配技术为例，其核心在于依据公司工艺经验和大量实验数据针对不同矿石特性制定特定配方的系统解决能力。这部分技术通常难以通过专利申请所要求的“充分公开”要件进行有效保护，因此主要作为非专利专有技术的形式存在。与受《中华人民共和国专利法》明确保护的专利技术相比，专有技术无法获得法定的排他性权利，其法律保护力度相对较弱，技术泄密的风险较高。

(二)经营风险

1、新产品市场拓展及产业转化不及预期的风险

公司投资建设新项目生产的高效浮选药剂是公司在现有药剂产品基础上扩展规划的新产品，虽与公司现有客户群体重合，且公司已完成部分产品中试，但新产品市场的开拓仍面临不确定性。

若公司新产品无法在预期时间内通过主要目标客户的要求，或客户导入进度缓慢，将导致产能利用率不足，对项目预期收益产生不利影响。

尽管公司已成功完成部分产品中试，但中试成果向大规模工业化生产转化过程中，仍可能因设备放大效应、工艺流程稳定性、生产环节管控等因素，出现产品纯度、收率、成本控制不及预期的情况，从而影响生产效率和经济效益。

2、业务开拓风险

近年来国内污水处理市场项目趋于中小型化的特点，有限的市场空间和项目获取方式的多样化将会给公司业务的进一步拓展带来新的挑战，而污水处理项目在受到社会关注的同时也使得买卖优势向买方倾斜，在一定程度上提高了公司参与污水处理项目的成本。同时，我国污水处理行业所固有的地域分割等不利于市场化改革的因素依然存在，使得公司进入新污水处理市场尤其是获取风险较低、收益稳定项目的难度加大，可能会影响公司未来业务的进一步发展。

3、运营服务项目可持续性风险

报告期内，公司项目的运营合同通常为一年一签，需要每年根据上一年度运行状况、市场原材料价格、人力成本、运营承包范围等同业主续签合同，导致未来能否继续运营该项目可能存在不确定性，对公司经营业绩的可持续性可能产生不利影响。

4、细分行业客户集中及依赖的风险

公司下游客户以有色金属采选冶企业为主，下游行业集中度较高导致公司客户集中度较高。

近三年，公司的前五大客户销售收入（按照对受同一实际控制人控制的销售客户合并计算销售额）占比较高。若未来公司主要客户的经营、采购战略发生较大变化，导致主要客户流失，或主要客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化，则将对公司经营产生不利影响。

5、国际局势变化的风险

报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例逐年提升，主要销往刚果（金）、赞比亚、俄罗斯和塔吉克斯坦等铜矿资源丰富的国家或地区。随着本次募投项目实施，外销业务收入占比会进一步提升，相关国家或地区的贸易政策、政治经济局势对公司产品出口业务具有一定影响。

如未来国际局势发生变动，相关国家或地区政治局势发生动荡、关税政策发生改变或实行其他贸易保护主义政策，可能对公司产品的出口产生不利影响；若公司外销业务客户所在国家或地区出现地缘政治风险，可能导致公司无法及时或足额收回应收账款，进而对公司经营业绩造成不利影响。

(三)财务风险

1、商誉减值的风险

2024年，公司以现金18300.00万元收购原参股子公司福建龙立61%股权产生商誉17858.21万元。公司根据企业会计准则于每年度末对形成商誉的相关资产组进行减值测试，经测算尚未发生减值。若未来宏观经济、市场环境、监管政策等发生重大变化，市场需求发生重大不利变化，相关公司未来经营情况恶化，公司将对商誉进行减值，从而对公司经营业绩造成不利影响。

2、应收账款余额较大风险

公司重金属污染防治综合解决方案业务客户主要为国有企业和政府机构，未来发展期间，随着业务规模的进一步扩大，公司重金属污染防治综合解决方案业务应收账款余额可能进一步增加。

尽管公司按照审慎性原则计提了应收账款信用减值损失，但若未来地方政府出现财政拨款审批时间延长、财政资金紧张拖延付款、下游客户经营环境和财务状况出现重大不利变化等情形，一方面可能发生因应收账款不能及时收回而形成坏账的风险，从而对公司的资金使用效率及经营业绩产生重大不利影响，另一方面会影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流，导致公司运营效率降低，甚至出现资金链断裂的风险，这将给公司带来不利影响。

3、重金属污染防治综合解决方案业务毛利率波动风险

公司重金属污染防治综合解决方案业务综合毛利率存在一定波动。重金属污染防治综合解决方案呈现出项目制的特点，受项目承包模式、所处地域、技术成熟度、重金属污染物的具体参数（不同的重金属种类、浓度、进出水指标等）、实际施工难易程度、项目紧急程度、业主方议价能力等因素的影响，以及不同项目所耗材料、人工、工期等存在差异，不同解决方案项目的毛利率存在较大差异。

若公司未能准确研判行业发展及下游需求变化，或公司未能有效控制成本，导致未来承接的个别项目毛利率较低，则将可能导致公司毛利率出现波动甚至下降，进而对公司经营造成不利影响。

4、税收优惠政策到期的风险

报告期内，公司及其子公司赛恩斯工程、子公司福建龙立依法享受了高新技术企业所得税税收优惠、研发费用加计扣除等税收优惠，如果未来国家调整相关税收优惠政策，或公司未能通过高新技术企业等认定而无法享受相关优惠政策，则可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。

(四)行业风险

1、下游行业波动的风险

公司下游客户以有色金属采选冶企业为主，公司的经营业绩与矿山类客户的生产经营状况和资本性支出计划相关。若宏观经济环境发生变化，有色金属价格出现大幅波动，可能导致矿山企业盈利能力下降，进而削减其在环保设施新建、改建及运营维护方面的投入，进而影响到公司矿冶环保业务和新材料业务的订单获取。公司存在因下游矿山行业景气度变化而对公司经营业绩产生负面影响的风险。

2、市场竞争风险

随着国民环保意识的日益增强，环保监管也日趋严格，国家对环保产业越来越重视，同时国家对循环经济政策支持力度也在持续加大。良好的行业发展前景会不断吸引潜在竞争者进入重金属污染防治领域，公司未来在市场拓展等方面将面临更为激烈的竞争。

3、行业政策变化的风险

环保行业是典型的政策驱动型的行业，每一次新的环境保护政策或环保标准的提升都会对环保行业带来有利的发展条件，特别是环保排放标准的提高将可能导致传统治理方法无法达标、无法稳定达标或需增加处理过程导致成本大幅上升，将直接为环保新技术创造出较为可观的市场空间，同时环保政策的监管强度也会对环保行业带来显著影响力。如果国家环境保护方面的政策出现重大变化，放松部分排放指标或者环保监管强度有所减弱，或者公司对未来环保政策变动趋势未能及时发现和把握，都可能会对公司未来的生产经营造成不利影响。

(五)宏观环境风险

由于公司的客户主要为有色金属企业，而有色金属是国民经济发展的基础材料，行业下游需求主要分布在航空航天、电力能源、汽车制造、消费电子、机械制造等行业，对宏观经济增长的依赖度较高，当宏观经济状况向好时，下游行业需求上升、产能扩大等变动导致对有色金属产品需求的增加，推动有色金属产品价格上升，企业盈利向好；当宏观经济走弱时，有色金属下游行业景气度随之下降，需求下行，有色金属行业供大于求，产品价格下降，企业盈利空间收窄；因此有色金属行业容易受宏观经济的影响出现周期性波动。如果国家宏观经济增速大幅放缓，或者出现长期大幅波动的情况，将会导致有色金属行业经营出现较大波动，公司主要客户的资金能力及投资意愿也会随之出现波动，将可能会对公司未来的生产经营造成不利影响。

五、报告期内主要经营情况

截至2026年6月30日，公司营业收入为55182.85万元，同比增长30.47%，归母净利润为6809.86万元，同比增长38.90%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润6651.67万元，较上年同期增长40.87%；扣除股份支付影响后的净利润10942.17万元，较上年同期增长100.94%；公司资产总额210442.42万元，归属于上市公司股东的净资产为122833.56万元。

本文数据来源于赛恩斯2026年中报，仅供参考不构成投资建议。